流动性修复转向信心修复 中级反弹动能正在酝酿

　　分析人士指出，管理层维稳正从“治标”转向“标本兼治”阶段

　　■主持人 张晓峰 任小雨

　　三因素致大盘跳水

　　《证券日报》记者：在假期多重利好刺激下，周一早盘三大股指冲高，但午后未能延续强势，震荡回落。截至收盘，沪指跌2.52%，收于3080.42点，成交额为3027亿元。请问，究竟是什么原因导致市场下跌？

　　巨丰投顾：昨日午后大盘的快速回落，大体有三大因素：其一，金融股护盘结束，大幅补跌；其二，国企改革题材以及军工题材见光死；其三，监管层重拳打击场外配资，假期证监会重罚了同花顺和恒生电子，并要求配资在9月30日前清理完毕。整体来看，管理层维护市场稳定的决心不变。但市场想改变当前的颓势，尚需时日。后市，A股有望企稳回升，建议投资者逐步提高仓位，参与反弹。

　　从基本面来看，国内小长假期间消息面上的利好其实并不少，特别是央行行长周小川在G20会议上发表讲话称“目前，人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。”从这一轮牛市开启到近期市场的连续下跌，央行在关键点位的发声对A股均产生了重要的影响。周小川行长此次的表态可以认为是一个重要的信号，即维护金融市场稳定将成为管理层近期的政策目标。从市场面来看，近期市场的疲弱表现跟投资者信心连续受挫有很大关系，大盘连续下跌使得很多的行业和个股在估值方面已经跌出了投资价值，建议投资者短期继续谨慎但不宜过分悲观。

　　民生证券：管理层维稳正从“治标”转向“标本兼治”阶段，股市开始从流动性修复进入信心修复阶段，同时结合稳增长发酵的背景，中级反弹逻辑正在酝酿，有望在9月11日—12月12日启动。

　　3000点附近反复震荡

　　《证券日报》记者：周一，大盘冲高回落，沪指临近收盘跌破3100点，震幅近5%，两市量能大幅萎缩。请问，从技术面的角度来看，后市将如何演绎？

　　金证顾问：大盘自5178点上方调整至今，走势上已经呈现出明显的A-B-C调整三浪的趋势。按照这种下跌步伐来看，未来市场还是有继续进一步下行的风险，不排除C浪的杀跌将下探至2500点附近。当然，面对管理层近期层出不穷的维稳举措看，市场在调整的过程中近期围绕3000点整数关口上下震荡是短期主基调。反复震荡的区域在2800点至3200点之间，持续时间或在1个月左右的可能性较大。所以，从短期来看，建议暂时以多看少动为主，激进者可以围绕3000点上下震荡之际进行波段操作，稳健者不如直接等到“市场底”出现后再择机布局相对安全。

　　同花顺：上周国家队巨额买单托底银行、券商等大盘蓝筹股，与题材股疲软形成鲜明对比。不过从消息面上看，国家队介入主要是为了大阅兵前维稳市场。本周，管理层似乎减弱了对大盘的关注，于是看到昨日银行股大幅下跌，市场走势终归由场内投资者决定。从短线上看，市场依旧围绕3100点-3200点区间震荡，昨日创业板领涨股指也在说明，题材股正在悄悄回归主力视野。策略上，应更加关注个股的“质”，股价回归低位，且主力大资金被套，就会带来自救机会。

　　超跌次新股引关注

　　《证券日报》记者：从盘面上看，昨日云计算、计算机、电子支付、大数据、农机、黄金水道、智慧城市等板块表现较好，而此前涨势不俗的银行、保险、丝绸之路、工程建筑、通用航空等板块却大幅下跌。请问，近期投资者应如何操作？

　　华泰证券：市场经历第二波下跌之后，又经过千点回落，估值大幅回落，可操作性提高，博弈性机会增强，推荐新能源汽车、传媒和旅游、TMT领域等板块有相对估值优势的品种、超跌的次新股。

　　钱坤投资：后市方面，前期护盘的银行股昨日大幅下跌，强势股补跌，沪市量能严重萎缩，而超跌的中小盘股有望继续反弹，建议投资者继续关注超跌股。