证监会研究制定指数熔断机制方案

　　证监会：泡沫和风险已得到相当程度的释放

　　沪深股市小长假，外围股市也不怎么给力。但A股在流动性和基本面方面都出现积极信号。值得注意的是，央行行长周小川罕见为股市点题称：股市调整已大致到位。昨晚，证监会亦表示，股市泡沫和风险已相当程度释放，并准备研究市场熔断机制。不过，在多数机构人士看来，目前市场信心仍然低迷，乐观预期能否影响市场情绪还有待观察，特别是要谨防近期强势护盘的金融、石油等大盘“巨无霸”休整，股民抄底仍需谨慎。

　　文/表 记者张忠安

　　(署名除外)

　　最新消息

　　证监会昨晚称，股市泡沫和风险已相当程度释放，而且还准备研究市场熔断机制。有分析人士表示，监管层如此高调表态，意味着虽然市场仍有波动的可能，但底部区域基本出现。而且监管层也继续传递救市信号。

　　根据中国证券网消息，6日晚间，中国证监会负责人以答新华社记者问的形式发表谈话，表示要把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来。该负责人称，目前股市泡沫和风险已得到相当程度的释放。今后当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，证金公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。

　　证监会负责人表示，股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府绝不会坐视不管，将及时果断采取多种措施稳定股市，积极稳妥实行股票发行制度改革，研究制定指数熔断机制方案。

　　9月，包括国泰君安、东方证券等券商纷纷发布公告称，将按一定比例划拨资金到证金公司账户，用于购买蓝筹股，中信证券四大营业部近期也再度活跃“扫货”A股。

　　“熔断”制度即自动停盘机制。今年8月24日，全球股市陷入调整，接近美国股市开盘，纳指期货罕见触及“熔断机制”，并短时间内暂停交易15分钟。

　　自今年6月15日以来，上证指数累计下跌了2006点，跌幅为38.43%。如此快而幅度大的调整，让很多投资者不知所措。不过，央行行长周小川近日却罕见为A股点题称：股市调整已大致到位。

　　周小川表态：

　　股市调整基本到位

　　根据央行网站披露，今年9月4日至5日，二十国集团（G20）财长和央行行长会议在土耳其首都安卡拉举行。中国人民银行行长周小川和财政部部长楼继伟率中国代表团出席了会议。

　　周小川在介绍近期中国金融市场情况时，罕见地为股市降压。周小川指出，6月中以来，中国股市发生了三轮调整，为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括人民银行通过多个途径向市场提供流动性。周小川认为，股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。值得注意的是，周小川指出，目前股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。

　　而根据记者粗略统计，作为央行行长，周小川今年以来已经第三次直面A股。1月21日的冬季达沃斯论坛上，周小川表示，境外资金流入仍然在不断改变中国的流动性，给资本市场带来影响。今年3月份的全国两会期间，周小川再度直接谈论A股，否认了资金进股市就是不支持实体经济的看法。

　　宏观基本面

　　突显积极信号

　　流动性和基本面始终是影响A股的两大核心因素。随着本轮A股深度调整，央行降息降准，以及通过各种金融工具释放流动性。因此，不少机构分析认为，目前股市资金流动性问题并不大，A股或重回基本面驱动。而最新数据显示，在一系列政策作用下，宏观基本面8月份出现积极信号。有经济学家预计四季度宏观经济基本面或继续向好。

　　据国家发改委网站的最新消息，进入8月份后全国发用电和铁路货运装车情况都有好转，显示经济运行出现更加积极变化。8月1~28日，全国发用电4633.49亿千瓦时，同比增长2.97%，增速较去年同期回升6.54个百分点，比7月增速回升4.97个百分点。全国铁路日均装车也出现趋稳态势。8月1~27日，全国铁路日均装车数较7月份日均调度水平增加1.2%。

　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，稳增长政策将进一步向实体经济倾斜，8月份或迎来拐点。

　　9月1日召开的国务院常务会议决定设立国家中小企业发展基金，调整和完善固定资产投资项目资本金比例。分析人士认为这两大重磅措施为促投资稳增长再装新“弹药”。

　　业内观点

　　A股短线需防金融股回撤

　　在多数机构人士看来，稳增长发力、期指门槛提高、打击违规操作等背景下，投资者不必过于看空，中长期底部正在形成。不过，短线投资者不得不警惕前期大涨的银行等大盘巨无霸休整回撤，大肆抄底还需谨慎，关注二线“国”字头蓝筹股和国企改革主题是否接力。

　　“周行长破天荒首秀股评，应该会准的。”英大证券首席经济学家李大霄表示。也有券商人士表示，在央行行长罕见点评A股后，不排除沪深两市节后高开。

　　不过，投资者信心是否能迅速恢复，还需要观察。一位不愿透露的券商宏观分析师对广州日报记者表示，近期A股表现既脱离了市场流动性，还脱离了宏观基本面，是情绪化市场。“连续几波快速且很大的调整，让投资者信心受到较大的打击，很多利好都成了大家减仓的机会。”

　　记者多方了解也发现，不少投资者表示，虽然目前A股并不缺利好，但短期而言，银行等“巨无霸”经过前期大涨后，可能有休整甚至回调的预期。同时，外围市场的集体下跌也可能影响A股节后情绪。因此，高开减仓成为部分股民的主要策略。

　　银河证券首席策略分析师孙建波也表示，虽然个股投资价值开始显现，但市场情绪较为谨慎，而且资金继续去杠杆与上方套牢盘可能对市场短期运行产生压制。

　　人民币汇率趋于稳定

　　央行行长周小川：

　　人民币汇率趋于稳定

　　广州日报讯（记者 周慧）“中国经济基本面的可持续性没有改变，人民币不存在长期贬值的基础。”昨日，央行行长周小川在二十国集团（G20）财长和央行行长会议上表示，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定。本周二中国将公布8月贸易数据，本周四将公布8月CPI和PPI数据，分析指出若此次出口数据无法止跌企稳，人民币和股市可能还需要进一步调整。

　　外汇市场上，上周五公布的美国非农就业报告表现不佳，就业人数低于20万，不过薪资和工作时长方面的数据转好。受此消息影响，美元指数小幅走低后快速走高，欧元一度走高后迅速回落。

　　周小川力挺人民币汇率

　　在昨日举行的G20财长和央行行长会议上，央行行长周小川称，中国经济基本面并未发生实质性改变，对外贸易仍然保持较大顺差，人民币并不存在长期贬值基础。目前，人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。

　　G20财长们对中国近期采取的经济上的维稳措施表示理解和支持，同时重申了“利率市场化机制”，以及“避免竞争性贬值”的承诺。

　　下周我国将公布包括贸易、通胀和外汇储备在内的多个重要经济数据。瑞银证券分析认为，8月宏观数据将显示实体经济活动同比增速较7月略有改观，但主要得益于去年同期基数较低，而内在环比增长势头可能依然乏力。

　　此外，分析还表示，由于8月欧美企业信心均较疲弱，进出口数据可能继续下跌，另一方面，考虑到内需疲弱、国际大宗商品价格再度大跌，进口同比跌幅可能扩大至10%。8月外贸顺差可能扩大至510亿美元。

　　美联储加息前景不明

　　上周五数据显示，美国8月非农就业人口增加17.3万，远低于市场预期的增加22.0万，且创下五个月以来最低增幅。

　　非农数据公布之后，美元指数上演了一段先抑后扬，后刷新日内高位，欧元兑美元则刷新日内高位后下跌，英镑兑美元则先拉升后刷新近三个月低位。美元兑日元则反弹随后回撤，刷新一周低位。澳元兑美元则下跌，再度刷新6年低位。

　　PNC金融服务集团高级宏观经济学家称，非农报告给了美联储需要加息的原因，不过美银美林全球经济研究部门的联席主管表示，“市场波动太多，没有必要着急。”

　　全球汇市方面，欧洲央行行长德拉基上周四修改了量化宽松计划，这表明如果全球市场暴跌持续拖累经济增长和通胀目标，欧洲央行可能扩大经济刺激政策，欧元兑美元跌至两周低点。

　　非农数据公布之后，澳元短暂跳涨，随后下跌，再度刷新6年低位。分析人士表示，澳元最近几周都遭到大量抛售，使得澳元汇率跌至六年新低，主要是市场对澳大利亚第一大出口市场中国经济增速放缓的忧虑增加。

　　央行行长周小川

　　论股市汇市

　　今年6月中旬以前，中国股市泡沫不断积累。6月中旬以来，中国股市发生了三轮调整，其中前两轮调整未有国际影响，8月下旬的第三轮调整产生了一些全球性影响。为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括人民银行通过多个途径向市场提供流动性。中国政府的措施避免了股市断崖式下滑和系统性风险发生。股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。

　　中国经济基本面并未发生实质性改变，对外贸易仍然保持较大顺差，人民币并不存在长期贬值基础。目前，人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。

　　财政部长楼继伟

　　谈宏观经济

　　当前中国经济状况仍在预期之内。中国经济已进入新常态，增速预计将保持在7%左右，并且这一状态可能持续4到5年的时间。

　　今后5年是中国经济结构调整的阵痛期，包括结构性改革的主要任务也要在2020年前完成。在此过程中，中国经济将由主要依靠投资、出口拉动转向更多依靠消费拉动，这将是一个艰难的调整过程。

　　中国政府不会特别在意季度性的短期经济波动，将保持宏观经济政策的“定力”。中国经济最大潜力在于改革。