陆磊：完全放开存款利率上限时机条件均成熟

　　中国经济网北京5月10日讯（记者华青剑）自3月1日降息后，央行年内第二次降息。今日，央行宣布，决定自2015年5月11日起，下调金融机构贷款及存款基准利率各0.25个百分点。同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。央行研究局局长陆磊对中国经济网记者表示，综合考虑价格因素后的实际利率水平，此次利率调整体现了货币政策的稳健性。

　　“2015年一季度以来的经济运行所面临的下行压力、物价总水平保持低位，都决定了通过名义利率适度下调以实现实体经济部门的实际融资成本稳中有降的客观需要，以此稳定实体经济运行预期。” 陆磊说。

　　发挥货币政策的预调与微调

　　中国经济网记者获悉，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。

　　陆磊分析认为，一年期存贷款基准利率同步下调0.25个百分点，可以起到对市场预期的预调与微调作用。一方面，利率政策作为传统货币政策工具，其运用意味着政策空间依然存在，通过降低融资成本以改善实体经济部门财务状况的政策效果显然可以预期，而当前所谓“中国版QE”的说法是建立在传统货币政策工具失灵、缺乏操作空间的基础上，与近期中国货币政策量、价工具组合综合运用具有较大余地不符。

　　“另一方面，0.25个百分点的调整幅度反映了尽管经济下行存在较大压力，但我们具备挖掘经济潜力，形成新型经济增长点、增长极、增长带的发展空间。”陆磊对中国经济网记者表示。

　　完全放开存款利率上限的时机、条件已经成熟

　　为稳妥有序推进利率市场化改革，央行决定结合下调存贷款基准利率，将存款利率浮动区间的上限扩大至基准利率的1.5倍。存款利率浮动区间上限的进一步扩大，是我国存款利率市场化改革的又一重要举措。

　　陆磊认为，从存贷款市场情况看，完全放开存款利率上限的时机、条件已经成熟。

　　陆磊进一步分析，存款保险制度为进一步推进利率市场化改革奠定了体制基础。5月1日存款保险条例的正式公布为存款利率浮动区间上限进一步扩大，甚至全面取消浮动区间塑造了微观体制机制保障：一方面，在确保存款人安全的前提下，金融机构可以拥有更为广阔的自主定价空间，使市场供求在金融资源配置中起决定性作用。

　　存款类金融机构定价行为为进一步推进利率市场化奠定了市场基础。从近期数据看，国有和股份制商业银行在30%的存款利率上浮区间内并未采取“一浮到顶”的做法，上浮50%有利于金融机构和客户综合评价自身承受力实现市场定价，交易双方关切点势必从基准利率转向风险溢价。

　　宏观调控政策工具需要发挥“组合拳”作用

　　据悉，此次进一步下调存贷款基准利率，重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用，进一步推动社会融资成本下行，支持实体经济持续健康发展。

　　陆磊告诉中国经济网记者，宏观调控政策工具需要发挥组合拳作用。利率政策仅仅是宏观调控政策的逆周期调节工具，对预期的引导还需要财税、产业、区域政策对金融部门和实体经济进行引导，仅有融资成本降低是不够的，还需要形成融资的有效需求，以实现金融资源存量和增量的优化配置。

　　此外，陆磊认为，利率政策引导社会融资成本降低还需要有效的金融监管政策和激励金融创新的法律发挥加以配合，如扩大直接融资占比，发挥金融创新在企业和技术创新中的作用，降低经济部门对短期宏观调控政策的过度依赖，在稳增长的基础上，实现中长期的调结构、促改革、惠民生。