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焦煤需求难有起色

2015年09月11日 08:35    来源: 期货日报    

  产业链整体形势未出现明显改善

  周四铁矿石期货延续强势,带动黑色产业链整体看多。焦煤期货1601合约在560元/吨一线形成了较强的底部支撑。不过,产业链整体形势并未出现明显好转:焦煤供给收缩效果不明显;焦炭产能淘汰仍在继续,焦煤需求受到抑制;钢材销售转弱预示着钢铁产业链价格下跌仍未结束。

  焦煤供给收缩效果不明显

  2014年下半年开始,市场对于炼焦煤矿的供给收缩有较大的期待。就国内炼焦煤产量而言,山西、山东、内蒙古等地产量占比较大,2014年国家能源总局公布各地区核定产能规划,山西省煤炭产量超过核定产能25%。如果按照核定产能生产,煤炭总产量将出现较大幅度的收缩。但就实际产量来看,几大产区的供给收缩远不及市场预期,2015年1—7月山西原煤产量5.4亿吨,累计同比下降4.53%。山东1—7月原煤产量9547万吨,累计同比增加4.77%。内蒙古1—7月原煤产量累计同比下滑5.67%。山西省炼焦煤库存方面,有机构调研反映,由于8月外销情况较差,吕梁等地库存开始堆积,四季度销售压力加大,部分煤矿不得不对矿工采取提前放假和延长放假时间的方式,来减缓库存的堆积速度。

  进口方面,2015年1—7月全国炼焦煤累计进口量2827.5万吨,同比下滑21%,从2014年1月至今已经连续19个月负增长。低进口带来低港存,主要炼焦煤进口港口(京唐港、日照港、连云港、天津港、青岛港、防城港)最新一期库存464.8万吨,为近几年来低点。然而,进口量的收缩并没有形成成交好转。进口贸易商反馈,当前港口询盘清淡,成交并未出现交叉,钢厂买货意愿较弱。

  焦炭产能淘汰正在进行

  相比7月,8—9月钢厂利润再度恶化,集中反映为钢材价格走弱,而占成本大头的铁矿石价格保持坚挺。钢厂利润受到挤压下,钢厂往往会首先下调焦炭采购价格,以降低自身运营成本。8月8日、8月26日,日钢连续下调焦炭采购价格累计40元/吨,显示钢厂转移成本的意愿较强。在钢厂的持续压价之下,焦化厂亏损日益严重,部分焦化厂只能采用延长熄焦时间等方式,降低焦炭产量。从产能利用率来看,100万吨产能以下的焦化厂开工率从2月的80%下降到目前的61%,200万吨产能以上的焦化厂开工率下降至67%,为今年以来的最低水平。相比于小型焦化厂,大型焦化厂的开工情况更值得市场关注。当前大型焦化企业开工率创近几年低位,说明其已经到了严重亏损的边缘,焦化产能淘汰正在进行,炼焦煤需求短期难有起色。

  钢材需求转弱

  从固定资产投资来看,2015年二季度固定资产投资增速为10.6%,为2003年以来近10年的低点。2015年7月房地产行业投资完成额同比增长4.3%,连续17个月负增长,接近2008年金融危机时水平。钢材贸易商反馈,钢材销售在9月之后继续转弱,华东的上海、杭州,华北的北京、唐山、山西等地的钢材价格不断下滑。工地对于钢材的需求量下滑较为明显,部分工地资金到位情况差。

  总之,后市焦煤仍将延续下跌格局。

  (作者单位:国泰君安期货)


(责任编辑: 蔡情 )

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