甲醇暂不具备趋势性做多条件

　　近期，我国甲醇期货在经历了短暂的大幅拉涨之后，再次迎来大幅下挫。甲醇1509合约一度下跌至1980元/吨，创本轮下跌以来的新低;甲醇1601合约表现相对强势，期价始终维持在2020元/吨附近运行，市场成交量和持仓量均保持高位，市场分歧不断增大。笔者认为，随着甲醇1509合约交割日逐渐临近，在下游需求没有明显好转的背景下，甲醇暂不具备趋势性做多条件。

　　原油价格连创新低，国际甲醇大幅下挫

　　近期，随着国际原油价格快速下行，国际甲醇价格呈现大幅下挫走势，CFR中国、CFR东南亚甲醇报价均呈断崖式下跌。据百川资讯统计，截至8月19日收盘，CFR中国甲醇报价为244美元/吨，较上周同期下跌24美元/吨;CFR东南亚甲醇报价为284美元/吨，较上周同期下跌17美元/吨。

　　随着国际甲醇价格大幅下跌，我国港口地区甲醇进口利润继续快速攀升。根据相关样本数据测算，目前华东地区甲醇进口利润理论值由前期的内外倒挂上升至目前的80元/吨。考虑到进口利润不断攀升，预计后市进口甲醇或对华东、华南地区的甲醇价格形成一定冲击。

　　下游市场保持平稳，甲醇普涨尚需时日

　　市场即将迎来“金九银十”消费旺季，受下游阶段性补库影响，内蒙古、山东、山西等地区甲醇价格小幅上调，但市场尚未形成普涨格局。截至8月20日，江苏地区甲醇均价为2000元/吨，周下跌60元/吨;西北地区甲醇均价为1660元/吨，周上涨60元/吨;山东地区甲醇均价为1950元/吨，周上涨60元/吨。同期，华东地区甲醛、醋酸、二甲醚、丙烯等产品价格分别为1100元/吨、2180元/吨、3700元/吨和6800元/吨，除醋酸小幅下跌20元/吨外，其他产品价格均保持平稳。整体来看，甲醇产业链产品价格的区域性特点及上下游行业经营利润的分化，暂不支持甲醇行业形成趋势性上涨行情。

　　甲醇近月合约施压，价格很难出现大涨

　　随着甲醇1509合约交割日逐步临近，甲醇期货交割仓单陆续出现，而从甲醇1509合约与华东地区甲醇市场报价的价差来看，目前价差尚处于合理水平，价差修复的空间有限。数据显示，截至8月20日，甲醇1509合约收报于1974元/吨，而华东地区甲醇出罐价报于2000元/吨，略升水期货合约26元/吨。考虑到目前现货销售处于偏弱格局，从期货多头的接货成本角度来看，目前甲醇期现货价差仍处于合理水平。此外，郑商所公布的数据显示，目前我国甲醇期货标准仓单为4298张，有效交割预报1516张，折合甲醇现货约6万吨，较上周同期增加1万吨。甲醇期货交割仓单的陆续出现或对甲醇期货的上涨形成一定牵制。

　　总之，目前我国甲醇市场尚未形成趋势性上涨的基本条件，综合考虑甲醇现货市场的运行规律及甲醇期货的各种多空因素，建议投资者仍以波段操作为主，趋势多单暂时等待。 (作者单位：格林大华期货)