乐观派认为，在政策刺激和放宽境外资金流入的前提下，A股有可能创出新高，但波动会较大；比较悲观的观点认为，A股大规模上涨缺乏基本面的有力支撑，即使经历过大幅调整,仍然不构成买点，甚至可能反转。
中国基金报记者 姚波
上周A股再度大跌，海外对A股的走势呈现出两极分化的观点。乐观派认为，在政策刺激和放宽境外资金流入的前提下，A股有可能创出新高，但波动会较大；比较悲观的观点认为，A股大规模上涨缺乏基本面的有力支撑，即使经历过大幅调整,仍然不构成买点，甚至可能反转，需要保持谨慎态度，在个股的筛选上应当非常谨慎。
对于上周六中国央行宣布降息降准，瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光认为，这是中国降息的最好时机，如果现在不做，周一可能在股市会出现真正的恐慌。他认为，中国政府不希望股市大跌引起的恐慌扩散，希望借由降息避免引起金融不稳定。
瑞银证券首席经济学家汪涛认为，降息是目前朝正确方向的一步，实际借贷利率比一年前还要高，高利率、弱经济以及通缩压力意味着对实体经济、地方政府以及企业沉重的负担。他认为，政府应当对融资借贷继续收紧。
美国市场着重共同基金及交易型开放式指数基金(ETF)研究的Zacks投资研究部门的观点是，中国A股未来的波动性不会减少，如要企及新高，则需要更多的刺激政策以及境外资金流入。实际上，上周末中国央行再度降息降准，放宽流动性。
Zacks投资研究部门认为，追踪中国A股的基金在过去一年内上涨了100%，A股如此高的涨幅难以长久维系。而MSCI却打破市场预期，今年拒绝将A股纳入旗下指数；中国经济的基本面并没有好转，这都使得投资者对中国A股投资的信心蒙上阴影。由于上述原因，以及前期投资者的盈利兑现等因素，上周A股大跌，导致不少美国市场的A股基金出现大跌，如目前规模最大的A股基金德意志x-trackters嘉实沪深300(160706,基金吧)ETF周五下跌9.9%，而一些集中投资A股小市值的基金则超过该幅度，目前买入A股相关基金仍然需要勇气和技巧。
富达开放世界基金（Fidelity Open World Fund）的基金经理Ayesha Akbar仍抱有乐观情绪。她认为，中国A股大有成为全球新兴市场波动性最强的市场的势头，而这一点从过去的历史中也得到印证。上周出现的大幅回调是早已预期的，近两周A股已经出现了大幅震荡。因此，应该关注事态如何演变而不是单纯的担忧。
Ayesha表示，她对中国政府审慎管理经济的能力仍然抱有信心，而且政府也正在解决目前中国经济及市场遇到的一些难题，如目前中国经济增速放缓，历史上又有太多热钱流入地产及影子银行，这两个领域正是政府企图将热钱赶出的领域，而股市正好是吸收多余流动性的天然场所。
持有悲观情绪的投资人及机构则认为需要谨慎选股，未来不排除A股进一步下跌。
上周，摩根士丹利发布的一份报告认为，A股经过短暂调整后，或许仍然不是买入时点。该投资银行主要对A股目前的估值以及融资额相对于自由流通市值过高表示担忧。
摩根士丹利亚洲及新兴市场策略部主管Jonathan Garnar认为，A股市场仍有四点值得担忧：一、不断增加的股票供给；二、在经济放缓背景下疲弱的企业利润增长率；三、普遍的股票高估值；四、相当高比率的融资杠杆资金进入市场。
大摩的数据显示，目前经过券商借出的融资金额已经占到A股自由流通市值的8.5%，该数字已经比台湾股市达到泡沫顶点的4.6%还要高。
Jonathan认为，A股有可能进一步下跌，“我们对未来一年上证综指的预判区间为3250点到4600点。”
他指出，“就像2007年末，不断有论调指出，中国政府不会让A股在2008年8月奥运会之前大幅下跌，但实际是，从2007年10月到北京奥运会开幕日，上证综指下跌了57%。”
LG资本合伙人全球策略和执行总监Mikio Kumada对中国A股持有非常谨慎的态度。他表示，在中国经济基本面没有完全改善的前提下，在如此短的时间内A股上涨的规模、速度和幅度在全球其他市场都罕见，除非中国经济改善，才能证明这个估值的合理性。
Mikio认为，中国市场的银行等一些行业可能估值水平还较低，但许多行业的市盈率高达40~50倍以上，即便不是泡沫，目前股价估值水平也不是建立在真实的基本面改善之上。相对而言，Mikio认为H股是一个更加稳健的市场，即使相对日本股市，H股估值也不高，值得关注。
组合中持有A股的富达国际资本增值基金（Fidelity International Capital Appreciation Fund）的基金经理Sammy Simnegar认为，目前A股绝对存在泡沫，不少券商推介个股的原因，仅仅是因为该个股的估值低于估值更高的行业平均值，而实际该个股的估值已经偏高。
Simnegar认为，中国A股目前类似早期美国的街边市场，纽交所街边，个人投资者用借来的钱来买股票，从而导致股价经常出现流星一样的快速上涨和下跌。
他认为，可以设身处地作为一名中国的散户投资者的角度来思考出现这种现象的原因：个人手头有着大量的储蓄，不能进行海外投资，但储蓄又只能获得较低的存款利率，加上具有赌博的风气，所以，在中国可以看到一些可以博弈的地方出现泡沫。
Simnegar表示对中国A股投资小心谨慎。他认为，A股最终会下跌，尽管是突然还是渐进下跌尚难以判断，在对A股个股筛选上应该非常谨慎。
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