郑眼看盘：监管加码 投机暂有收敛

　　◎每经记者 郑步春

　　周三沪综指挫0.58%至4375.76点，深综指扬0.82%至2445.87点。高价小票仍占优，但势头大不如前。

　　关于基金操纵高价股传言较杂，有说“证监会约谈基金公司”的，有说“向其了解风控事宜”的，这其中似乎有些咬文嚼字的意味，因两种说法实际上是有共通之处的。

　　对于基金公司来说，确实没违规违法，也能找出一大堆理由来论证新兴产业前景无限，能证明自己没参与炒作差价，也没替人锁仓，所以“了解”或“约谈”的结果也只能如此。

　　基金怪象应是规则的不合理造成的，企业是逐利的，如指望其自觉，那么监管便进入误区。笔者认为，规则要点就一句话：新的规则应能使基金在操作别人的钱时就像操作自己的钱一样，至少不能相差太多。

　　管理层对基金公司投机显然已警觉，不过监管是门艺术，若太过张扬市场冲击便较大，因此在监管方面未来极可能出现“外松内紧”情况，并可能逐渐加码。假如监管方面果然渐渐加码，那么主板机会或将渐渐增加。不过权重股昨日仍较低迷，银行等金融股疲弱，只有地产、有色等少数品种表现不错。

　　央行昨公布的4月份金融机构新增贷款7079亿元，低于预期的9030亿元。这份数据应对银行股利空。此外，官方宣布地方债获得央行融资抵押品资格亦为银行股带来些困扰。银行在吃进收益偏低的地方债后，“至少”无助于其提升业绩，这应是事实。至于“合规抵押品”资格，顶多也只是使得“地方债挤占银行流动性”得以减缓。

　　不过对于大盘来说，这条消息实质上是有利好的，因假如商业银行将地方债再质押给央行，那么整体上势必提升整个社会的流动性。

　　大盘未来仍可能震荡，投资者应谨慎参与。笔者猜测，若基金规则一时难变，那么监管顶多使基金暂时收敛些，其轻松捡钱手法很难丢弃，待避过风头后仍可能我行我素，最终或将逼得监管加码。监管是极难猜测的，故大盘随时可能受些波及。