地方债置换首单发行超预期 接近国债利率

　　5月18日消息，江苏省债发行超预期，中标利率为3.41%，3年期地方债中标利率2.94%。海通证券分析称江苏债定价将对后续发行起到引导作用，其较低的发行利率对利率债冲击有限，制约长债利率下行的供给担忧进一步缓解，利率下行将从短至长，牛陡行情将逐步扩散至牛平。

　　根据江苏债招标结果显示，3年、5年、7年、10年期中标利率分别为2.94%、3.12%、3.41%、3.41%，与前5日国债利差均值均只有2BP，发行利率低于市场预期，十年期全场倍数1.93；

　　海通证券分析称，江苏债发行结果较好主因：一是争取财政存款和维持与政府关系；二是定向发行政策出台缓解公开发行部分配置压力；三是降息后贷款配置价值下降，地方债吸引力提升；四是央行此前宽松致银行低成本资金大增；五是回购利率低位，地方债加杠杆吸引力提升。