4月汇丰综合PMI走低 多方机构预测二季度降息

　　6日公布的中国4月汇丰服务业采购经理指数（服务业PMI）升至52.9，较3月提升0.6，为今年4个月来新高，但是仍低于去年四季度均值。同时发布的中国4月汇丰综合PMI为51.3，低于3月的51.8。

　　有分析指出，由于楼市低迷和经济下行压力，服务业今年可能会面临一些困难。制造业疲软使得4月整体商业活动扩张缓慢，综合产出指数升速为三个月以来最慢。制造业削减用工抵消了服务业就业增长的提振作用，仍需要推出更多措施来稳定经济增长。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，4月汇丰服务业PMI升至52.9，新订单指数小幅改善是指数上升的主要原因。尽管4月数据较一季度均值有所改善，但低于2014年四季度均值53.1，意味经济环比下行趋势尚未明显改善。服务业扩张速度高于整体经济增速，但是其本身增速放缓，且无法抵消制造业下行的负面影响。预计本季度有25基点降息。

　　高盛经济学家宋宇表示，中国政治局会议明确阐述了政策立场，预计降息将在今年二季度末之前，下调幅度或大于上次的25个基点，进一步降准可能会在随后的三季度。

　　中国宏观经济信息网研究部研究员张健敏、杨才勇对《经济参考报》记者表示，尽管国家已经出台了不少扶持小微企业的政策措施，但目前对小微企业减税力度远远不够，未来有必要进一步加大减免力度，对新增企业实行“两免三减半”，改善企业经营环境。同时，继续降息十分必要。

　　民生证券研究院执行院长管清友说，货币宽松周期远未结束，将逐步进入下半场，上半场主要解决银行间利率，下半场主要目标是解决实体利率，疏通货币政策向实体经济的传导渠道。一方面是价格工具，降息的脚步不会太远，李克强总理说企业的平均利润率才5%，而央行统计的贷款平均利率却在6%以上，3月是6.83%，接近200个基点的缺口显然是无法交差的。另一方面是数量工具，但思路上不再是单纯的加“水”，而是要加“面汤”，主要是通过再贷款、信贷质押再贷款（PSL）等方式，依托国开行等载体支持公共部门的投资，可以叫货币财政化。