期权到期日运行平稳 投资者看多后市

　　记者 马爽

　　受标的上证50ETF再创阶段新高影响，昨日50ETF认购期权合约整体上涨，认沽期权合约则普遍下跌。由于昨日为4月期权合约最后交易日，因此主力合约也由4月转到5月合约上。截至收盘，主力认购合约中，5月购2750、5月购2900、5月购2950、5月购3000、5月购3100、5月购3200六合约涨幅均逾20%，其中5月购3000合约涨幅最大，为25.96%;认沽合约中，5月沽2650、5月沽2700、5月沽2750三合约跌幅均超40%。

　　成交方面，昨日，期权各合约总体成量继续减少，全日共计成交31414张，较上一交易日减少1269张，其中认购、认沽期权成交量分别为18114张、13300张，认沽认购比率为0.734。此外，到期的4月合约成交量仅为11284张，占整体份额的36%。持仓方面，期权共持仓127437张，较上一交易日增62张，成交量/持仓量比率为28%。

　　“昨日期权成交量继续维持在3万余张，总体较上周出现较大幅度下降，主要源于A股市场继续平稳上行，且4月合约到期，导致虚值合约交易受阻。”海通期货期权部表示。昨日，4月合约隐含波动率为0.5，较此前一交易日大幅下降，但仍处高位，反映投资者对短期行情震荡上行的看法。此外，近20日历史波动率与此前一交易持平，为0.27，走势较为稳定。Put(认沽)/Call(认购) Ratio持仓量与成交量昨日皆出现小幅上涨，表明投资者对于后市仍处看多情绪。

　　光大期货期权部刘瑾瑶提醒投资者注意，融资融券信用账户转到证券账户的合约标的不能用于当天期权的行权交收。本周五起，认购期权权利方通过行权得到的合约标的可以卖出。投资者可以不用急于卖出刚获得的标的，而是针对市场行情理性选择出场时点。

　　基于对未来风险进行有效控制的角度，海通期货期权部推荐一级投资者持有现货，买入5月认沽期权，构造保护性策略;二级投资者买入认购期权或卖出认沽期权;三级投资者构建卖出宽跨式组合策略。

　　刘瑾瑶则认为，近期政策面多空信息交织，股市上行节奏将放缓，但并不会改变总体向上趋 势。短期来看，由于短期内市场趋势不明朗，持有现货的投资者可以考虑买入适量平值认沽期权行进保护。