2014年四川上市公司业绩差强人意。统计数据显示，2014年四川96家A股上市公司营业收入同比下滑2.88%，归属于上市公司股东的净利润同比下滑达64%。然而，在“新常态”背景下，分析人士认为也应该以“新常态”的思维来看待四川上市公司的发展。有鉴于此，本期我们从年报入手，对四川上市公司进行梳理，以期从中发现“新常态”下四川上市公司的新机遇。
随着宏观经济增速放缓，四川省上市公司业绩差强人意。从统计数据来看，96家A股四川上市公司2014年业绩表现两极分化明显。结合已披露的2015年一季度业绩预告来看，不少公司业绩下滑趋势得到扭转，而也有部分公司业绩持续疲弱。
根据同花顺统计数据显示，从净利润增速来看，96家川股喜忧参半。其中48家公司净利润同比出现增长，占披露总数的50%；其余48家公司净利润则同比出现下滑。此外，2014年共有16家川股出现不同程度亏损，占比达到16.66%。亏损家数较2013年17家减少1家。
从业绩增减情况来看，虽然有一半川股净利润同比出现增长，但从合计净利润来看，难言乐观。2014年A股整体净利润增速出现放缓，而川股净利润增速却出现大幅下滑。96家川股累计实现营业收入4904.1亿元，较2013年5049.65亿元同比下滑2.88%；累计实现归属于上市公司股东的净利润79.89亿元，较2013年221.93亿元同比下滑高达64%。
由于所属行业成长性不同，96家川股也有截然不同的业绩表现。数据显示，96家川股中净利润增速超过100%的公司有12家，增幅超过50%的有19家。其中净利润增幅前三的和邦股份 （603077）、振芯科技（300101）、天兴仪表（000710）2014年净利润同比增长分别为942.5%、436.03%、211.71%。而在业绩下滑的阵营中，宏达股份（600331）、明星电缆（600101）、四川金顶（600678）位列前三名，净利润下滑幅度分别达到1378.34%、1169.96%、871.27%。
从归属于上市公司股东的净利润来看，虽然五粮液（000858）2014年净利润出现一定幅度下滑，但仍牢牢坐稳川股净利润第一把交椅。可以看到，共有5家川股2014年归属于上市公司股东的净利润超过10亿元，其中五粮液、川投能源（600674）、新希望（000876）分别以58.34亿元、34.77亿元、20.19亿元位列前三名。5家川股2014年赚了超过10亿元，同时也有5家川股亏损超过10亿元。其中*ST二重巨亏78.97亿元高居榜首，攀钢钒钛（000629）、*ST川化（000155）则分别以37.75亿元、15.66亿元的亏损位列二、三位。
虽然四川上市公司2014年整体业绩不佳，但从2015年一季报情况来看，川股业绩下滑趋势放缓。据同花顺统计数据显示，2015年一季度96家川股累计实现营业收入1011.79亿元，较2014年一季度1025.35亿元同比下滑1.32%；累计实现归属于上市公司股东的净利润53.2亿元，较2014年一季度56.17亿元同比下滑高达5.28%。2015年，川股开局良好。
从净利润增速来看，川股继续喜忧参半。其中47家公司净利润同比出现增长，强于49家则出现下滑。天齐锂业（002466）、四川美丰（000731）、大通燃气 （000593） 分 别 以 2137.45%、927.96%、603.07%的净利润增速领跑96家川股。
本报记者 林珂
●行业聚焦
有色金属
业绩暴增表现靓丽
营业收入明显增加，部分亏损公司扭亏，2014年四川有色金属行业上市公司业绩表现靓丽。据统计，四川5只有色金属股累计实现营业收入140.72亿元，同比增长54.45%；累计实现净利润9275.49万元，较2013年477.98万元同比暴增1840.56%。
虽然宏达股份由盈转亏对有色金属行业盈利形成拖累，但在天齐锂业、西部资源（600139）扭亏，以及华泽钴镍（000693）业绩大幅增长背景下四川有色金属行业依旧表现出强劲的增长势头。2014年，四川有色金属行业中天齐锂业表现良好，2013年，天齐锂业净利润亏损高达1.32亿元，2014年公司不仅扭亏还实现了利润的快速增长，2014年公司实现净利润1.3亿元，净利润同比增长达到168.3%。此外，西部资源也走出2013年扭亏的泥潭，2014年公司扭亏并盈利1602.63万元。
除扭亏个股外，华泽钴镍、银河磁体（300127）业绩纷纷实现不同程度的增长。华泽钴镍2014年实现净利润21225.44万元，同比增长幅度达到89.87%。同时华泽钴镍也是四川有色金属行业中净利润最高的公司。银河磁体则继续保持稳定的增长态势，2014年公司实现净利润 7209万元，同比增长30.41%。
传媒行业
印纪传媒力挽狂澜
在行业业绩增速榜中，传媒行业占据一席之地。随着印纪传媒（002143）的加入，四川传媒板块得以扩容。除博瑞传播（600880）净利润小幅下滑外，其余两家公司净利润均出现正增长。总体来看，四川传媒行业上市公司2014年累积实现营业收入111.08亿元，同比增长1.57%；累积实现净利润12.51亿元，同比增长74.53%。
可以看到，四川传媒行业上市公司业绩大幅增长，主要功臣来自印纪传媒。2014年印纪传媒借壳上市，利润大幅增加。2014年公司实现净利润4.36亿元，而在重组前公司2013年净利润为亏损2419万元。此外，鹏博士（600804）2014年实现净利润5.34亿元，同比增长32.53%。从净利润角度来看，鹏博士成为2014年四川传媒行业中净利润最高的公司。博瑞传播业绩则出现一定幅度波动，2014年公司净利润同比小幅下滑16.89%。总体来看，在印纪传媒的利润暴增背景下，四川传媒板块净利润整体大幅增长。
公用事业
整体业绩明显增长
虽然四川公用事业行业中多数个股净利润同比出现下滑，但在川投能源业绩暴增背景下，公用事业行业整体业绩仍出现明显增长。据统计，四川8家公用事业行业上市公司2014年累积实现营业收入99.53亿元，同比增长10.36%；累积实现净利润33.37亿元，同比增长65.09%。
可以看到，四川8家公用事业行业上市公司中仅川投能源、岷江水 电 （600131）、 兴 蓉 投 资（000598）3家净利润同比出现增长，其余5家均出现下滑。但这并不影响行业整体利润的增长。导致行业净利润大幅增长的主要原因，来自川投能源的业绩大增，公司2014年实现净利润高达34.77亿元，同比增幅达到154.46%。此外，岷江水电表现优异，2014年公司扭亏并实现1.56亿元净利润，同比增幅达到196%。而兴蓉投资在2014年净利润微增0.87%。*ST乐电（600644）、广安爱众（600979）、明星电力、环能科技（300425）、西昌电力（600505）则出现不同程度的业绩下滑。就业绩下滑来看，广安爱众2014年亏损1.21亿元，而公司2013年还实现盈利7931万元。此外，明星电力2014年净利润同比下滑幅度达到40.86%。而*ST乐电则继续出现亏损，且亏损额有所加大。
化工行业
两顶“帽”令业内亏损
四川96家上市公司中，化工行业上市公司就达到15家，占比15.62%。作为四川上市公司中数量份额最大的化工板块，2014年化工行业内部分化严重。由于部分公司亏损明显加重，导致板块整体亏损加剧。2014年，四川化工行业上市公司累计实现营业收入556.19亿元，同比下滑8.71%；累计实现净利润为亏损14.45亿元，较2013年亏损1410.77万元，亏损加大14.31亿元。
四川化工行业上市公司2014年分化明显，和邦股份、东财科技（601208）净利润同比出现大幅增长，其中和邦股份2014年净利润高达6.71亿元，同比暴增942.51%。东财科技净利润同比增幅也高达144.9%。虽然15家公司中仅有5家净利润同比出现下滑，但由于亏损额的大幅加大，对四川化工行业上市公司盈利拖累明显。可以看到，拖累板块的主要原因来自*ST天化、*ST川化的亏损加剧。2013年 *ST天化亏损 2.97亿元，而2014年公司亏损扩大只11.4亿元。*ST川化则在2014年亏损加大9.33亿元。两家公司亏损额度的明显加大，导致四川化工板块整体利润的大幅减少。
机械设备
剔除二重整体盈利
由于*ST二重巨亏，导致四川机械行业上市公司整体净利润的大幅下滑。四川共有7只机械设备股，其中4家净利润同比出现增长，其余3家净利润则同比出现下滑。整体来看，四川机械行业7家上市公司2014年累积实现净利润为亏损 75.12亿元，同比下滑163.03%。值得一提的是，*ST二重亏损金额高达78.97亿元，剔除*ST二重后四川机械设备行业2014年累积实现盈利。
从行业来看，由于2013年同期部分个股出现亏损，而2014年实现扭亏，部分个股净利润增速较快。以业绩增长最快的科新机电（300092）为例，2013年科新机电净利润亏损2906万元，而2014年公司扭亏并实现1079万元的利润，同比增幅达到137.12%。此外，川润股份（002272）也因2013年亏损导致2014年业绩大幅增长。2013年川润股份净利润亏损2923万元，而2014年公司扭亏并实现1060万元的利润，同比增幅达到136.28%。此外，大西洋（600558）、新筑股份（002480）也纷纷在2014年取得了48.67%、18.44%的净利润增长。从净利润来看，2014年四川机械设备行业中仅利君股份（002651）净利润超过亿元，达到2.6亿元。
建筑建材
净利同比降128.94%
2014年，四川建筑建材行业表现差强人意。在2013年中，四川4家建筑建材公司均实现盈利。而2014年这4家公司中，2家业绩大幅下滑，另外2家出现亏损。总体来看，四川4家建筑建材行业上市公司2014年累积实现营业收入30.5亿元，同比下滑0.55%；累积实现净利润为亏损 4895.17万元，同比下滑128.94%。
可以看到，2014年地产投资下滑寻致建材需求增速明显下降，各子行业增速均出现明显放缓，甚至快速下滑。在行业整体环境不佳背景下，四川建筑建材行业盈利下滑十分明显。就公司层面来看，四川双马（000935）2014年实现净利润3294.33万元，位列行业第一位，但较2013年6846.16万元同比下滑51.88%。国栋建设（600321）则在2014年仅实现净利润603.76万元，同比下滑幅度高达91.93%。而华塑控股（000509）、四川金顶则在压力之下纷纷出现亏损。就华塑控股来看，2013年公司实现净利润2099万元，2014年公司亏损达到5091万元，净利润同比下滑342%。而四川金顶业绩下滑幅度更大，2013年四川金顶净利润仅为479万元，而2014年公司亏损达到3701万元，净利润同比下滑高达871.27%。
电气设备
东方电气拖累行业
2014年A股电气设备行业业绩大幅增加，而在四川，5家电气设备股业绩却逆势下滑。作为四川电气设备行业的绝对龙头，东方电气（600875）的净利润下滑直接拖累行业业绩表现。据统计，2014年四川电气设备行业上市公司累计营业收入438.56亿元，同比下滑7.3%；累计实现净利润 14.54亿元，同比下滑44.18%。
四川5只电气设备股中，华西能源、天保重装 （300362）2014年净利润出现小幅增加，其中华西能源净利润同比增长13.47%，天保重装则同比增长3.47%。就增长水平来看，还是与A股电气设备行业整体水平有较大差距。而由于东方电气的拖累，行业业绩在2014年明显下滑。可以看到，不论是营收还是利润均占行业近九成权重的东方电气在2014年表现不佳。公司2014年实现净利润12.78亿元，同比下滑幅度达到45.59%。此外，业绩变化较大的还有明星电缆（603333），公司2014年由盈转亏，亏损额达到6920万元。
白酒行业
业绩仍在低谷震荡
白酒行业仍在低谷震荡，作为白酒大省，四川4家白酒行业上市公司整体盈利能力2014年继续下滑。2014年，四川白酒行业上市公司累计实现营业收入281.75亿元，较2013年370.54亿元同比下滑23.96%；累计实现净利润63.09亿元，较2013年112.68亿元同比下滑44%。
从公司来看，2014年四川4家白酒企业仅沱牌舍得（600702）业绩出现小幅增长，其余3家均出现不同程度下滑。2014年沱牌舍得营业收入为14.45亿元，同比增长1.83%，净利润1338.94万元，同比增长13.72%。而作为四川白酒的领头羊，五粮液（000858）已连续两年业绩出现下滑。2014年公司营业收入为210.11亿元，继续领跑川酒，但营业收入同比下滑达到15%，净利润为 58.34亿元，同比下滑26.81%。 此 外 ， 泸 州 老 窖（000568）则是营业收入、净利润双双出现大幅下滑。2014年泸州老窖营业收入53.53亿元，同比下滑48.68%；净利润8.79亿元，同比下滑74.41%。
4只白酒股中，仅*ST水井（600779）出现亏损。2014年*ST水井亏损4.18亿元，亏损较2013年增加了2.85亿元。同时公司营业收入也在2014年同比下滑了24.89%。
净利增速前十
证券代码
002272
证券名称
川润股份
净利润增长率(%)136.28300092 科新机电 137.12600109 国金证券 164.78600674 川投能源 154.46601208 东材科技 144.90002466 天齐锂业 168.31603077 和邦股份 942.51300101 振芯科技 436.04000710 天兴仪表 211.72600131 岷江水电 196.33
盈利前十
证券代码
000598
证券名称
兴蓉投资
2014年净利润
（亿元)
7.52600109 国金证券 8.36601107 四川成渝 9.69600039 四川路桥 8.93000568 泸州老窖 8.80002422 科伦药业 10.02000858 五粮液 58.35600674 川投能源 34.77000876 新希望 20.20600875 东方电气 12.78
收入前十
证券代码
002386
证券名称
天原集团
营业收入(亿元)91.84600438 通威股份 154.09000858 五粮液 210.11600691 *ST阳化 199.29000629 攀钢钒钛 167.79600039 四川路桥 269.73600528 中铁二局 715.13000876 新希望 700.12600839 四川长虹 595.04600875 东方电气 390.36
营收增长前十
证券代码
002466
证券名称
天齐锂业
营业收入增长率(%)33.16603077 和邦股份 36.38002143 印纪传媒 50.82002312 三泰控股 39.85300092 科新机电 37.70300101 振芯科技 56.13000693 华泽钴镍 82.61600109 国金证券 76.02600678 四川金顶 66.98002268 卫士通 60.45
来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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