上市五年几乎年年亏损 股价多次跌破净资产
“说好的再投资100亿的项目呢？”
“股价一直下跌，除了高管迫于政策象征性增持外，公司还为股民做过什么？”“公司主营年年亏损，可以证明公司高层已没能力经营好公司，那么为何换届还一再延迟？”……
在上市之后的第五年，天原集团的投资者互动平台几乎成为投资者发泄之地，涨时滞涨跌时暴跌、数度破净令投资者怨声载道，公司经营危机四伏不说，转型发展还看不到希望，甚至于公司换届竟被投资者催促再三。
今年亏损幅度将进一步扩大
中报显示，今年1-6月，公司实现营业收入272217.59万元，较上年同期下降30.07%；实现利润总额-8518.01万元，较上年同期下降148.61%；实现归属于上市公司股东的净利润为-8459.20万元，较上年同期下降123.49%。
公司给出的理由，一是今年上半年公司主要产品价格依然低迷。以氯碱为例，我国氯碱行业正处于“十二五”末的关键转型期，经济低迷、需求不旺，化解产能过剩的效果不突出，行业结构调整任务艰巨，面临严峻的经营形势。二是公司商贸业务量缩减。三是公司政府补助较去年同期减少。四是云南煤矿停产导致的非正常损失增加。五是本部停产后费用增加。
事实上，公司主营危机并不是今年才出现的。天原集团2010年上市，上市当年业绩即出现大幅下滑，虽然营业收入增长，但归属于上市公司股东的净利润比上年大降36%。2011年，公司营收再度增加14.07%，归属于上市公司股东的净利润再度大幅下降81.47%，当期扣非之后的净利润已经出现亏损，为-1482.29万元。2012年，公司净利润终于出现大幅增长214.98%，但公司业绩还是靠政府补助撑起来的，扣非之后的净利润亏损继续扩大至1.39亿元，同比减少-836.54%。2013年因为收到的补助减少了，净利润又开始减少13.58%，还好扣非之后净利润至少为正了。2014年，得益于老厂搬迁补偿，公司营收增长0.35%，净利润增长7.43%，但扣非之后的净利润已经显示为亏损2.27亿元，同比减少815.47%。
主营不行，几乎年年要靠非经常性损益来凑，勉强避免亏损。但今年经营愈加不行，公司预计，今年1-9月净利润为亏损12800-13200万元之间，相较去年同期的-7898.51万元，亏损将进一步扩大。
数度破净深套众多机构股民
伴随着经营的困境，公司股价也深陷泥淖。自2010年上市以来，除了上市初期股价最高达到30元之后，便一路下行，不久即跌破发行价。
2014年牛市启动以来，投资者似乎看到了曙光，但公司股价却在牛市中滞涨，而在今年的两次大跌中却成为暴跌急先锋，数度跌破净资产，成为中小板中鲜有的破净值的股票。中报显示，公司每股净资产为5.8225元。随着大盘暴跌，7月7日天原集团股价收在了5.79元，今年来首次跌破净值。8月25日，公司股价跳空以5.45元低开，之后最高也只到了5.73元，再度跌到净值以下。9月15日甚至创下新低5.17元。
值得注意的是，以天原集团今年6月份最高涨至16.36元计算，这一高位仅相当于公司2010年上市开盘价，但到目前该股已经跌去三分之二，相当于股价打了三折，难怪有投资者在互动平台吐槽“涨时滞涨，跌时暴跌”。
公司股价的不给力直接套牢了很多投资者，以至于很多投资者在互动平台控诉公司，“公司多次回复深套的投资者理智投资。请问2010年以15.36元中签的投资者理智吗？请问9.8元听信公司高层天原未反映其价值买入的投资者理智吗？天原上市5年半了，还大幅破发，什么价位才算你们声称的‘理智投资’？”
其实以今年中报来看，二季度新进的机构或散户基本均处于被套状态。对比2015年一季报和中报可知，二季度前十名无限售条件股东中新进了广东粤财信托有限公司－潮金1号证券投资集合资金信托计划、招商证券以及散户耿长春、顾建珍和欧丽芳。但从天原集团二级市场的走势来看，除非这些新进股东是在6月30日的低位买进，那么其他时间买进的均属于被套状态。
换届拖延被投资者吐槽
天原集团主营业绩不行，股价表现也差强人意，被套投资者有苦难言。但除了化工行业整体低迷之外，有分析人士指出公司此番景象与管理层也脱不了干系，所以投资者将矛头指向管理层也情有可原。
公司第六届董事会、监事会任期原本于今年8月22日届满，但奇怪的是，公司却在8月20日发出了换届延期的提示性公告。一石激起千层浪，原本就对公司管理层怨声载道的投资者坐不住了，纷纷质问公司缘何推迟以及催问公司换届的具体时间。当然，投资者的质询也仅换来公司回复的“公司正在积极筹备换届相关事宜”。
记者在互动平台看到，早在今年8月初，公司回复投资者时就表示正在启动换届工作，但直至记者发稿，公司在8月20日之后未发布过关于换届的任何公告；换句话说，公司换届工作至今仍未完成，而从启动到现在已经接近两个月时间。
除了换届拖延被投资者诟病以外，公司搬迁、云南煤矿整合以及转型等事宜也被投资者质疑拖沓无效率。“云南天原煤炭整合上报几个月了，难道云南省政府的办事效率就这么低吗？是否公司还有什么隐瞒啊？”但无论投资者询问多少遍，公司给出的答案永远是“煤矿整合方案已上报，正等待批复”。
对于转型问题，公司的回复都是“制定了‘四大转型战略规划’，即从基础氯碱化工向精细氯碱化工转变，由原料制造企业向材料制造企业转变，从精细氯碱化工向磷、钛、石化、医药化工等综合化工转变。从立足化工行业的制造业运营模式向涉足物流、进出口贸易、金融投资等多行业的大商贸运营模式转变。”
要么滞涨要么暴跌股价数度破净
2014年牛市启动以来，投资者似乎看到了曙光，但天原集团股价却在牛市中滞涨，而在今年的两次大跌中却成为暴跌急先锋，数度跌破净资产，成为中小板中鲜有的破净值的股票。中报显示，公司每股净资产为5.8225元。随着大盘暴跌，7月7日天原集团股价收在了5.79元，今年来首次跌破净值。还好，随着7月8日大盘止跌回升，7月9日之后股价即重新回到了净资产上方。但好景不长，第二轮股灾再度来袭，8月25日，公司股价跳空以5.45元低开，之后最高也只到了5.73元，再度跌到净值以下。此后，股价一直在每股净资产值附近波动，9月15日甚至创下新低5.17元。截至9月22日，股价收于5.87元，勉强维持在净资产上方。
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