绘图：杨佳
沪指力守3800点 后市或面临震荡
风险偏好下降 个股走势分化
16日，两市低开高走，近期调整趋势延续。截至收盘，沪指报3823.18点，涨0.46%，深成指报12357.61点，涨1.86%，创业板报2627.08点，涨1.43%。当日两市成交10780.53亿元，两市超1500股上涨，超百股涨停。
与前两日大跌不同，周四股指期货全线上涨。板块方面，前一日拉升护盘的石油、银行今日表现较为低迷，军工、有色金属涨幅居前，生物、公交、医药板块均上涨，保险、银行板块领跌。
两市融资余额下降逾三成
16日早盘，两市双双低开，沪指全日巨震，早盘一度跌破3700点关口，随后探底回升，震荡上涨。午后开盘，沪指涨幅回落，现震荡行情，最终收盘微涨，守住3800点。截至收盘，沪指报3823.18点，涨0.46%，深成指报12357.61点，涨1.86%，创业板报2627.08点，涨1.43%，全天两市共成交10780.53亿元，其中沪市成交5698.59亿元，深市成交5081.94亿元。两市逾1500股上涨，逾百股涨停。
与前两日大跌不同，周四股指期货全线上涨，截至收盘，中证500期指IC1507合约涨5.32%，上证50期指IH1507涨逾4%，沪深300期指IF1507涨逾4%。
此外，值得注意的是，创业板同样经历了从大跌到大涨的行情。周四开盘，创业板低开低走后探底回升，午后盘中回落大跌，剧烈震荡。截至收盘，创业板报2627.08点，涨37.05点，涨幅1.43%。
板块方面，前一日拉升护盘的石油、银行表现较为低迷，军工、有色金属涨幅居前，保险、银行板块则领跌。军工板块中，中国重工、中信海直、长春一东、中航机电等12股涨停，有色金属板块则有金谷源、利源精制、云铝股份等4股涨停。保险板块中，中国人寿、中国平安领跌，其中中国人寿跌2.82%，银行板块中，中信银行跌3.89%，、中国银行、民生银行均跌超2%。
在去杠杆进程方面，数据显示，截至7月15日，沪市融资余额达9205.25亿元，深市融资余额达4993.70亿元，两市合计约1.42万亿元，较6月12日市场调整前的2.23万亿元下降逾三成。尽管金额已经下降，但业内人士认为，仍有继续去杠杆的空间。另一方面，证监会对场外配资的清理也仍在进行当中，16日，恒生电子宣布关闭HOMS系统任何账户开立功能。对此，机构分析认为，市场存在宏观经济层面上的流动性扩张与股票市场内部去杠杆带来的流动性收缩的对抗，去杠杆的力量明显起到了更加主导性的作用，对场外配资的清理将会是接下来一个月市场行情发展的重点。
此外，周五是每月股指期货交割日，中金所发布公告称，IF、IH、IC1507合约7月17日最后一个交易日涨跌停放大至20%。结合当日行情，巨丰投顾分析认为，就盘面看，尽管个股全线活跃，但考虑到今日是股指交割日，仍不能盲目乐观。
不过，巨丰投顾也表示，周五尽管是股指期货交割日，但相关数据显示，7月合约持仓量近期持续减少，市场风险已经减少很多，交割日出现“大战”的概率不大，两市总体或将趋于平稳。
市场仍需时间恢复元气
一方面，大盘在连续两日的下跌之后勉强收红，市场多空力量争夺激烈显而易见；另一方面，周五大盘还将面临股指交割日的压力，对于后市走势，许多投资者都在观望之中。而对后市大盘的预期，机构也都持不同观点。
申万宏源认为，市场仍然需要时间休养生息、恢复元气，时间可能长达3个月以上，但是最黑暗的时刻已经过去。休养生息之后是慢牛，可积极布局优质成长股。中长期看，改革与转型驱动的牛市基础仍在，去杠杆背景下市场将是慢牛。经历本次市场调整，投资者风险偏好下行，将更加注重对价值的判断，个股走向分化是必然的。
西南证券分析认为，目前市场存在二次探底的可能，主要原因在于本次急跌之后的反弹过于迅速，换手并不充分。个股经过大幅反弹后，存在获利盘回吐和上方套牢盘解套离场的压力。此外，场外长线资金入市还需要一个过程。他预计，未来可能进入震荡市格局，个股表现将呈现明显分化。投资者宜控制仓位，等待时机，继续关注业绩优秀，股价在重要股东、管理层定增价或增持价附近的个股。
民生证券认为，市场稳增长的思路逐步从加“水”转向加“面”，边际上对市场流动性的刺激作用有所减弱，再加上发改委保在建工程等系列稳增长措施，实体信用萎缩的情况有所缓解，下半年宏观面对牛市的支撑力可能弱化，全局性疯牛难现。但考虑到居民从不动产到金融资产的重配以及改革转型的大趋势没有改变，市场依然不缺乏结构性的机会。
大摩投资也表示，从历史经验来看，市场暴跌之后“V”反转的概率并不大，因为投资者情绪和信心的修复需要时间，通常暴跌之后都会有一个二次探底的过程，15日的千股跌停将是市场二次探底的开始，短期操作上建议投资者以控制仓位为主，继续规避纯粹概念炒作、没有业绩支撑的公司，重点关注连续大跌后被错杀的绩优股。记者 陈若然
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