高道德：增加稳健收益类基金配置

　　8月29日，“2015年建设银行基金服务万里行·中证金牛会杭州站”活动现场，海通证券(600837,股吧)研究所副所长高道德表示，2015年下半年A股的整体判断是震荡，在大类资产配置上，建议增加稳健收益类基金的配置。

　　高道德介绍，基金投资可以采取“天地人和”的方法。所谓的天地之道就是分析大类资产与风格资产配置。对于基金经理进行定量业绩与风格评价，以及定性的调研。天地之道的分析可以采取投资时钟的方法，看经济处在什么状态。

　　人之道主要是对基金经理的分析。基金经理有自己的风格，变化是不大的。所以不要认为一名基金经理在任何时候都能做得非常好。应进行业绩归因分析，看这位基金经理是靠运气赚钱还是靠能力赚钱。我国多数基金经理具有选股能力，而缺乏择时能力。对基金经理有一个大的把握以后，要对基金经理进行调研、访谈，访谈的目的是判断基金经理是不是有明确的投资理念，分析他的资产配置、行业配置和选股方法，看他的选股流程、调仓流程和基金经理投决会分工。

　　市场风格是多变的，基金经理的风格是稳定的，所以在选择基金时要考虑风格多变性。就像现在的市场属于震荡过程，就选在震荡市下做的不错的基金经理。投资者在选择的时候要考虑：第一，投资策略是什么；第二，自己的风险承受能力；第三，对市场的判断能力；第四，投资期限。

　　目前该选什么样的基金呢？按照天地人和这一思路来分析，首先2015年下半年对A股的整体判断是持续震荡，在大类资产配置上，建议增加稳健收益类基金的仓位。具体包括，震荡市场中主动股混基金优于指数基金；结构性市场可以关注热点，指数基金里的主题与行业品种有挖掘空间；纯债基金有望提供稳定收益，对于偏债的选择需谨慎，量化对冲类偏绝对收益基金是较好选择。