白糖上周一急跌，随后逐日上涨，截至周五微跌。国际方面，巴西国内经济恶化，雷亚尔维持贬值趋势。食糖供应小幅上浮，咨询公司Datagro对巴西中南部2015/2016年度甘蔗压榨量的最新预估值较7月略高，为6.046亿吨。国内方面，央行降准降息，人民币汇率下跌，将会减少进口，支撑国内糖价。受天气转凉影响，市场对淀粉糖的需求减少，库存压力增大。北方结晶葡萄糖市场供应过剩，不利于国内糖价。虽然国内食糖供求格局难以改变，但是短期内，受外盘和人民币贬值影响，预计糖价走势仍以振荡为主。
棉花上周一延续跌势，随后几日反弹，截至周五收跌。国际方面，美国农业部8月供需报告将美棉转接库存预估调降至310万包，产量下调10%至1308万包，低于之前市场预估，但由于短期国际市场需求较少，故仅影响长期棉价。
国内方面，8月27日储备棉轮出数量为51567.1008吨，实际成交337.5589吨，当日成交比例为0.65%，成交企业数为2家。成交量较低，参与企业较少，反映出国内市场需求不高，国内仍供大于求。但受人民币汇率下跌影响，进口减少，将支撑国内棉花价格。
菜粕、菜油振荡微跌。国际方面，美国农业部预计2015/2016年度全球油菜籽产量为6460万吨，比上月预测值减少260万吨，主要原因是加拿大、欧盟、澳大利亚和乌克兰油菜籽减产。预计全球油菜籽库存可能减半。国内方面，江苏、湖北等省纷纷开始明确今年油菜籽收购补贴办法，利好菜籽类价格。8月10—16日，全国纳入调查的93家油厂菜籽压榨总量为118700吨，较上周增加5630吨，增幅为4.98%，增速放缓。菜籽压榨开机率为27.01%，较前一周上升1.28%，反映出市场需求增加，菜籽类价格回暖。
综上所述，白糖市场供大于求的格局目前仍然难以改变，进口量和人民币汇率成为影响国内糖价的关键因素。棉花需求仍然疲软，预计后期继续走弱。总之，受菜籽类市场需求增加的影响，在白糖和棉花价格变动不大的前提下，预计易盛农期指数或微涨。
(作者单位：南华期货)
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