央行重启逆回购放水350亿

　　“空窗”两个多月后，央行重启公开市场操作，周四以利率招标方式开展为期7天的350亿元逆回购操作，中标利率为2.7%，比4月16日的同期限逆回购利率下降0.65个百分点。对此，业内人士向记者指出，央行逆回购降低短期降准预期，不过从整个经济运行周期看，降准仍是可选的政策选项。

　　“央行呵护资金面意图明显。”对此，民生证券宏观固收分析师李奇霖指出，受到半年末考核、MLF到期、大行分红等因素影响，6月短端利率上行，此次逆回购重启，中标利率随行就市降至2.7%，体现出央行呵护资金面的意图。

　　招商银行总行高级分析师刘东亮也表示，目前正是月末以及半年末资金紧的时候，央行重启逆回购有助于缓解资金利率上行及市场对于宽松货币政策是否持续的担忧。另外，近期资金利率走高除季节性和IPO因素外，还有一个原因是市场开始担心央行的货币宽松是否发生变化，重启逆回购给市场吃了一颗“定心丸”。

　　记者了解到，在央行重启逆回购后，昨日银行间债市盘中走强，收益率走低，短期利率互换领跌，幅度约10个基点。但值得注意的是，国债期货市场午后开始回落，其中国债期货五年期主力合约TF1509收报96元，微跌0.1%；10年期T1509收报94.8元，微跌0.09%。

　　记者发现，对于债市而言，重启逆回购虽能稳定市场情绪，但由于逆回购的规模有限，业内认为对债市影响不大，市场更加期待降准。

　　“央行的逆回购在短期内会减少降准的可能性，节奏也比预期要慢，不过从整个经济运行周期看，降准是‘不可缺席’的，”刘东亮指出，2.7%的逆回购利率基本随行就市，目前央行的公开市场操作非常灵活，之后央行是否继续逆回购还要看市场的资金利率情况。

　　“货币政策宽松基调不变，降准依旧可期。”李奇霖指出，长端利率仍处高位，不利于实体经济顺利去杠杆，降准仍是可选的政策选项。