成交萎缩题材花开 存量博弈气氛浓

　　周一沪深两市探底企稳回升， 创业板 指数强势领跑，题材股继续开花。节前仅剩两个交易日，预计大盘弱势震荡和结构性主题投资行情将持续，操作上仍应控制仓位，防御为上，适度参与题材炒作的同时，规避长假效应下的波动以及休市期间海外市场可能的风险。不过从中长期角度来看，沪指月线四连阴成为大概率事件，10月份重要会议的召开、三季报披露以及情绪面的修复，有望驱动反弹在震荡中展开，可逢低吸纳优质超跌股票 ，逐步建仓。

　　量能萎缩题材股全面爆发

　　昨日A股早盘小幅低开，探底回升。题材股表现抢眼全面反弹， 创业板指数 大涨逾5%，权重股表现疲弱。两市成交明显缩量，沪市成交额刷新本轮地量。

　　截至收盘，上证综指报3100.76点，上涨0.27%；深证成指报10115.55点，上涨2.13%； 中小板 综指报10073.10点，上涨2.14%；创业板指数报2122.26点，上涨5.01%。沪深两市分别成交1664.22亿元和2380.12亿元。

　　行业方面，29个中信一级行业指数中仅 银行 和石油石化指数收绿，全天分别下跌0.85%和0.26%，其余行业指数全线飘红。其中，计算机、传媒、餐饮旅游指数涨幅居前，分别为6.75%、4.64%和4.40%；煤炭、非银行金融和建筑指数涨幅较小，分别为0.24%、0.44%和0.48%。

　　概念板块也是涨多跌少，仅迪士尼和上海自贸区指数分别下跌1.23%和0.19%。网络安全、大数据和移动支付指数涨幅居前，分别上涨7.45%、6.72%和6.55%，智能汽车、体育等9个指数涨幅超过5%。

　　昨日市场呈现出两大特征。一是“沪弱深强”，蓝筹股虽然略显疲态，但小盘题材股全面开花。由此来看，市场人气明显恢复，做多氛围继续回升，尽管增量资金进场意愿不强，但存量资金博弈热情进一步爆发，预计短期题材炒作主导的结构性行情将延续。二是量能继续萎缩，沪深两市成交额分别创下去年11月21日和今年5月20日以来的新低。缩量一方面反映杀跌动能衰竭，另一方面也表明新增资金不足，这就意味着调整空间和反弹高度都将有限。

　　博弈味浓反弹行情酝酿中

　　本周仅剩两个交易日，十一长假在即，预计资金无心恋战，做多动能不足，行情仍以缩量震荡为主。结构性热点仍将绽放，但若无增量资金推升，则难免或出现波动。在此背景下，节前操作上仍应控制仓位，高抛低吸，以规避节前效应引发的冲高回落和七天长假海外市场可能的风险。

　　从中长期角度来看，10月或将逐步酝酿反弹，成为新一轮行情的起点。情绪面上，场外配资清理等利空行将出尽，投资者风险偏好开始从底部回升，悲观理由越来越少，做多人气则不断聚集。技术面上，如果最后两个交易日月线无法收阳，那么沪综指月线将收出“四连阴”，这也是最近10年月线连阴的最高记录。换句话说，四连阴之后，10月有望超跌反弹。宏观面上，财政政策和货币政策继续向好，经济有望在稳增长加码的提振下逐步企稳， 国企改革 具体改革举措将陆续展开，为二级市场带来做多契机。时间上，10月份将迎来十八届五中全会召开和三季报披露，“十三五规划”有望催生新的投资主题，季报行情有望在超跌绩优股中启动。因此，立足中长线，布局窗口正在打开，可精选优质品种逢低逐步建仓。

　　兴业证券 研报指出，10月份行情将在波折中迎来机会，深秋行情有望呈现跌深反弹、震荡前行，超额收益需做波段加选股，强调精细化投资。当前，在衡量风险收益比后，建议立足左侧布局、“主动买套”，等待反弹。风格上攻防兼备，配置绩优蓝筹，但决胜于精选优质成长股。 国信证券 也认为，9月以来存量资金博弈，大盘区间震荡，主题机会频发，短期博弈味浓，仍有避险需求，但应保持乐观。