配资账户仓位平均在10%以下，目前停牌股票的市值占比为13%，暂无法清理
■本报见习记者 吕江涛
本周前两个交易日，上证指数在指标股上涨的情况下，还分别下跌了2.67%和3.52%，勉强收在3000点上方，创业板则显得更加脆弱。有分析认为，在近期闹得沸沸扬扬的伞形信托的清理事件是导致指数下跌的原因之一。
伞形信托的规模以及目前清理的力度目前已成为市场关注的焦点。对于此前伞形信托的存量规模，资料却并不充分，有说2000亿元的，也有说3000亿元的，但整体上远远低于民间配资和场内融资规模。
有分析人士表示，在去杠杆接近尾声之际，相比5178点的A股市场，这一次A股市场所面临的实际压力或许并没有想象中那么大，通过两日大跌之后风险已经得到有效释放。
连续大跌释放风险
六成资金账户完成清理
昨日，上证指数延续了周一的弱势，早盘跳空低开后几乎没有像样的反弹，最终勉强收于3000点上方，跌幅高达3.52%。而创业板则更加疲软，连续两个交易日跌幅分别高达7.49%和5.7%，大大出乎市场预期。对于本周市场的下跌，有分析认为，近期对伞形信托的清理工作是重要诱因之一。
事实上，对场外配资的清理并非突发事件，监管机构在6月中旬及7月中旬曾两次要求证券公司对场外配资进行自查。8月底，监管层针对场外配资再出重拳，发文要求券商彻底清除违法违规的配资账户，重点是违规接入的以恒生HOMS系统、上海铭创、同花顺为代表的具有分仓交易功能的信息技术系统。通知还要求，各证监局应在辖区券商在完成清理整顿工作后，向中国证券业协会出具证券公司申请外部接入信息系统评估认证的无异议函，无异议函应说明券商清理整顿工作完成情况。
让多家机构异常紧张的是，上述清理整顿工作原则上要求在9月30日前完成，个别存量较大的公司不得晚于10月底前完成。按照监管部门清理要求，不少证券公司纷纷向信托公司等机构发出清理告知函。这次清理场外配资，齐鲁证券反映最迅速，8月31日即向与之合作的信托公司发送告知函，要求信托公司在当日内妥善处置相关账户和资产，对于逾期不处理的账户则采取“限制资金转入”及“限制买入”等措施。随后，中航证券、银行证券、西南证券、华泰证券、国信证券等券商纷纷跟进。
值得一提的是，目前仍有券商处观望之中。北京一家信托公司的内部人士对《证券日报》记者表示，他所在公司与10多家券商存在业务合作，目前收到3家券商的清理告知函，应该是因为各家券商推进时间不一，对于单一信托是否需要清理的理解也不一致。数据显示，截至9月11日，完成清理资金账户3255个，占全部涉嫌场外配资账户的60.85%。
存量规模众说纷纭
未清理账户市值约1876亿元
随着清理杠杆资金的行动从场外配资延续到伞形信托，伞形信托的规模以及目前清理的力度就成为市场关注的焦点。尽管伞形信托等场外配资产品对今年上半年A股市场走牛起到了重要作用，但它到底有多大规模一直没有准确数字。有市场人士估计在高峰的时候有7000亿元，而经过了几轮去杠杆以后尚有2000亿元。
不过，也有媒体披露，此前伞形信托总规模大约在4500亿元左右，平均仓位在30%，大部分是4000点左右建仓。但更多主流观点认为，本轮待清整的存量账户资产估计在2000亿元左右。来自证监会的权威数据显示，截至9月11日，还有2094个账户尚未清理，持股市值约1876.27亿元。
在去杠杆接近尾声之际，相比5178点的A股市场，这一次A股市场所面临的实际压力或许并没有想象中那么大。方正证券研究报告认为，券商清理伞形信托的态度上较为积极，但实际操作上较为谨慎。根据我们草根调研，目前配资账户仓位普遍不高，好多都是空仓或者非常少的仓位，平均而言应该是在10%以下，而且停牌股票占比高，目前市场中停牌股票的市值占比为13%，这些股票无法清理，因此整体而言对市场影响有限。
值得一提的是，在清理场外杠杆的同时，场内杠杆已经出现了企稳迹象。截至9月14日，沪深两市融资余额为9533.98亿元，依然稳定在9500亿元上方。
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