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甲醇暂不具备趋势性做多条件

2015年08月21日 09:20    来源: 期货日报    

  近期,我国甲醇期货在经历了短暂的大幅拉涨之后,再次迎来大幅下挫。甲醇1509合约一度下跌至1980元/吨,创本轮下跌以来的新低;甲醇1601合约表现相对强势,期价始终维持在2020元/吨附近运行,市场成交量和持仓量均保持高位,市场分歧不断增大。笔者认为,随着甲醇1509合约交割日逐渐临近,在下游需求没有明显好转的背景下,甲醇暂不具备趋势性做多条件。

  原油价格连创新低,国际甲醇大幅下挫

  近期,随着国际原油价格快速下行,国际甲醇价格呈现大幅下挫走势,CFR中国、CFR东南亚甲醇报价均呈断崖式下跌。据百川资讯统计,截至8月19日收盘,CFR中国甲醇报价为244美元/吨,较上周同期下跌24美元/吨;CFR东南亚甲醇报价为284美元/吨,较上周同期下跌17美元/吨。

  随着国际甲醇价格大幅下跌,我国港口地区甲醇进口利润继续快速攀升。根据相关样本数据测算,目前华东地区甲醇进口利润理论值由前期的内外倒挂上升至目前的80元/吨。考虑到进口利润不断攀升,预计后市进口甲醇或对华东、华南地区的甲醇价格形成一定冲击。

  下游市场保持平稳,甲醇普涨尚需时日

  市场即将迎来“金九银十”消费旺季,受下游阶段性补库影响,内蒙古、山东、山西等地区甲醇价格小幅上调,但市场尚未形成普涨格局。截至8月20日,江苏地区甲醇均价为2000元/吨,周下跌60元/吨;西北地区甲醇均价为1660元/吨,周上涨60元/吨;山东地区甲醇均价为1950元/吨,周上涨60元/吨。同期,华东地区甲醛、醋酸、二甲醚、丙烯等产品价格分别为1100元/吨、2180元/吨、3700元/吨和6800元/吨,除醋酸小幅下跌20元/吨外,其他产品价格均保持平稳。整体来看,甲醇产业链产品价格的区域性特点及上下游行业经营利润的分化,暂不支持甲醇行业形成趋势性上涨行情。

  甲醇近月合约施压,价格很难出现大涨

  随着甲醇1509合约交割日逐步临近,甲醇期货交割仓单陆续出现,而从甲醇1509合约与华东地区甲醇市场报价的价差来看,目前价差尚处于合理水平,价差修复的空间有限。数据显示,截至8月20日,甲醇1509合约收报于1974元/吨,而华东地区甲醇出罐价报于2000元/吨,略升水期货合约26元/吨。考虑到目前现货销售处于偏弱格局,从期货多头的接货成本角度来看,目前甲醇期现货价差仍处于合理水平。此外,郑商所公布的数据显示,目前我国甲醇期货标准仓单为4298张,有效交割预报1516张,折合甲醇现货约6万吨,较上周同期增加1万吨。甲醇期货交割仓单的陆续出现或对甲醇期货的上涨形成一定牵制。

  总之,目前我国甲醇市场尚未形成趋势性上涨的基本条件,综合考虑甲醇现货市场的运行规律及甲醇期货的各种多空因素,建议投资者仍以波段操作为主,趋势多单暂时等待。 (作者单位:格林大华期货)


(责任编辑: 蔡情 )

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