进入10月份，此前的一些利空因素逐渐消除，市场出现一些明显的变化，清查场外配资接近尾声，去杠杆过程基本结束，很多个股跌幅超过50%，市场抛压大大降低。
消息面上，十八届五中全会将于10月中下旬召开，“十三五”规划将是会议讨论的重要议题。
2015年，我国经济社会发展的主要预期目标是：国内生产总值增长7%左右，居民消费价格涨幅3%左右，这意味着强刺激不会出台，但货币宽松趋势不改，未来仍有较大降息、降准空间。这也表明今年将继续重视改革转型，扶持新兴行业发展，实现经济的高质量增长，不片面追求增长速度高低。“十三五”规划可能会涉及很多行业政策，对相关行业形成政策利好，如新能源汽车、高端制造业、新兴产业等。
当前提振经济疲弱态势仍需依靠更为积极的财政政策，后续可能出台更多刺激性财政政策。近期国企改革指导意见出台后，辅助性方案有望陆续出台，央企的改革可能加速推进。政府主导的一系列改革，如国企改革、土地改革、国防改革等，将给经济结构带来深层次的改变，创造出众多的投资机会。
在日前举行的二十国集团(G20)财长和央行行长会议上，中国央行行长周小川指出，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括人民银行通过多个途径向市场提供流动性。中国政府的措施避免了股市断崖式下滑和系统性风险发生。股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。
海外方面，8月份全球PMI制造业指数继续分化，发达经济体普遍保持在扩张区间，新兴经济体继续维持在收缩区间并进一步下行。8月新兴市场PMI制造业指数48.6，低于7月的49.1，已经连续5个月维持在收缩区间。在8个主要新兴经济体中，有7个的PMI制造业指数处在收缩区间，有6个的8月PMI制造业指数低于上个月的水平，中国需求弱、大宗商品价格下跌是新兴市场PMI制造业指数普遍疲弱的主要原因。与市场多数预期一致， 美联储选择按兵不动，暂缓加息，并透露出担心短期通胀和海外局势的鸽派信号。但美联储主席耶伦在随后的新闻发布会上，仍然表示预计年底加息，因此没能解决对市场而言最为关键的预期不稳问题。
过去两周以来，全球股市普遍反弹，一改8月份和9月下旬全球市场两度恐慌性下跌的局面。美国9月份非农数据疲弱推后加息预期、大宗商品价格反弹提振市场情绪，一定程度上稳定了投资者信心，前期跌幅较大的新兴市场股市反弹幅度明显超过发达经济体。但对海外市场仍然不能过于乐观，虽然加息预期的推后在一定程度上给市场提供暂时的喘息机会，但美联储加息预期随时可能卷土重来，从而导致市场再次动荡。
综合判断，本轮反弹行情仍将持续一段时间，结构性机会依然较多，投资者可以积极关注被错杀的优质成长股的反弹机会，适当提高仓位。（作者系南方基金首席策略分析师）
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