稳健债C：2015年第二季度报告[一]

　　博时稳健回报债券型证券投资基金（LOF）

　　2015 年第 2 季度报告

　　2015 年 6 月 30 日

　　基金管理人：博时基金管理有限公司

　　基金托管人：招商银行股份有限公司

　　报告送出日期：2015 年 7 月 18 日

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　　§1 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重

　　大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2015 年 7 月 17 日复核

　　了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记

　　载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金

　　一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔

　　细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自 2015 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

　　§2 基金产品概况

　　基金简称 博时稳健回报债券（LOF）

　　场内简称 稳健债 A

　　基金主代码 160513

　　基金运作方式 契约型开放式

　　基金合同生效日 2011 年 6 月 10 日

　　报告期末基金份额总额 116,229,634.28 份

　　在谨慎投资的前提下，本基金力争获取高于业绩比较基准的投资收

　　投资目标

　　益

　　通过宏观方面自上而下的分析及债券市场方面自下而上的判断，把

　　握市场利率水平的运行态势，根据债券市场收益率曲线的整体运动

　　投资策略 方向进行久期选择。在微观方面，基于债券市场的状况，主要采用

　　骑乘、息差及利差策略等投资策略。同时积极参与一级市场新股、

　　债券申购，提高组合预期收益水平

　　业绩比较基准 中证全债指数收益率

　　从基金整体运作来看，本基金属于中低风险品种，预期收益和风险

　　风险收益特征

　　高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金

　　基金管理人 博时基金管理有限公司

　　基金托管人 招商银行股份有限公司

　　下属两级基金的基金简称 博时稳健回报债券（LOF）A 博时稳健回报债券（LOF）C

　　下属两级基金的场内简称 稳健债 A 稳健债 C

　　下属两级基金的交易代码 160513 160514

　　报告期末下属两级基金的份 10,770,605.36 份 105,459,028.92 份

　　1

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　　额总额

　　§3 主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标

　　单位：人民币元

　　报告期

　　(2015 年 4 月 1 日-2015 年 6 月 30 日)

　　主要财务指标

　　博时稳健回报债券（LOF）

　　博时稳健回报债券（LOF）C

　　A

　　1.本期已实现收益 148,600.61 967,815.21

　　2.本期利润 339,732.33 2,771,382.81

　　3.加权平均基金份额本期利润 0.0268 0.0232

　　4.期末基金资产净值 14,286,109.41 124,029,677.85

　　5.期末基金份额净值 1.326 1.176

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　1、博时稳健回报债券（LOF）A：

　　业绩比较基

　　净值增长率 净值增长率 业绩比较基

　　阶段 准收益率标 ①－③ ②－④

　　① 标准差② 准收益率③

　　准差④

　　过去三个月 1.92% 0.10% 2.21% 0.09% -0.29% 0.01%

　　2、博时稳健回报债券（LOF）C：

　　业绩比较基

　　净值增长率 净值增长率 业绩比较基

　　阶段 准收益率标 ①－③ ②－④

　　① 标准差② 准收益率③

　　准差④

　　过去三个月 1.91% 0.10% 2.21% 0.09% -0.30% 0.01%

　　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益

　　率变动的比较

　　1．博时稳健回报债券（LOF）A：

　　2

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　　2．博时稳健回报债券（LOF）C：

　　注：本基金于 2014 年 6 月 10 日转型为博时稳健回报债券型证券投资基金（LOF）。

　　§4 管理人报告

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

　　任本基金的基金经理期

　　证券从业

　　姓名 职务 限 说明

　　年限

　　任职日期 离任日期

　　1995 年起先后在上海工艺品进出口

　　基金经

　　公司、德国德累斯顿银行上海分行、

　　理/固

　　美国 Lowes 食品有限公司、美国通

　　定收益

　　2014-01-0 用电气公司、华夏基金固定收益部

　　过钧 总部公 - 16

　　8 工作。2005 年加入博时基金管理有

　　募基金

　　限公司，历任基金经理、博时稳定

　　组投资

　　价值债券投资基金的基金经理、固

　　总监

　　定收益部副总经理、博时转债增强

　　3

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　　债券型证券投资基金、博时亚洲票

　　息收益债券型证券投资基金、博时

　　裕祥分级债券型证券投资基金的基

　　金经理。现任固定收益总部公募基

　　金组投资总监兼博时信用债券投资

　　基金、博时双债增强债券型证券投

　　资基金、博时稳健回报债券型证券

　　投资基金（LOF）、博时新财富混合

　　型证券投资基金的基金经理。

　　4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其

　　各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽

　　责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。

　　本报告期内，由于证券市场波动等原因，本基金曾出现个别投资监控指标超标的情况，

　　基金管理人在规定期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意

　　见》和公司制定的公平交易相关制度。

　　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　　报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

　　4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

　　本季度，央行启动 14 年 11 月份之后第三和第四次降息，以及第二和第三次降准。

　　尤其是临近季末的同一天降准降息的大招，上次实施还要追溯到 08 年的 12 月份。这轮

　　过后， 年期定存基准利率已经降到 2%，与 02 年 2 月份历史最低点 1.98%仅有一步之遥，

　　也创下了 12 年 6 月 8 号本轮降息周期开启之后的新低。我们在 1 季报中指出：为了降

　　低实际利率和稳增长需要，市场需要更为主动和坚决的政策支持，未来进一步降准和降

　　息应该没有悬念。在本季度，市场纠结于各种因素，对货币政策是否会进一步放松表示

　　疑虑。但各种宏观数据的弱势企稳以及准备金率向正常回归的大方向，我们坚持货币宽

　　松不会动摇，而实际情况也验证了这一点。值得指出的是：本季度出现的银行利率上浮

　　区间不再一浮到顶、最新一次对称降息以及取消贷存比指标，可以判断银行利率市场化

　　进程已经基本取得成功。

　　4

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　　利率债市场在本季度经历了短端和长端冰火两重天的走势。在降息降准的利好下，

　　短端利率迅速下行，但长端利率却在地方债置换供给压力和经济企稳预期下出现了反复，

　　收益率曲线出现陡峭化变动。市场的焦点集中在宏观经济是否会回暖以及央行是否有动

　　力维持长期的低利率，通过降低批发负债成本，带动银行存款成本下降。影响经济、长

　　期信用产品以及股市的是长期利率，而非短期利率。长期利率的影响更受制于长期资金

　　的供需关系以及未来通胀的预期。本季度我们维持对利率产品的低配。

　　同利率债类似，分化也是 2 季度信用债市场的主题，中高等级信用债跑赢低等级信

　　用债。信用事件频发和评级调整给予低等级信用债估值的压力，加上今年回购利率走低，

　　中高等级债息差交易利差丰厚，缺乏质押能力的低等级信用债高票息优势吸引力降低，

　　低等级信用债信用利差维持高位。宽信用和经济是否能走强是低等级信用债利差是否能

　　缩小的关键。本季度融资平台借新还旧的放松政策也对城投债产生利好。二季度我们总

　　体继续高配信用债品种。

　　本季度转债品种经历了大起大落的走势，股市的癫狂给部分转债品种带来了极大的

　　想象空间，原本高企的转股溢价率也在正股大幅度超预期上涨中被压缩，市场的风险偏

　　好明显上升，转债存量随着转股不断下降也增加了供需的不平衡，中小转债的走势尤其

　　令人炫目。而 6 月以来的股市调整也给转债市场带来估值的压力，流动性不佳也增加了

　　市场的波动。我们在今年开始就已经转变对转债市场的看法：基于风险收益的相对权衡，

　　我们认为转债的下行风险远大于上行空间，我们在本季度依旧维持该观点，不因市场的

　　火热而改变对估值的基本判断。对于一个在转债跌破面值时担忧该品种的下行风险，却

　　在转债估值高企时追逐上行空间的市场，我们选择观望并等待下一个机会的来临。本季

　　度我们清仓并不再持有任何转债品种。

　　4.5 报告期内基金的业绩表现

　　截至 2015 年 6 月 30 日，本基金 A 类基金份额净值为 1.326 元，份额累计净值为 1.401

　　元；C 类基金份额净值为 1.176 元，份额累计净值为 1.276 元。报告期内，本基金 A 类

　　基金份额净值增长率为 1.92%，C 类基金份额净值增长率为 1.91%，同期业绩基准增长率

　　2.21%。

　　4.6 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望 3 季度，我们判断经济数据可能探底但随后企稳，宽信用和宽货币政策不会拐

　　头，但进一步降息空间有限，降准空间更大。收益率曲线可能走出牛平，高收益债利差

　　5

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　　可能见顶回落。对于转债市场，6 月大跌导致融资盘受打击，市场风格有可能转化，但

　　市场整体估值偏高，下行风险依旧不容忽视。

　　4.7 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　　无。

　　§5 投资组合报告

　　5.1 报告期末基金资产组合情况

　　占基金总资产的

　　序号 项目 金额(元)

　　比例(%)

　　1 权益投资 - -

　　其中：股票 - -

　　2 固定收益投资 138,185,000.00 86.46

　　其中：债券 138,185,000.00 86.46

　　资产支持证券 - -

　　3 贵金属投资 - -

　　4 金融衍生品投资 - -

　　5 买入返售金融资产 - -

　　其中：买断式回购的买入返售金融

　　- -

　　资产

　　6 银行存款和结算备付金合计 17,587,554.52 11.00

　　7 其他各项资产 4,046,316.16 2.53

　　8 合计 159,818,870.68 100.00

　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　本基金本报告期末未持有股票。

　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　本基金本报告期末未持有股票。

　　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　占基金资产净值

　　序号 债券品种 公允价值(元)

　　比例(％)

　　1 国家债券 - -

　　2 央行票据 - -

　　3 金融债券 - -

　　其中：政策性金融债 - -

　　4 企业债券 138,185,000.00 99.91

　　6

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　　5 企业短期融资券 - -

　　6 中期票据 - -

　　7 可转债 - -

　　8 其他 - -

　　9 合计 138,185,000.00 99.91

　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

　　占基金资

　　序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 产净值比

　　例（％）

　　1 1180075 11 鄂城投债 700,000 73,353,000.00 53.03

　　2 112220 14 福星 01 300,000 32,997,000.00 23.86

　　3 122329 14 伊泰 01 200,000 21,660,000.00 15.66

　　4 122363 14 太证债 100,000 10,175,000.00 7.36

　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投

　　资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券投资。

　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　　本基金本报告期末未持有贵金属。

　　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

　　本基金本报告期末未持有股指期货。

　　5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　　本基金本报告期末未持有国债期货。

　　5.11 投资组合报告附注

　　5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在

　　报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

　　5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库

　　之外的股票。

　　5.11.3 其他各项资产构成

　　序号 名称 金额(元)

　　1 存出保证金 46,414.45

　　2 应收证券清算款 299,728.22

　　3 应收股利 -

　　4 应收利息 3,670,073.49

　　7

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　　5 应收申购款 30,100.00

　　6 其他应收款 -

　　7 待摊费用 -

　　8 其他 -

　　9 合计 4,046,316.16

　　5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本基金报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

　　5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　　由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

　　§6 开放式基金份额变动

　　单位：份

　　项目 博时稳健回报债券（LOF）A 博时稳健回报债券（LOF）C

　　本报告期期初基金份额总额 17,149,797.84 144,747,204.06

　　本报告期基金总申购份额 654,772.52 3,081,693.16

　　减：本报告期基金总赎回份额 7,033,965.00 42,369,868.30

　　本报告期基金拆分变动份额 - -

　　本报告期期末基金份额总额 10,770,605.36 105,459,028.92

　　§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

　　基金管理人未持有本基金份额。

　　7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

　　报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。

　　§8 影响投资者决策的其他重要信息

　　博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创

　　8

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　　造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至 2015 年 6

　　月 30 日，博时基金公司共管理七十只开放式基金，并受全国社会保障基金理事会委托

　　管理部分社保基金，以及多个企业年金账户。博时基金资产管理净值总规模逾 3027.86

　　亿元人民币，其中公募基金资产规模逾 1317.35 亿元人民币，累计分红超过 664.83 亿

　　元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一，养老金资产管理规模在同业

　　中名列前茅。

　　1、基金业绩

　　根据银河证券基金研究中心统计，标准股票型基金中，截至 6 月 30 日，博时创业

　　成长股票基金及博时卓越品牌股票基金今年以来净值增长率在 379 只标准型股票基金中

　　分别排名前 1/3 和前 1/2；博时深证基本面 200ETF 及联接基金今年以来的净值增长率在

　　175 只指数股票型基金-标准指数股票基金及 46 只 ETF 联接基金中分别排名前 1/2 和前

　　1/3；混合基金-偏股型基金中，博时精选股票基金今年以来的收益率在同类型 36 只产

　　品中排名前 1/3；混合基金-灵活配置型基金中，博时裕隆灵活配置混合及博时裕益灵活

　　配置混合基金今年以来的净值增长率在 126 只同类型基金中分别排名前 1/3 和前 1/2。

　　固定收益方面，博时安丰 18 个月定期开放债券基金、博时优势收益信用债券、博

　　时信用债纯债基金今年以来收益率在 71 只同类长期标准债券型基金中分别排名前 1/10、

　　前 1/2 和前 1/2；博时上证企债 30ETF 今年以来的收益率在 18 只指数债券型基金-指数

　　债券型基金(A 类)排名前 1/3。

　　2、其他大事件

　　2015 年 4 月 22 日，由上海证券报社主办的第十二届中国“金基金”奖的评选揭晓，

　　博时主题行业股票证券投资基金(LOF)获得 5 年期股票型金基金奖。

　　§9 备查文件目录

　　9.1 备查文件目录

　　9.1.1 中国证监会批准博时裕祥分级债券型证券投资基金募集的文件

　　9.1.2《博时裕祥分级债券型证券投资基金基金合同》

　　9.1.3《博时裕祥分级债券型证券投资基金托管协议》

　　9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　9.1.5 博时裕祥分级债券型证券投资基金各年度审计报告正本

　　9

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　　9.1.6 关于申请募集博时裕祥分级债券型证券投资基金之法律意见书

　　9.2 存放地点

　　基金管理人、基金托管人处

　　9.3 查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司

　　博时一线通：95105568（免长途话费）

　　博时基金管理有限公司

　　二〇一五年七月十八日

　　10