阶段调整可能性逐步增加
□银泰证券 陈建华
上周A股整体延续上行趋势。沪深主板指数震荡上行继续创出本轮行情上涨新高，而中小板、创业板在经过短暂的调整亦重回强势，并再度创出历史新高。就盘面具体表现情况看上周两市周期权重与成长题材集体走强，共同带动指数上行，量能方面两市成交量继续保持高位，期间4月20日上海市场单日成交金额突破1万亿，创出历史纪录。两市的上涨在很大程度上受政策面因素影响。
尽管当前市场强势特征依然明显，但对后市需逐步增强谨慎心理，A股连续上涨后出现阶段调整的可能性在逐步增加。一方面沪深主板自3月中旬本轮上涨以来涨幅在30%左右，而同期中小板、创业板整体涨幅亦超30%，伴随指数涨幅的扩大，市场技术面调整的压力进一步增大；另一方面从管理层的角度看，尽管其支持股市上行的态度明确，但显然更希望A股呈“慢牛”而非“疯牛”格局，市场过快的上涨不排除倒逼管理层更多监管政策出台的可能，这一预期的存在同样将对后期两市运行形成抑制。此外，伴随股市的上行，4月份新股IPO节奏明显加快，尽管短期新股发行的提速并未对两市运行产生过于明显的负面影响，但随着更多新股上市带来的供给增加，其对市场影响由量变到质变的时间点也在逐步临近。
因此后期，尽管当前沪深两市整体依然维持强势格局，但依然应持必要的谨慎心理，沪指4400点上方料将是高风险区域。从中期的角度看A股牛市并未结束，伴随货币政策的宽松、居民增量资金的入场以及国内各领域改革的推进，沪深两市长期上行趋势仍将延续。
下周趋势 偏空
中线趋势 看多
下周区间 4300-4500点
下周热点 大消费板块、京津冀、军工
下周焦点 个股杀跌风险
市场面临套现压力
□西南证券 张刚
本周大盘震荡上扬，4月23日最高上涨至4444点，创出2008年3月7日以来的新高，但周五收盘未能站稳4400点之上。周内小市值板块涨幅相对较大。中小板指本周大涨5.30%，是历史单周第二大成交金额，4月24日创出历史新高8936点；创业板指本周大涨10.99%，创出历史单周最大涨幅，是历史单周第二大成交金额，4月24日创出历史新高2747点，前一周大跌3.48%。人民币兑美元汇率中间价周内持续升值，央行继续在公开市场净回笼，但降准促成银行间市场利率下行，显示市场资金充裕。周内两市合计日成交金额均处于1.4万亿元以上的规模，周五放大至1.58万亿元以上，4月20日曾创出历史最高单日成交金额1.76万亿元。
新股发行方面，4月23日证监会发布核准25家公司首发申请，持股市值计算结束点为4月30日以后，预计月底将出现套现压力。资金面充裕继续成为推升股市的动力；负面经济数据预示着，5月份在披露4月份各项经济数据时将继续释放利空效应。
大盘周K线收出带下影线的长阳线，大涨2.48%，实现连续七周上涨，而前一周大涨6.27%，日均成交金额比前一周放大两成，创出历史最高水平。周K线均线系统基本维持多头排列，周K线远离5周均线，出现超买。从日K线看，周五大盘收出实为下跌的中阳线，触及5日均线支撑。均线系统处于多头排列，走势向好。摆动指标显示，大盘在多方强势区盘整，呈现强势整理特征。布林线上，股指处于多头市道，线口上翘，呈现盘升形态。
本周A股延续升势，但深强沪弱的特征明显，资金流向小市值品种。下周为4月份的最后交易周，也是“五一”假期前的一周。假日效应或造成交投清淡，并引发套现压力。5月1日国家统计局将公布4月份制造业PMI，而汇丰中国4月份制造业PMI预览值为12个月新低，暗示将形成负面影响。大盘在下周的四个交易日预计在略作震荡盘整后，将因为资金备战一级市场而出现下跌。
下周趋势 看跌
中线趋势 看跌
下周区间 4300-4450点
下周热点 银行、房地产等低估值板块
下周焦点 一季报、成交额
市场短期调整 关注补涨机会
□民生证券 吴春华
在利空利好交织中，市场出现了大幅震荡，随后继续向上拓展空间，并摸高至4444点，在周K线上收出带上下影线的小阳线。显示周线七连阳后，上档的压力也在增大。从操作上来说，以BOLL线的中轨作为上升趋势线，不有效跌破前，慢牛行情没有改变，中线可继续持股。短期来看，应注意仓位控制，高抛低吸不失为一个较好的操作策略。
从基金开户看，上周基金一周新增开户数为120.5万户，刷新了2008年以来，单周新增基金开户数的新高，表明资金增量较多。但同时也看到，随着获利筹码的不断增多，风险也在聚集，一旦筹码松动，市场将迎来大幅的波动。近期，证监会主席肖刚以及证监会投资者保护局对市场接连提示风险，显示了管理层对市场的呵护，同时，加大新股发行力度，也是调节市场供给和需求，为亢奋的市场降温。因此，应冷静、谨慎操作，近期以防范风险为主。
《证券法》的修订也在有条不紊地进行着，注册制也渐行渐近，企业也将迎来上市的良机，有利于企业逐步发展壮大，有效降低企业融资成本。除了通过直接融资外，央行可能还将加大资金投放力度，再贷款或者降息等方式，支持企业的发展，通过PPP模式，来支持能源、水利、交通等基础建设和公用事业领域的投资，从而托底经济。
从技术上看，短期市场调整难免，短期看10日均线的支撑。在这一波上涨过程中，基本上是沿着10日均线运行，如果不有效跌破，那么市场的调整属于正常，否则就应降低仓位。对于后市，可以关注前期涨幅较小的个股的补涨机会，包括稀土、贵金属以及有色金属的机会，去产能化较快的煤炭类公司的机会。
下周趋势 看平
中线趋势 看多
下周区间 4200-4400点
下周热点 有色、煤炭
下周焦点 消息面
上行趋势不变 节奏或将放缓
□太平洋证券 周雨
本周，两市大盘继续强势上涨，并再创本轮牛市新高。沪指依托五日均线稳步上行，于周四创出高点4444.41，周五受京城银行不理二套房贷新政、二套房贷比例依然上浮的消息影响，金融板块、地产链受到拖累，导致大盘低开，周四晚间证监会核发25家企业IPO批文，令市场人气受到一定影响。
宏观经济数据方面，中国4月汇丰制造业PMI预览值49.2，创12个月新低。新订单指数和产出指数双双下滑，再次表明国内总需求不足。当前，企业产出意愿和补库存意愿双双下降，国内经济形势十分严峻，经济内生动力不足，未来政策进一步放松值得期待。
消息面上，周四晚间证监会核发25家企业IPO批文，这是4月份第二次核准IPO申请，超出市场预期。本批共25家拟上市公司，数量与此前批次相当，但证监会表示“将在继续保持按月均衡核准首发企业的基础上，适度加大新股供给，由每月核发一批次增加到核发两批次”，由此计算证监会每月预计将核发50余家IPO批文。新股发行节奏明显提速，从周五市场走势来看，投资者情绪表现较为敏感。
目前，周末消息面对市场节奏影响较大。管理层“喊话”左右市场信心，IPO提速再次表达了管理层“慢牛”的愿望。本周末如果消息面相对平静，我们判断下周初市场延续上涨的概率较大。考虑到周四IPO已经提速，预计周末再出利空的概率较小。但市场节奏或从前期的高歌猛进转为震荡上涨，操作上还应适度降低杠杆，注意规避波动。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 4300-4500点
下周热点 消息面
下周焦点 成交量
短线行情不确定性增加
□申万宏源 钱启敏
本周沪深股市震荡冲高，上证指数盘中逼近4500点，成交量再次刷新纪录。不过，在大盘走强的同时，盘中波动较前几周明显放大，多空分歧加剧。从目前看，短线市场的不确定性增加，宽幅震荡几率上升。投资者在操作上宜保持一定弹性。
首先，从管理层对市场的态度看，尽管上周五一度收紧后在次日紧急缓冲，但随着本周市场的持续冲高，管理层再次通过加大新股供给向市场传递信号，希望大盘慢牛而不是快牛甚至疯牛。从中，我们可以感受到管理层对市场态度的微妙变化，或许这种变化未必马上就能引发逆转，但政策信号已经启动，值得投资者重视。
其次，从盘口情况看，沪深两市屡次释放天量成交，但盘中振荡频率增加，显示在4500点一线抛压不小，多空分歧增加，后市量能如果无法匹配，行情上涨的空间有限。同时，盘中热点多元离散，南北车等宽幅震荡，“一带一路”、券商等题材性品种先后表现，创业板在调整数日后本周再度走强，各板块间资金相互争夺的现象较为突出，短线操作难度有所增加。
第三，从投资者心态看，犹豫摇摆、不自信的情绪明显上升，虽然大家对中长期牛市具有共识，但对短线市场的分化缺乏底气，相互间的问询打探有增无减，尤其是一些对市场预判较为敏感、在此前牛市拐点前及时发生的一些投资大佬的再次表态，对投资者心理影响不小。从目前看，虽然新开户数及新增资金源源不断，但投资者情绪有所降温。因此从总体看，短线行情的不确定性明显增加，不排除在4500点一线展开震荡。投资者在操作上应留有余地，保持弹性。
下周趋势 看平
中线趋势 看多
下周区间 4300-4500点
下周热点 高含权股
下周焦点 管理层信息及量能关系
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