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股市既要降虚火更需固本强基

2015年04月26日 08:53    来源: 羊城晚报    

  中国证监会前日发布消息,核准了25家企业的首发申请。至此,本月A股已有两轮合计55家企业获准上市,单月发行55只新股,这也创下A股史上IPO的最高纪录。

  自去年A股市场走牛以来,新股发行的闸门愈开愈大,从每月十几只,到二十几,再到30只,此次更是前所未有的一月两轮55只。而且,证监会称今后将视市场情况增加供给,这意味着,如此超常规的IPO纪录,恐怕还会被刷新。

  超常规增加市场供给,明显带有给市场降温解火的意味。事实上,近日监管层也一直在做这方面的努力,如多次提醒市场风险,前几日又提出鼓励机构增加融券的供给(卖空)。这都是在对近期A股过度投机的“疯牛”状况进行调控。

  今年以来,股市呈现的狂热情形,确实令人担忧。两融总额突破1.7万亿元,每周股民新增开户达几百万,每日1万多亿的成交额成为“新常态”,甚至打破世界纪录,证交所的交易系统爆表,券商通道因成交量过大屡屡瘫痪……虽然A股20余年的历史也曾几度牛熊轮回,但何曾如此癫狂!尤其是某些机构和个人在投机心理驱使下,过度使用融资杠杆,超本金几倍地配资,一旦市场风向变化或节奏踏错,必将陷入万劫不复的境地。

  因此,尽管各方对人为干预市场颇多争议,但揆诸现实,这却又是不得不为之的“人为干预”。只是,相对于历史上的调控手段,应当说,眼下监管层也渐显成熟。过去,监管层动辄直接对市场喊话,权威媒体发社论,甚而“半夜鸡叫”上调印花税。而从去年以来,监管的调控除了强化游戏规则的规范执行外,主要的调节便是适度增加供给,这相对以往确实温和了许多。因而昨天的市场走势也给予了“温和回应”,除了创业板和中小板指略涨外,沪指和深成指均以绿盘报收。

  只是,这一轮被论者称之“国家战略”的牛市,是否会在供给杠杆的调控下由“疯牛”转为“慢牛”,仍有待观察。而且,A股的过度融资、掠夺性抽血一直饱受诟病,如今虽说牛市不怕扩容,但谁又敢说过度的抽血不会有“后遗症”?而且,即便是带有市场化色彩的杠杆调节,谁又能保证A股不会重回“一放就乱,一管就死”的“生死轮回”呢?

  因此,对当下股市出现的“疯牛症”不能不警惕,也有必要采取适当措施降温,但更重要的是,要找到“疯牛症”的病因,并对症下药。A股的投机风之盛有目共睹,但究其深层次原因,不得不说,某种程度上正是以往制度监管的不规范难辞其咎。游戏规则不恒定,预期不明,朝令夕改,市场和投资者都无所适从。参与者只能快眼抓住稍纵即逝的机会,“捞一把就跑”。如此的心态和市场氛围,人人都只能当“赌徒”,岂能培育出真正的长线投资者!

  因而,要想让股市真正成为经济转型的助推器,走出“黄金牛市”,既要提防“疯牛病”蔓延,更须强本固体,夯实市场的制度根基。这一方面要加快注册制等基础制度改革,另一方面则要强化市场调控手段的培育,如加大融券规模和力度,多让市场自身的调控机制发挥作用。同时,注重稳定市场的发展预期,让股市尽量按照自身的规律和轨迹运行,千万不能再瞎折腾。

 


(责任编辑: 向婷 )

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