CPI低位徘徊宽松仍具空间

本报记者 康曦

　　9日，国家统计局发布2015年5月份居民消费价格数据。5月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.2%，1-5月平均比去年同期上涨1.3%。民生证券宏观研究员朱振鑫认为，5月CPI略低于预期值，不过下半年CPI将逐步回升，但不会碰触到政策容忍上线。

　　5月CPI环比下降0.2%

　　数据显示，2015年5月份，全国居民消费价格总水平同比上涨 1.2%。其中，城市上涨1.3%，农村上涨1.0%；食品价格上涨1.6%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨0.9%，服务价格上涨2.1%。

　　5月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.1%；食品价格下降0.9%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.3%，服务价格上涨0.1%。

　　对于各类商品及服务价格同比变动情况，数据显示，5月份，食品价格同比上涨1.6%，影响居民消费价格总水平上涨约0.54个百分点。

　　非食品价格同比上涨1.0%。其中，衣着、医疗保健和个人用品、烟酒及用品、娱乐教育文化用品及服务、家庭设备用品及维修服务、居住价格分别上涨2.8%、1.8%、1.7%、1.7%、1.0%和0.7%；交通和通信价格下降1.3%。

　　下半年物价或小幅回升

　　今年1月份全国CPI同比上涨0.8%，2月和3月份均上涨1.4%，4月份涨幅回升至1.5%，5月份上涨1.2%。这是今年以来，第四个月CPI处于“1时代”。

　　朱振鑫认为，5月CPI略低于预期值。CPI环比下降0.2%，主要因天气转暖导致鲜果、蔬菜价格继续下滑。

　　不过朱振鑫指出，下半年CPI将逐步回升，但不会触碰到政策容忍上限。美元指数回落、欧洲经济复苏导致国际油价企稳反弹，对应去年油价低基数，叠加猪周期和国内稳增长，预计四季度将回升到2.5%左右。

　　交通银行首席经济学家连平也表示，近期国际油价反弹，将带动一系列产品价格企稳，非食品价格可能小幅回升。货币政策在稳健的基础上持续偏松，流动性投放对物价的抬升作用将显现，因此，预计未来CPI同比涨幅可能小幅回升，部分月份将高于2%，但全年物价水平将低于去年。

　　而值得关注的是，有分析认为在CPI低位运行的情况下，未来货币政策仍将延续稳健适度宽松的基调，决策层可能会进一步放宽货币政策。