汇丰晋信吴培文：市场中长期机会凸显

　　□本报记者 黄淑慧

　　对于当前市场行情，汇丰晋信智造先锋拟任基金经理吴培文认为，目前已经能够用比较合理的价位买到好公司了，建议投资者要做中长期布局，不过短期的不确定性仍然较大。

　　他分析表示，一方面，截至9月11日，沪深300（剔除银行）的PB估值在1.9左右，位于历史底部区域，也相当于2014年11月的水平。同时，上证综指的PB，相对主要发达国家的估值，处于中游水平。说明A股在3000点左右，整体上并没有明显泡沫。考虑到中国正处于降息降准的货币宽松周期，这个估值更是不高。但另一方面，创业板虽然经历了大跌，PB仍有7.9倍，还是处于历史高水平，其中不乏质地并不很优秀的公司，所以局部仍然有泡沫。这两方面因素加起来，就是央行行长周小川所讲的股市调整“大致”+“已经到位”。同时也要提醒，由于创业板是整个市场的人气指标，如果创业板仍要挤泡沫，可能对其他板块也造成负面影响。即使是估值已经较为安全的板块，短线仍然有较大的不确定性。所以当前能否入场，要看是哪种风格的投资者。如果是偏向于投资低估值、稳健型个股的中长期投资者，已经可以进场布局。

　　他进一步表示，历史数据证明，在市场很亢奋，买基金排队，发基金发出“日光盘”的时候投资，收益回报率往往一般。而每次在市场激情冷却的时候投资A股，事后来看，投资回报率都不错，长期复合收益率普遍在10%以上。出现这个现象的原因很简单，就是中国目前的人均GDP只有发达国家的1/5，这无论如何不会是中国的终点。所以，当前这个位置，首先要敢于坚持投资。其次当前这个位置，要坚持投资经济转型的方向，也就是“中国梦”的方向。这些方向包括中国制造2025、互联网+、低碳环保、消费升级等等。