净买入格局重现 融资客意在“波段”

　　21日，伴随市场的大幅反弹，融资融券余额升至1.74亿元，逼近1.75亿元的历史高位。与此同时，连续两个交易日的融资净偿还之后，市场重回融资净买入格局，净买入额度为132亿元。板块方面则延续了近期的分化格局：非银金融、采掘、钢铁板块的融资净买入规模居前；建筑装饰板块则遭遇大力度的融资净偿还。随着市场成交的放大和热度的回升，非银金融再次获得融资客青睐，而受益“一带一路”的建筑类部分品种则遭遇阶段性获利兑现压力。这也折射出当前融资客进退提速，波段操作的特征浓厚。

　　两融余额回升逼近历史高位

　　21日，沪深两市在调整后展开绝地反击。伴随市场交投热度的大幅回升，市场两融余额环比大增，并逼近历史高点。

　　据WIND统计，截至4月21日，两市融资融券余额为1.74万亿元，环比4月20日的1.73万亿元明显提升，接近4月16日创下的1.75万亿元的历史最高水平。其中，融资余额从4月20日的1.72万亿元增加至1.73万亿元，融券余额也从20日的86.29亿元增加至89.12万亿元。

　　在连续两个交易日出现融资净偿还之后，昨日市场重回融资净买入格局，净买入额达到132.17亿元。其中，融资偿还额大幅回落，从前一交易日的2520.45亿元降至1983.60亿元；融资买入额小幅回落，从前日的2438.11亿元降至2115.78亿元。

　　当前，政策面暖风频吹，货币政策持续宽松，经济见底预期也在政策利好下随之上升。宏观环境铺就了牛市温床，加上对于改革的美好希冀和憧憬，市场对本轮牛市的心态较为乐观，对于杠杆操作的心态也就偏于积极。业内人士认为，两融余额再次刷新新高甚至突破2万亿只是时间问题。

　　分化格局延续融资进出提速

　　虽然市场整体重回融资净买入格局，但行业板块的融资情况依然呈现分化特征，净买入和净偿还并存。

　　具体来看，28个申万一级行业板块中，有19个板块在21日实现融资净买入。其中，非银金融、采掘和钢铁板块的融资净买入额突破10亿元，分别为18.34亿元、15.02亿元和14.70亿元。而在9个遭遇融资净偿还的板块中，建筑装饰板块的偿还力度最大，达到25.71亿元；此外，交通运输板块融资净偿还额为9.86亿元，其余板块的净偿还规模均在3亿元以下。

　　在沪深两市成交创出历史天量的背景下，融资客闻风而动，大举布局券商股。值得注意的是，上周五券商板块还遭遇了大规模的融资净偿还，昨日便成为融资净买入龙头板块，融资客进出之快可见一斑。而昨日券商板块强势大涨，也意味着21日买入券商股的融资客收益颇丰。相比之下，此前受益“一带一路”、持续获得融资大幅买入的建筑装饰板块，昨日则遭遇获利盘兑现压力。而融资客在热门品种之间的迅速切换，表明主力波段操作特征愈发凸显。

　　进入“4时代”之后，市场上行脚步反而提速。周一大跌之后，沪综指连续大涨，昨日不仅收复失地，更创出反弹新高。不过另一方面，指数“巨震”、风格频换释放出多空分歧加大的信号。作为市场的放大器，板块融资格局的分化以及融资布局回撤节奏的加快，也预示着市场波动加大，热点轮动提速。操作上宜高抛低吸，敢于逢低吸纳的同时，对于涨幅较大的品种也应及时落袋为安。