大盘恐高难免宽幅震荡 沪深300、上证50期指仍看涨从

　　从IF1506主力合约持仓看，中信期货席位以20415手、13574手仓位居多头、空头之首

　　本报见习记者 刘 琪

　　昨日，上证指数高开直接站上5000点大关，为7年来首度上5000点，沪指强势震荡一度涨逾2%，创89个月以来新高。与此同时，三大期指也同时上演着“过山车”一般的行情——早盘集体走高，临近午盘集体跳水，午后集体反弹，维持震荡。截至昨日收盘：沪深300报5230.55点，涨幅0.95%；沪深300期指主力合约IF1506报5230.4点，涨幅1.69%。上证50报3303.99，涨幅0.15%；上证50期指主力合约IH1506报3304.8点，涨幅0.45%。中证500报11144.52，涨幅1.63%；中证500期指主力合约IC1506报10949.0，涨幅1.75%。

　　“在上证指数5000点附近，由于‘恐高’以及大股东减持等因素，会引发较大震荡，但这些都不影响市场向上趋势”，银河期货研究员周帆在接受《证券日报》记者采访时表示，“现在最值得关注的不是市场是不是顶部，而是风格转换问题，5000点附近的巨幅震荡会不会导致风格发生转换，即资金不断流向大蓝筹而撤离中小盘股，现在还不宜作出判断。长期来看，IF和IH还是看涨的，但IC还不确定。”

　　期指本周持续震荡

　　周四上演尾盘逆转

　　回顾本周前四日行情，周一，三大期指走势如大盘高开高走。截至收盘，沪深300期指主力合约IF1506上涨361.6点，涨幅7.4%，报收5249点，升水172.82点；上证50期指主力合约IH1506报收3336点，上涨226.8点，涨幅7.29%，升水91.68点；中证500期指主力合约IC1506合约报收11025.6点，上涨898.6点，涨幅8.87%，大幅升水537.29点。

　　周二，三大期指持续震荡，升水幅度缩窄。现货方面，沪深300指数收盘涨1.69%,报5161.87点；沪深300期指主力合约IF1506收盘涨1.25%，报5264.2点，升水102.33点。上证50期指主力合约IH1506报收3295.6点，升水37个点；中证500期指主力合约IC1506报收11250.4点，升水缩窄至364点。

　　周三沪深300指数以5156.01点高开,早盘窄幅震荡行,午后暴跌至全天最低点4863.47点,随后探底回升,盘中最高至5194.23点,上涨37.83点。主力合约IF1506探底回升,最终收报5250.4点,上涨41.8点，涨幅0.80%。

　　周四，股指期货宽幅震荡,并在尾盘上演“惊天逆转”。当日，沪深300期指主力合约IF1506在午后开盘几近跌停的情况下强势上涨560点，上证50期指、中证500期指亦呈现逆转行情。截至收盘，沪深300期指主力合约IF1506报收5250.4点，上涨0.80%。对此，有分析人士对《证券日报》记者谈道，期指尾盘翻红是多头实力的体现。

　　IF和IH长期看涨

　　IC未来走势不明确

　　从消息面来看，本周央行公布今年前5个月进行2628亿元PSL操作,利率降至3.1%,缓解上周央行定向正回购后引起的货币宽松转向的市场担忧。同时,4月份央行口径外汇占款减少459亿元,表明6月份继续存在降低存款准备金率的可能。此外，申银万国期货认为，地方债置换额度增加,受供给增加影响,目前中长期利率处于高位,未来回落的可能性较大,利好股市估值上升。

　　从持仓情况来看，据昨日盘后中金所数据显示，沪深300期指主力合约前二十席位成交量较上一交易日减少159391手。从多头来看，前20席位减持4025手至99458手。多头主力前三位方面，中信期货减多168手至20415手位居老大，国泰君安加多2126手至9213手位居第二，光大期货减多42手位居第三；空头主力前三位方面，中信期货减空1818手至13574手位居第一，海通期货减空2170手至12674手位居第二，银河期货减空1687手至10584手位居第三。

　　中证500期指主力合约IC1506方面，前20席位比上一交易日减持51978手至475554手。具体来看，多头方，前二十席位共计加多301手至28443手；空头方，前二十席位共计减空748手至28123手。上证50期指主力合约IH1506方面，前20席位比上一交易日减持104818手至653551手。具体来看，多头方，前二十席位共计加多4211手至35152手；空头方，前二十席位共计加空2977手至40811手。

　　“在大盘出现震荡，市场趋于谨慎的情况下，部分资金可能会撤离中小盘股，流向低估值的大蓝筹，这些是这周IH走强的原因。对于IC未来分歧可能会越来越大，不好加以判断。所以未来市场可能会出现一种奇怪的现象，一旦市场趋于谨慎，资金就流向大蓝筹，反倒是把指数抬起来，而市场乐观，中小盘股活跃，大盘也跌不下去。所以大牛市远未结束，除非大蓝筹集体暴动，不断抬拉指数直到疯狂”，周帆对《证券日报》记者说道。

　　华泰长城期货认为，“由于大盘累计涨幅已非常可观,一旦市场出现风吹草动，部分资金’高位套现离场’的思维就会造成短线恐慌性杀跌。此外，规模庞大杠杆资金也会起到助跌的作用。管理层有意引导资金进入实体经济，已开始对杠杆资金进行严控,近期多家券商收紧两融就是这一思路的体现。因此,增量资金仍在源源不断入场,整体趋势向好”。

　　在周帆看来，现在最值得关注的不是市场是不是顶部，而是风格转换问题，“5000点附近的巨幅震荡会不会导致风格发生转换，即资金不断流向大蓝筹而撤离中小盘股，现在还不宜作出判断，长期来看，IF和IH还是看涨的，但IC还不确定。”