叶檀：靠互联网金融降低融资成本不太现实

　　◎每经评论员 叶檀

　　互联网涉及去中介、降低成本的影响力较为可靠，涉及制度改革、信用提升则较为困难。中小企业融资难是个老大难的问题，这个问题不大可能通过互联网得到解决。

　　融资成本高，本质上是风险识别度成本高，即无法通过准确的风控体系在最短的时间内识别出企业诚信与否，只能到一家家企业摸底调查，而线下的调查就是高成本活动。

　　大型电商能够通过平台数据、支付系统控制降低成本，但不可能溢出平台，如果一家企业没有在该电商平台上交易，就难以进行识别。这是P2P难以有根本性推进的原因，因为P2P本身不能解决风险识别问题。

　　融360最新发布的网贷评级报告显示，P2P网贷行业整体坏账率上升，部分平台的坏账率在20%左右。20%并不是个准确数据，P2P行业在计算坏账率方面缺乏统一标准，各个平台对于坏账率的界定标准和计算方式差距较大，在计算公式上，P2P平台一般采用坏账总额除以贷款总额，但在逾期时间的选择上则标准不一，多为3个月、6个月、9个月、1年不等，那么平台设定的逾期时间越长坏账率也就会越低。

　　此前很多P2P高管都曾表示坏账率很低，在3%以内。也不能说这些高管说谎，一个行业连至关重要的标准都不确定，可见未来风险之高。

　　P2P平台“赢多多”声称办公地点设在银监会办公楼，银监会紧急发布声明，“办公楼仅为本部门使用，从未允许任何单位和个人入驻办公”。

　　这凸显出监管部门的尴尬：过度监管可能妨碍创新，违背移动互联、草根创业精神，而视若无睹则违背全球金融监管原则。一些P2P平台因此大打擦边球。

　　毫无疑问，因为对接效率与便利性，未来P2P还将增长，若不能解决信用问题，那么P2P就可能成为民间高利贷的简单翻版。

　　互联网可以通过大数据运算解决风控难题，不必到线下去一家家调查，就能通过运算精准为某个人、企业的信用定位。这是个美好设想，即使在互联网时代，股票行业分析师还得一家家去跑上市公司，跑上市公司的交易对手，找到第一手资料。尤其在财报准确度存疑的背景下，实地考察更重要，更不必说现实中信息往往还是一座座孤岛。

　　个人的信用卡账户信息由银联等信用卡机构掌握，个人信用为央行征信平台所有，但互联网千人协会秘书长易欢欢曾表示，“现在央行只有1.8万人的征信系统，征信体系不完善，我不认为P2P模式在中国能有多大的发展。”企业信用在工商、税务等部门，目前有黑名单可供查询，所有这些信息都还不足以作为互联网金融公司大数据运算的基础。

　　CNBC提到一家类似于LendingClub的中国P2P公司点融网，这家由老虎环球基金支持的公司，要求借款人允许它从银联等发卡机构购买数据以评估现金流，可以使用未来的收入作为抵押贷款。如果欠款不还，就在微博发帖子公开要求偿还，这被CNBC称为“羞辱性还款工具”。在点融网的网页上，自豪地公开写道，“点融网根据风险定价原则，客观公正地根据借款人的资质和贷款性质指定合理的利率区间”。事实上，点融网的创建人郭宇航承认，风险控制绝大部分用的还是传统手段。

　　多数人选择P2P平台，看到的是背后控股股东的实力，有没有隐性的信用担保，虽然央行出台政策明确坚定P2P网站只能做中介平台，不得建立资金池和提供本金保障制度，但植根于中国信用土壤中的隐性担保不可能彻底消失。

　　互联网金融有美妙的前景，可以用最快的速度把借贷双方撮合在一起，我们不再需要那么多门店，但互联网金融仍然无法解决刻意欺诈，在信息孤岛上没有办法进行大数据运算，就算超前的P2P进行了小额分散投资，仍然无法根除无所不在的信用风险与不可避免的制度摩擦。

　　互联网金融与电商平台一样，若想降低融资成本，起码从现在来看还不太现实。