新三板流动性“冰封”成交额不及A股一家

　　◎每经记者 王砚丹 赵阳戈

　　新三板公司家数虽然与日俱增，但交投却显得太过清淡，尤其是经过本轮大跌之后，流动性接近冰封。

　　股转系统数据显示，7月24日，2876家挂牌公司仅498家有成交，成交金额也就3.38亿元，只相当于一家A股公司普普通通的日成交额，流动性匮乏可见一斑。

　　日成交额仅数亿

　　股转系统数据显示，7月24日，2876家新三板挂牌公司中有成交的公司只有498家，其中372家为做市转让，126家为协议转让，成交金额合计3.38亿元，成交股数6075.07万股，成交笔数6623笔。相比下跌前，新三板如今的交投可谓进入了“冰河时期”。

　　即使在本轮下跌之前的4月7日，新三板的日成交额也只有52.29亿元，有成交的公司家数也就在几百家上下，大部分公司都没有交投。

　　据安信证券观察，协议转让龙头股中科招商自5月中旬首批定增股上市以来，曾出现交易量小高峰，单日成交过亿。但进入7月以来，除7月9日单日成交过亿，成交额持续维持在低位，近日更是连续缩量，成交额徘徊在1000万元。而做市龙头股中海阳（430065）的交易量亦连续多日在几百万元徘徊，不复3个月前单日成交量过亿的风光。

　　需要指出的是，在新三板4月7日以来这轮下跌中，不少公司展开自救，因筹划重大事项而停牌，包括智冠股份（831823）、蓝山科技、行悦信息（430357）等，而这些公司平日里还多少贡献了些交易量，停牌之后无形中导致整个新三板交易量大大萎缩。

　　期待政策红利

　　对于新三板流动性的现状，东吴证券指出，首先应该大力发展做市转让制度，支持更多的股票由协议转让变为做市转让，鼓励企业主动转为做市转让，以改善流动性“广度”。其次，推出竞价交易制度，下调投资者适当性要求，实施市场分层管理，这需要流动性“深度”改善作为支撑。

　　东吴证券称，“广度”决定了新三板投资者的选择范围，“深度”决定了投资者的投资成本，而投资成本是风险的重要组成部分。改善流动性“广度”比改善流动性“深度”要容易，政策引导的空间更大，所需要的时间较短，未来新三板的制度调整其实更需要偏重改善流动性“深度”。

　　针对低迷的市场，高层也做了相应的回应。股转系统监事长邓映翎在7月2日参加“新三板与中小企业发展论坛”时表示，今年底要推出转板试点，对于在新三板发展成熟的企业，在满足了流动性后，就可以登陆创业板，未来新三板还将打通与上证所战略新兴板的转板通道。上述论调无疑会激发新三板各市场参与主体的积极性，而实际上，新三板后续的政策红利预期远远不止这些，还有诸如竞价交易、分层制度等，以及做市商扩容。

　　北京科创企业投融资联盟秘书长李浩指出，2015年新三板完成融资超400亿元，这是衡量新三板综合能力的重要指标。此外，大批质地较好的企业蜂拥而至新三板，从侧面反映了新三板的巨大爆发力。如果股转系统将年内推出分层及推荐、做市资格扩容的两个重量级政策付诸实际，将使整个新三板市场迅速火爆起来。