油气股后市股价将分化

　　“改革预期”PK“国际油价续跌” 业内人士分析

　　周一A股大盘高调反弹，油气板块仅广聚能源、石化油服、龙宇燃油等6只受益于油气改革预期的个股涨停。而国际油价续跌、逼近6年半新低，带给油气板块一定的压力。不过，在天然气调整方案即将出台的背景下，国内油气改革势必加速，资产重组预期增多、油气进口以及管网业务开放在即，中小、民营背景的油气企业仍有业绩大幅提升的空间，值得继续关注；油气个股的股价联动性或降低，不妨区分对待。

　　油气板块后市发展可能略强于大市，国企改革预期仍是A股上行的核心内容之一，而油气企业改革又是国企改革的重头戏；不过，油价暴跌制约了龙头企业的股价走高幅度。在此之中，主业为管网、进口与绿色能源的中小规模、民营背景企业，业绩与股价更有提高空间；国企背景、重组预期强烈的中型上市公司，也值得投资者关注。

　　利好

　　气价调整方案将出台 油气改革增利好

　　记者从国内多家大型石化企业了解到：由国家发改委牵头制定的气价调整方案已基本确定；未来2~3个月，国内天然气价格或迎来大幅下调，幅度在0.4元至1元/立方米之间（以民用管道天然气价为例，降价幅度约为15%~20%）。

　　对此，广东石化一高层人士认为，国内天然气将会形成与成品油类似的价格形成机制，天然气的指导价格将被灵活化、市场化调整，天然气价格改革将提速，有望走在整体改革的前沿。

　　市场曾普遍预期：天然气调价方案的“捷足先登”，显然已经“做实”了改革深入的趋势：无论是油品改革还是天然气价格改革，最终目标是完全放开气源价格；政府会逐步放开价格管控权，实现上下游的市场交易。

　　对个股影响：资金或关注气价改革相关个股

　　受益股：长春燃气、大通燃气、深圳燃气、陕天然气等近10家企业。仅以本次天然气价格调整预期来看，对于A股上市公司中的燃气企业将产生重大业绩影响，受油价暴跌等因素影响（增加了天然气使用的机会成本），天然气主业经营近1年处在整体亏损之中，但部分企业却依靠经营调整而业绩大增，比如大通燃气，上半年净利润同比暴增近2倍。两极分化，是目前燃气企业业绩的现状；气价改革，可能会将上市公司的股票推到资金关注的风口浪尖。

　　利空

　　油价处低位 大型油企降薪降产

　　对比改革预期利好，影响油气板块后市发展的另外一个重要因素是国际油价，而国际油价进入8月以来呈现继续下跌走势，本周一亚洲市场开市之后继续下行，低至43.35美元/桶一线，距离今年3月17日的42.41美元的低点很近。

　　上周纽约油价总共暴跌3.02美元/桶，跌幅为6.46%，创近6个月最大单周跌幅；而布伦特原油也跌破50美元关口，最新报49.21美元/桶，逼近多年新低。

　　国际主流投资者联合做空，是导致油价再次暴跌的主要原因；由于美国油品数据供应充足、地缘政治紧张局势缓解、美元保持强势，且大宗商品市场普跌，机构普遍看空后市油价，高盛近期认为油价将在50美元附近位置波动。

　　对个股影响：提升中小油气企业业绩预期

　　受油价下跌而利空：中石油、中石化、中海。

　　受益油价下跌：中小油气企业（业绩或提升）。

　　对于中小油气企业，油价暴跌的影响力偏向于利好，因为类似企业的经营成本因此大幅度下降，对于龙宇燃油等贸易型企业来说，油价每下跌10%，其经营成本就可能出现3%~5%的降幅，利润增长空间可观。此外，中国7月进口原油3071万吨，同比大增29%，创了历史的新高；在油气改革背景下，该信息也提升了中小油气业绩的预期。