大股东展开自救 并购基金成“特效药”

　　近期A股调整，使得不少上市公司股价逼近大股东股权质押平仓线。情急之下，上市公司开始动用各种手段用以稳定股价，这其中并购基金成为“特效药”。

　　近期A股调整，使得不少上市公司股价逼近大股东股权质押平仓线。情急之下，上市公司开始动用各种手段用以稳定股价，这其中并购基金成为“特效药”。

　　大股东急撑股价

　　“谁有合适的企业资源，年净利润在2000万元至5000万元，重酬！”近日陈里(化名)在大学同学微信群发了这样一条信息。陈里就职于华东某上市公司，他的大学同学大都在 银行 、担保公司等金融机构就职，日常工作可以积累到大量优质中小企业资源，他希望藉此完成老板交代的任务。

　　7月中旬，陈里的老板布置的工作是，搭建市值管理团队，把公司市值做上去。“老板这样做，面子上有很大因素。你看同一城市的上市公司，就属我们市值最低，老板出去和其他上市公司老板比，面子挂不住。市值低，主要是我们除了传统主业，其他什么概念都没有。”陈里说。

　　从财务报表上看，陈里所在公司并不太差，传统的主业每年能增长10%左右，但这是极限，未来可能很难达到这样的水平。公司账面上趴着一笔“死钱”，这笔款项几乎占了总资产的三成。“过去两年，老板对于资本运作一直比较谨慎，甚至有点抵触，认为做实业的不应该做这些花哨的事。只是去年底老板儿子从国外回来，情况才开始有所转变。”陈里说，老板儿子从国外学了不少资本运作的点子。

　　关于如何提升上市公司市值，陈里的想法是，利用上市公司平台，完成整个集团的产业转型。“原主业没什么希望，能保持一定的现金流就好，尽量找些处于上升期的新兴产业。”他坦言。

　　陈里的想法在资本市场并不新鲜，甚至有些后知后觉。过去两年多，A股市场中利用上市公司平台完成产业转型的案例数不胜数，比如“PE+上市公司”模式，即PE出并购资源，上市公司出融资平台，完成金融资本和产业间的转换。统计显示，2014年至今，A股共有超过120家上市公司成立产业并购基金，涉及资金规模接近1000亿元。“从并购资源或者流程的熟悉程度看，专业机构肯定比我们要好，所以我的想法就是先成立一只并购基金。”陈里说。

　　有深圳私募基金经理指出，按照市场以往逻辑，并购基金成立往往会被市场解读为公司谋求并购的起点，对一些谋求主业转型的公司，股价会有非常大的刺激作用。