A股再创新高 分级基金扎堆发行

　　□兴业证券(601377,股吧)任瞳陈云帆

　　上周市场再现盘中多空激烈对决，A股在震荡中再创近年新高。截至6月5日收盘，上证综指收于5023.10点，一周上涨8.92%；深成指收于17649.09点，一周上涨9.62%；沪深300指数收于5230.55点，一周上涨8.05%；中小板指数收于11718.20点，一周上涨6.80%；创业板指数收于3885.83点，一周上涨9.68%。

　　有色资源类分级基金强势崛起

　　从分级基金跟踪指数来看，上周表现最好的行业指数是A股资源、中证800有色、内地资源、大宗商品和国证有色，分别上涨16.45%、14.27%、14.19%、13.92%和13.43%，表现最好的宽基指数是基本400、500等权、中证500、中证800等权和沪深300高贝塔，分别上涨11.97%、11.97%、11.82%、11.11%和10.92%。

　　从市场交易情况看，上周所有被动股票型优先份额日均成交额为59亿元，一周成交额超过294亿元，相对前一周小幅上升，整体日均换手率为7.88%。从上周成交额排名前20只优先份额来看，平均隐含收益率为6.61%，相对前一周的6.73%下降了12个bp，平均折价率为13.91%。具体品种方面，我们重点推荐5只隐含收益率高于6.8%且成交活跃永续分级A，分别是H股A(150175)、中航军A(150221) 、健康A(150219)、一带A(150265)和传媒A级(150247)。目前7年期AA级企业债平均收益率水平5.8%左右，永续分级A目前的配置价值较大。

　　上周所有被动股票型进取份额的日均成交额达到278亿元，一周成交额达1391亿元，相对前一周小幅上升，整体日均换手率则为15%。其中表现较好的是中证500B、互联网B和地产B端，涨幅分别为36.8%、31.5%和30.4%。另外，由于套利盘的抛压，本周创业板B下跌10%，大幅跑输创业板指数。从基金份额净流入来看，上周富国国企改革分级和富国互联网分级基金分别净流入约29亿份和11亿份，位居前列。

　　多只分级基金扎堆发行

　　近期随着A股市场持续走高，多只分级基金扎堆发行。目前投资者可以认购的分级基金超过十只，具体包括中融中证煤炭分级、中融国证钢铁分级、富国中证体育产业分级、富国中证工业4.0分级、申万菱信医药生物分级、鹏华中证环保分级、鹏华中证移动互联网分级、长盛中证金融地产分级、南方中证高铁分级、华安中证银行分级和华安中证全指证券分级基金等等。

　　另外，5月下旬发行的易方达并购重组指数分级基金为国内第一只并购重组主题的指数基金。数据显示，该基金首募规模超过100亿元，成为分级指数基金历史上第一只首募超百亿产品，同时也是今年以来的第七只首募过百亿基金产品。这些都反映了作为杠杆投资工具的分级基金，目前正受到越来越多的投资者关注。在各证券公司相继控制客户两融总规模的情况下，分级基金不失为投资者可以选择的杠杆投资工具。