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市场大跌进行时杜绝恐慌 增配蓝筹抗击大盘风险

2015年07月06日 07:44    来源: 中国证券报    

  截至7月2日,746只混合基金近一个月算术平均净值增长率为-10.95%,同期上证指数下跌20.31%,中小板下跌29.07%,创业板下跌32.09%,混合型基金整体跑赢指数。近期市场出现恐慌性下跌,混合型基金平均收益跑赢指数,一方面是混合基金有部分保本基金,同时在大市不好情况下,部分基金降低权益类仓位,以及通过股指期货等手段对冲风险。

  近期股市出现恐慌性抛售潮,股指在近两周时间中大幅下挫,个股表现更为惨烈,每天有超过千家个股跌停,个股已出现严重流动性风险。很多投资者把原因归结为管理层去杠杆力度过大,导致高杠杆资金的强平潮,其实并不尽然。对于本轮下跌主要有几方面原因:一是个股涨幅过大已无补涨品种,本轮牛市以改革牛、创新牛为驱动,创业板为领头羊。指数在冲上5000点以后,市场中80%的个股中已无补涨品种可选,上攻乏力。二是证监会查场外高杠杆配资,本身市场个股市盈率均偏高,高杠杆配资爆仓导致强平潮。三是由于之前上涨品种市值均较小,一旦发生踩踏难以出逃,大量跌停板导致恐慌情绪蔓延,一些质地较好品种也出现补跌情况。面对市场踩踏,央行、证监会屡发利好,但市场仍然难以企稳。从技术角度来说,所有指数下跌趋势较为明显,很多情况政策可以改变下跌节奏,但难以改变下跌趋势,但在流动性集聚萎缩情况下,政策呵护是必需的。一般来讲市场底与政策底有一段距离,但政策底的显现说明市场底已不远。

  近一个月,申万一级行业跌幅巨大,其中计算机下跌36%,机械设备下跌33.47%,传媒下跌32.88%。仅有银行微幅下跌3%。其余板块跌幅均超10%。由于市场系统性风险出现,多数板块分化不大,目前市场中很难有哪一个板块能够幸免,板块一致性加大,建议投资者配置大盘银行股抗击风险。

  近一个月单位净值增长率排名第一为华商红利优选,升幅为-4.75%。第二名为金鹰红利 ,升幅-5.53%。第三名为鸿德优选成长,升幅达-6.24%。这三只基金中,基金配置上仍以银行高红利股为主。整体来讲,相对于集中在中小盘个股的基金抗风险能力较强。

  6月经济数据尚未出炉,上月市场上存在对于货币政策转向的担心,月底7天回购利率大幅攀升,但上周末央行在市场大跌情况下,降息0.25%,定向降准0.5%,货币政策收紧担忧已被打消。另外,上周四央行已重启逆回购操作,未来货币政策仍然偏向宽松为主。

  面对如此大的跌幅,作为普通投资者应该怎样面对,本人主要有以下几点建议:一是仓位重的可以小幅减仓,但目前很多个股股价都已腰斩,短期跌幅巨大,并不建议投资者大幅减仓。二是周四尾盘银行板块大幅拉升,护盘意图明显,本轮上涨市盈率较高的小盘个股上涨速度较快,但下跌当中市盈率成为最有效,有直接判断手中个股安全性的指标,尽管近期个股轮番下跌,但银行、航运、电力整体跌幅较小,整体市盈率水平偏低,可以作为抗风险的标的。三是一般来讲,6月、7月都是历史上较差的月份,短期仍未有止跌迹象,但市场底一般离政策底并不会太远,一方面建议投资者轻仓,不要盲目抛售,另外加仓时间点建议投资者待行情企稳。四是新股近期开板时间有所减少,主要是由于市场恐慌情绪造成的,所以新股中签率有望提升,对于配有市值的投资者,仍建议继续申购。五是最重要的一点,在市场恐慌情况下,多数优秀高成长性个股被错杀,投资者有抛售股票冲动时,要看一看自己的股票质地到底如何,市盈率高不高,成长性怎么样,选择优质的错杀股是关键。六是基金方面,尽量回避一下前期涨幅过大的基金品种,可以适当选择高分红,价值型基金进行配置。

  近一个月很多基金净值大幅回撤,其中中海蓝筹配置下跌20.20%、光大动态优选跌16.57%、富国天成红利跌18.72%。整体跌幅可控,建议投资者适当配置银行,大型地产抗击大盘风险。


(责任编辑: 魏京婷 )

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