理顺投资逻辑 谨慎跟随“举牌概念”

　　7月以来，在A股市场遭遇连番重挫之后，不少产业资本和私募大佬却开始逆势增持，并纷纷举牌上市公司。数据显示，今年7月以来，约有30家左右的公司被举牌，其中PE机构、险资等举牌方在部分股价低位大举买入增持，进而触发举牌线，

　　从以往经验看，不少上市公司被“举牌”前后，公司股价均出现明显涨幅，构成确定性明确的“举牌概念”板块。市场人士认为，若投资者能够理解“举牌”资本相关动作并有明确的投资逻辑，可适当跟随。但也有观点称，当前市场震荡频繁，需要谨慎跟随相关概念炒作，以防投资造成损失。

　　理顺举牌方投资逻辑

　　从去年下半年开始，以保险资金、产业资金、私募机构和牛散为代表的大资本方日渐活跃于资本市场的舞台，不少资本方往往选择在市场震荡的地位进行大举杀入，对标的公司大幅买入增持，频频出击“举牌线”。今年7月，这股源自外部资本的“野蛮人”潮流更盛，引发市场新一轮举牌潮。

　　按照以往经验，自上市公司被“举牌”前后，公司股价均出现明显涨幅，尤其是不少被举牌标的，往往随后出现并购重组等事项，对股价影响则更大。不少投资则便会根据资本方举牌动作，进行跟随投资，把握由举牌产生的投资机会。私募人士分析，需要理顺“举牌概念股”的投资逻辑，明确被举牌公司的特征，通过逆向思维来捕捉“举牌概念股”的投资机会，并根据举牌机构的影响力、股价的前期涨幅和举牌公司转型可能性等因素选择跟风标的。

　　中信证券研报认为，一般情况下，举牌概率较大的上市公司通常具备以下几个特征：一是股权分散，大股东占的股份比重通常不超过10%，这样容易成为第一大股东；二是股价偏低，存在破净的可能，市盈率明显低于行业平均水平，对于产业资本而言具备低价买入的价值；三是总股本较小且不存在未解禁限售股，产业资本只需支付相对较小的成本即可完成对公司股权的控制；四是所处行业存在整合重组的大趋势，在监管层面上较易获得政策支持。

　　谨慎介入“举牌概念”

　　不过目前由于市场震荡频繁，市场担忧，尽管跟随举牌资本买入举牌概念股，但仍可能出现短期调整的风险，跟随买入者则可能出现投资亏损的情况，需要谨慎介入这类举牌概念股。

　　市场人士认为，当前大机构举牌所承担的风险不仅包括上市公司估值方面风险，还包括A股市场本身预期不明确等风险，加上前期不少股票融资盘偏大，股市涨跌震荡加剧，令市场波动提升，对于中小投资者而言，即便是举牌股标的，也可能出现大幅走低的可能，投资风险较大。

　　有券商分析师建议，由于当前股价表现起伏较大，保险公司所选择的标的往往都有国资背景，上涨速度相对缓慢，但股价整体表现相对稳定，而被私募机构或大资金举牌标的，尽管后期涨幅较快，但由于投资者对举牌标的公司后续整合的信息不明确，难以及时调整投资节奏，投资者盲目跟进买入则可能会遭受损失。英大证券研究所所长李大霄表示，有些个股是因为财务投资而被举牌，举牌方可能也存在炒作概念等因素，对于散户而言，不宜以是否举牌来判断个股的价值。