MarketWatch专栏作家：希腊利多下黄金为何不涨反跌

　　MarketWatch专栏作家Mark Hulbert周一(7月6日)指出，虽然地缘经济危机和通货膨胀等都是黄金的天然利好消息，但在眼下的一片混乱中，金价却不涨反跌，短期角度看来，这其实是市场参与者的情绪过分乐观所致。

　　以下是Mark Hulbert文章的正文内容：

　　黄金行情未能因应那些利好的宏观政治因素而上涨，问题的根子恰恰就在这里。

　　一个月前，我们被告知希腊债券危机将在未来几周内愈演愈烈。如果你知道这个国家将会违约，你或许就会预见到金价将上涨。这是因为，在地缘政治和经济危机当中，黄金总是被视为避风港，而希腊违约将威胁到整个欧元区的经济稳定。

　　看好黄金的另外一个理由则是通货膨胀。我们很容易想到，如果希腊违约了，欧洲央行为了确保危机不蔓延开来，肯定会进一步加大货币刺激的力度，但事实确是金价跌了，并且刷新了近三个月最低点。

　　逆势分析可帮助我们找出原因。正如我大约一个月前关于当时黄金选时操作者情绪面的文章所指出的，金价之所以会重新测试“不可靠的情绪基础”，是因为看多派实在太多，以至于不足以支撑一场新的牛市，甚至不足以支撑普通的涨势。

　　遗憾的是，黄金的短期前景现在并不比见得一个月前光明。具体说来，根据黄金选时操作者推荐的投资力度编制的赫伯特黄金投资通讯情绪指数(HGNSI)，其目前的读数是-10%，比起一个月前的-6.7%只是略低而已。

　　值得指出的是，看涨和看空的情绪往往是随着市场涨跌变化的。既然金价目前处于近三个月以来最低点，那么情绪按说也该如此，但实际上，HGNSI目前的读数较之自己的近三个月最低点高出了23.3个百分点之多。

　　这背后显然隐藏着一股强大的情绪潜流，即市场参与者迫切希望自己相信黄金将迅速上涨。从逆势分析的立场看来，这显然不是什么好事，因为逆势分析认为，只有在悲观、绝望和怀疑一切的情绪笼罩市场，而且顽固地不肯改变的情况下，才谈得上可持续涨势的到来。

　　当然，需要澄清的是，逆势分析虽然预测能力强大，但这些预测都是短期的，而对于黄金未来几年间的表现，这模型是没有预测能力的。换言之，逆势分析认为金价短期内的前景值得怀疑，而金甲虫相信金价在这个十年的后半期将会大涨，这两者之间其实并无矛盾。

　　但是如果逆势分析正确的话，金价要实现金甲虫们预言的上涨，首先必须在未来几个月当中经历下跌的洗礼。