万向金融又添基金牌照

　　上海陆家嘴西路99号，万向大厦。4月29日下午，与平常一样，这座大厦的西门总是停满了各式牌照的车辆，南门不时出现熙熙攘攘的人群。

　　相比陆家嘴金融贸易区中的三大高楼——上海中心大厦、环球金融中心和金茂大厦，万向大厦确实不是一座很引人关注的大楼。甚至刚来上海的观光客，可能都不知道在上海的金融核心区域有这样一栋大楼。即便站在外滩隔江眺望浦东，人们的注意力往往也不会集中于它。

　　这座大厦真正的“主人”万向集团公司（下称“万向”）——中国民营企业中的“佼佼者”之一，早就不缺乏知名度。当然，如部分观光客不知道万向大厦一样，很多人可能不知道另一件事：现在的万向，不是当初只生产汽车零配件的供应商，在金融领域，其进行了全方位、多层次布局。

　　日前，《国际金融报》记者从中国保监会获悉，该部门已原则同意民生人寿保险股份有限公司（下称“民生人寿”）运用2.04亿元自有资金，以收购股权方式投资浙商基金管理有限公司（下称“浙商基金”）50%股权，并对其实施控制。

　　据悉，民生人寿成立之初就是由万向集团、泛海建设、海鑫钢铁等21家企业共同组建的一家保险企业。通过此前颇为频繁的股权变更，现在民生人寿的第一大股东就是万向，且董事长为鲁伟鼎——作为浙江万向集团董事局主席兼党委书记鲁冠球之子，其本身还在万向集团担任党委副书记、董事局执行董事职务。

　　对于民生人寿而言，这意味着其将成为继中国人寿与安保资本共同投资设立国寿安保基金公司、阳光保险集团持有泓德基金公司20%股份、安邦保险集团股份有限公司（下称“安邦保险”）出资5亿元设立安邦基金管理公司等之后，又一家有望进军公募基金市场的保险公司。

　　更重要的意义可能是，万向集团将继获得租赁、期货、保险、银行和信托这些金融牌照后，又一次在自己的“金融版图”中加上了基金牌照。目前，对万向来说，仅差获得券商牌照，就能组建起完整的金融体系。

　　对此，《国际金融报》记者4月28日下午致电鲁伟鼎，试图了解万向在金融领域的下一个动作。但沟通后，鲁伟鼎还是婉拒了记者的采访请求，并要求记者通过万向的宣传部门求证相关信息。

　　“在某几个产业中领先，早就不是万向所追求的了。”知名经济学家宋清辉4月29日下午对《国际金融报》记者说，万向在资本市场大手笔不断，目的是为建立“大金融平台”，“眼下，金融改革风暴前夜，只有通过资本平台做大做强，才能在资本市场中占据一席之地”。

　　曾竞价近400轮

　　由于连年亏损，浙商基金的老股东萌生退意，将手中股权挂牌出售，经过4个小时、389轮竞价，万向系的通联资本终以4.14亿竞得浙商基金50%股权

　　浙商基金2010年经中国证监会批准设立，注册资本3亿元，地址在浙江省杭州市。成立之初，公司股东分别是浙商证券有限责任公司、养生堂有限公司、通联资本管理有限公司、浙大网新集团有限公司，4家股东各占25%股份。

　　成立以来，浙商基金就陷入持续亏损中。可查的公开数据是：2011年，浙商基金亏损6815万元，2012年亏损1.16亿元，2013年亏损2808万元。同时，浙商基金旗下4只产品，今年以来的表现尚可，但与排名前几位的基金产品相比，还是有所差距。

　　事实上，在外界看来，正是因为浙商基金的连年亏损，让浙商基金的控股股东产生了“退出”的想法，甚至一度有消息说，4家股东中，有3家曾萌生“出售股权”的意愿。

　　果不其然，去年7月9日，浙江产权交易所就发出公告，将浙商证券和养生堂捆绑转让的浙商基金50%股权作为挂牌标的，挂牌价为1.77亿元。据悉，由于浙商基金具有国资背景，因此，一旦公司发生股权转让，须通过浙江产权交易所进行“招拍挂”，以寻求背后的接盘者。

　　据浙江当地媒体报道，去年8月中旬参与拍卖的有3家公司，分别是民生通惠资产管理公司（下称“民生通惠”）、通联资本及安邦保险。

　　其中，前者成立于2012年，是由民生人寿出资的保险资产管理公司，万向集团旗下子公司万向控股集团（下称“万向控股”）持有民生人寿54.91%的股权。后者成立于1995年，被称为“万向集团旗下资本运作旗舰”，与万向财务公司一起，成为万向集团资本运作的平台。

　　据《钱江晚报》报道，当时浙商基金50%的股权拍卖过程中，相关拍卖从上午10点半左右一直持续到下午近2点半，“经过389轮报价，最终，志在必得的通联资本以4.14亿元拿下浙商基金50%股份，比1.77亿元的起拍价溢价133.9%”。

　　由于浙商证券和养生堂原先各持有浙商基金25%的股权，因此，上述交易当时被认定原先的两大股东将各获得2.07亿元左右的转让款。同时，加上原先25%的股权，通联资本将成为浙商基金的最大股东，浙大网新则持有剩余的25%股权。

　　民生人寿入局

　　民生人寿成功收购浙商基金，意味着万向将重要的公募基金牌照收归囊中，无论是对民生人寿还是万向来说无疑是一则利好消息，但浙商基金的经营状况却不容乐观

　　不过，在保监会日前披露的行政回复中，浙商基金的持有人变成了民生人寿。

　　“已原则同意民生人寿运用2.04亿元自有资金，以收购股权方式投资浙商基金50%的股权，并对其实施控制。”保监会称，民生人寿投资入股浙商基金后，应按监管规定和投资协议，认真履行股东职责，切实维护管理权、收益权及其他合法权益，确保保险资产安全完整。

　　《国际金融报》记者查询了浙大网新、通联资本和民生人寿近一年的公开信息，但未查阅到民生人寿与浙大网新及通联资本间的相关交易。也就是说，民生人寿50%的股权从何而来尚未对外进行披露。

　　但时间点推回到去年7月，当时曾有传闻称，民生通惠打算收购浙商基金3家股东75%股权，“加上万向控股旗下通联资本此前持有的25%股权，万向控股将实现对浙商基金100%的控股”。

　　有媒体猜测，对于同属万向系的两家公司而言，“这无非是从左口袋放到右口袋”。对此，《国际金融报》记者又联系了包括鲁伟鼎在内的多位人士，但截至发稿，同样没有回复。

　　虽然暂不知道民生人寿购买浙商基金的股权来自何处，但掌权人已敲定，即博时基金原总经理肖风。据了解，浙商基金今年3月27日已发布公告称，原总经理周一烽已因“个人原因”离任，肖风接替周一烽出任总经理一职。

　　“原先，他就是公募基金领域的‘大佬’级人物，1998年开始，用了十多年时间，成就了博时基金这个品牌。”上海一位私募投资人士对《国际金融报》记者称，由肖风执掌浙商基金令人期待，“毕竟，这几年，浙商基金业绩一般，但一旦肖风展现自己的实力和魅力，可能会产生意想不到的变化”。

　　目前，肖风还担任万向控股公司副董事长兼执行董事、民生保险副董事长、万向信托有限公司董事长、通联数据股份有限公司董事长等一大堆职务。未来是否会将主要精力集中在浙商基金，目前同样没有确定。

　　但此前在公开场合，肖风曾对外谈及对浙商基金未来运营的看法。他对媒体称，不会完全复制博时基金的经验，“时代不同了。博时基金刚成立时，国内没有几家基金，现在基金公司已快100家了，竞争环境不一样。目前证监会创新力度很大，私募也开始自己发产品，这种情况下，小的公募基金公司要脱颖而出，肯定得走有特色的道路”。

　　也有观点称，肖风有意加大在互联网大数据方面的应用，“可能会将通联资本大数据平台的优势引入到浙商基金中，从而有可能再造一个天弘基金”。

　　还缺券商牌照

　　万向集团的金融版图已经集齐了租赁、期货、信托、银行、基金等牌照，还剩券商牌照未入拼图

　　值得关注的是，民生人寿拿下浙商基金50%的股权后，万向顺利获得了基金牌照。这意味着截至目前，除了券商牌照，万向拿到了几乎所有能拿到的金融牌照，涵盖了租赁、期货、银行等。

　　“在金融端，万向布局了很久。可以说，万向是一家很有金融意识的公司。”上述私募人士对《国际金融报》记者介绍，“同时，这家公司近几年招揽了不少金融人才。”

　　资料显示，早在1996年，万向集团就成立了万向租赁有限公司，1999年成立了万向期货。2001年和2002年，又分别成立了万向控股和万向财务，成为自己打造金融体系的平台。其中，2002年成立的万向财务还是浙江省第一家财务公司，也是继东方财务之后，第二家获准成立的民营财务公司。当初，鲁冠球正是通过万向控股、1994年在A股上市的万向钱潮和母公司万向集团，共同组建了万向财务。

　　随后几年，通过上述平台，加上万向钱潮、万向德农等上市公司，通过参股、购买等形式，万向又相继获得了信托、银行（主要是浙商银行）等牌照。在首批5家获批筹建的民营银行试点中，出现过万向和阿里巴巴等发起的民营银行“浙江网商银行股份有限公司”的身影，但最终三家银行正式获批，万向暂时缺席。

　　“到目前为止，虽然惟一没获得的是券商牌照，但在建立‘大金融平台’的动因下，未来通过资本市场不断进行可能的大手笔操作，获得券商牌照是迟早的事。”宋清辉对《国际金融报》记者表示。

　　事实上，万向曾和浙江本地的天和证券有过密切合作。据报道，当时万向与天和证券订立的方案是：万向集团在2004年7月30日前完成第一次注资，使天和证券原有的2.1亿元注册资本增加至5亿多元，2005年2月28日前完成第二次注资，使天和证券的注册资本进一步扩大至10多亿元。万向集团副总裁管大源曾进驻天和证券，担任总裁一职。

　　后来，天和证券因未采取切实可行的措施解决异账户国债回购等问题，被中国证监会叫停证券账户开户代理业务、叫停受理新业务等。随后，在浙江省政府的强势推动下，属于浙江省财政厅“嫡系部队”的财通证券吸收合并天和证券，最终获得证监会批准。

　　不过，有媒体分析，尽管还缺券商牌照，但随着公募基金牌照的入手，万向系在国内金融领域可操作的金融业务几乎都能涉及，“这代表万向金融帝国版图成型”。

　　金融反哺主业

　　产业和金融密不可分，相辅相成，金融产业利润丰厚，不仅可以为产业提供融资支持，而且可以“反哺”主业实现再增长

　　那么，获得如此多的金融牌照，万向到底要打造怎样的公司？

　　“在我个人看来，万向是值得我学习的公司。”江苏民营企业家徐某也在多地经营着汽车零配件工厂，他一直在关注万向的行动，“一方面，万向分得很清楚，没有忘记发展自己的主业，到目前为止，万向还是国内市场中的强者，亦是多个汽车企业‘大佬’的供应商，还收购了美国的菲斯克公司。另一方面，万向在主业之外，还懂得利用自己的资源打造‘金融帝国’，且可以发现，金融领域的动作，并没有影响到自己的主业。”

　　徐某说：“有自己的金融牌照，一旦协调发展，公司运营稳定，将反过来为实业进行有益的‘输血’。一个优势不言自明：当多数民营企业在为贷款‘焦虑’之际，万向却可通过旗下参股金融公司获得稳定的贷款来源。同时，万向本身优良的业绩，又能避免出现大规模的不良贷款”。

　　“可以说，这是一种良性互动。”徐某说。

　　不止如此，掌握多个金融牌照，还能为企业带来更广泛的业务。比如，有分析称，获得基金牌照后，在信托、券商资管等机构面临一些政策限制的情况下，基金子公司可涉及的业务会更为宽泛，“由于政策的开放，基金子公司的投资标的除了包括传统的股票市场，还包括股权投资、债券融资、票据、收益权融资、上市公司定增业务、利率汇率和其他金融衍生品”。

　　在宋清辉看来，万向的行动与中国金融改革的进程密不可分。“眼下，中国处于金融改革‘风暴’前夜，只有通过资本平台做大做强，才能在资本市场中占据一席之地。”宋清辉称，“试想，万向有了自己的‘大金融平台’后，可做的事会变得更多。”

　　对于近年来在金融端的种种动作，万向很少对外进行公开表态。不过，鲁冠球曾对媒体描述过对保险行业的看法：金融保险业作为一个尚待开发并又有着广阔市场前景的新兴产业，始终在万向的拓展视野之内。

　　民企打造金融集团

　　民间资本进入金融业，并不算是一个新鲜的话题，而值得关注之处在于，对许多大型民企来讲，他们已不再满足于参股银行、开设小贷公司，“全金融”布局成为他们进军的方向

　　事实上，不止是万向集团，《国际金融报》记者统计发现，不少大型企业都拥有众多金融牌照，在打造自己的金融体系。比如，中国石油天然气集团公司就有自己的银行——昆仑银行，还成立了中石油专属财产保险股份有限公司。

　　民营企业的例子同样不少。复星集团不仅参与创办了首批民营银行，还在保险业务上有多重布局，目前已拥有除了银行和信托之外的所有金融牌照。

　　还有媒体称，浙江新湖系的金融资产已达到130亿元规模，“不仅入股温州银行、盛京银行、吉林银行、成都农商行，长城证券、锦泰财险、湘财证券、新湖期货，此前打算收购阳光保险股份的背后，也能发现新湖系的影子”。

　　“民营企业进入到金融领域，是目前经济状况下的发展趋势，也是改革的必然。”在银行业工作超过20年的一位地方性国有银行人士对《国际金融报》记者说，“反过来看，在房地产利润不断下滑、实业相对难做的情况下，现在什么渠道资金来得最迅速？还是金融。很简单的例子，券商今年的业绩肯定都会很好。同时，相关部委好多年之前就在强调打破‘玻璃门’、‘弹簧门’，鼓励民资进入到银行、证券等金融行业，也就是说，近年来，政策一定程度上不断在为民营企业‘保驾护航’。”

　　“因此，一些大型民营企业很快都会获得该获得的金融牌照，完善金融领域的布局。”上述人士说，“进一步说，市场将迎来更多元时代。”

　　“现在不少民营企业，都在金融业务上有布局，道理是一样的。未来十年，中国人和中国企业的财富可能不会主要来源于产业市场，而是更多地来自资本市场。”宋清辉认为，“再过十年，你会发现福布斯排行榜上面的人，不再是实业出身的那批人，而是通过投资资本市场、风险投资获得成功的那批人。”

　　不过，在公开场合，曾有专家坚定地认为：“民营企业可能不能完全搞好金融。因为，民企都是以盈利为目的，但在很多时候，光有这个目的，不能适应中国的金融行业发展现状。”

　　“主要风险是部分民营企业没有风险控制的经验，运作这么大的金融体系，内控不一定跟得上。”知名财经评论人柯荆民曾对外表示。

　　还有专家称，对于大型企业集团来讲，产融结合是企业的发展途径之一，“但并是所有企业在任何阶段都必须走这条路，要看是否符合企业的战略目标”。

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　　日前，中国光大银行在银行间市场成功发行10亿元浮息存单，期限2年，票面利率为3个月SHIBOR+35BP，挂牌仅3分钟即被认购一空。

　　光大银行资金业务近年来稳健发展，在货币市场上优势明显，连续保持股份制银行第一名，市场活跃度位居同业前列，SHIBOR报价亦一直名列前茅。2014年光大银行通过人民银行的合格审慎评估，成为市场利率自律机制基础成员，并获得同业存单的发行、投资与交易资格。截至2015年4月21日，光大银行当年成功发行同业存单76期，累计发行金额799.1亿元，市场排名第三，发行利率均为固定利率。为配合人民银行推进利率市场化进程，光大银行于2015年4月22日成功发行首单股份制银行浮息存单10亿元。浮息存单的推出进一步拓宽资金来源，丰富融资工具，优化同业负债期限结构，提升资产负债管理水平，完善SHIBOR利率曲线形成，为促进利率市场化作出了有益的尝试。

　　光大银行资金部负责人表示，光大银行未来还将继续发挥市场利率自律机制基础成员作用，在做好同业存单发行的同时，积极筹备发行面向企业和个人的大额存单，力争获得更多市场定价权和产品创新权，在激烈的市场竞争中增强自身的可持续发展能力，进一步提升服务实体经济的综合实力。