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兴业全球基金:市场风险释放下的定投策略

2015年09月23日 08:30    来源: 中国证券报    

   □兴业全球基金市场部 黄鼎钧

  截至9月21日,上证指数从2015年6月12日以来已经下跌38.37%,期间最高下跌42.84%,许多创业板股票跌幅高达60%以上,综观A股市场过去的几波大的下跌行情,像2007年10月16日至2008年10月17日高达70.62%的下跌、2009年8月4日至2013年6月25日长达近4年43.41%的下跌都给投资者造成很大的伤害,目前虽然总体股市仍旧没有一个明确向上的信号,但从过往的历史经验看来,处于盘整又已经历过两次大跌,市场上的风险已经部分被释放,成交量的萎缩、投资者的观望态度,都显示着整体市场更加趋于冷静的状态,在这样的市场氛围下,开始采取定投的投资策略会是相对比较安全的投资方式。

  定投策略有许多种不同的形式,一般主要的有定期定额、定期不定额和定期定股的方式,目的都是希望透过分散投资时点来达到规避择时风险。其中定期定额是最普遍的定投方式,定期定额是指在每个固定间隔的时间,投资固定金额来参与市场,主要因为一般投资者的现金流通常是由薪资、房租、季节性分红所得来的,在期间内适当地将现金流扣除掉支出后,剩余的资金拿来做定期定额投资除了可以有效地分散择时风险,也是一种积极累积资产的好方式。

  透过检视定期定额投资上证综指,可以明显地看出定期定额对于分散风险的好处,以2008年3月31日(沪指距2007年高点已下跌近40%)开始每月定期定额投资上证综指为例,至2015年8月31日,定期定额投资的总回报是28.87%,而指数的涨跌幅是-9.10%,很明显的可以看出定期定额在摊低投资成本的好处。从沪深300指数也可以看到一样的效果,从2007年10月17日高点下跌近35.35%的2008年3月31日开始每月定期定额投资至2015年8月31日,指数涨跌幅是-11.19%,而定期定额投资收益率达到25.25%。

  目前市场的成交量已经萎缩到2014年年底的水平,表明市场参与者对于趋势都没有一个明确的判断,但可以确定的是,在经历过3个月近40%的下跌,对于任何一个市场来说,都已经部分释放系统性风险。相对现在进行单笔投资,猜测市场底部或是来回参与反弹,拉长投资战线,透过定投摊低投资成本,又或是在市场出现明显底部时在定投的基础上再行加仓,都有利于累积筹码参与未来上涨的行情。

  虽然说定投是一种规避择时风险的投资策略,但在已经判断市场处于一个相对低点的环境下,进行定投或是加大定投力度都是可以增加投资胜率的方式,尤其是在波动程度较大的市场中,透过定投会有比较大的几率能够成功的摊低投资成本,在未来趋势上涨时,又能随着市场快速上涨而取得较高的回报。总体来说,定投是一种适合一般投资者和市场风险相对释放下的投资策略。

 


(责任编辑: 康博 )

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