预调酒毛利多超70% 今年市场规模奔向50亿

　　忽如一夜春风来，铺天盖地预调酒。

　　RIO（锐澳）、百加得冰锐，这些预调酒市场的企业们原本就打得火热。如今，各路资本又纷纷杀入，做白酒的、卖奶品的，饮料大佬，乃至啤酒巨头也来了……

　　本为小众酒的预调酒，为何突然受到各路资本的垂青？他们看中的是这个市场多达百亿的市场容量和高额利润。2013年预调酒市场产值约10亿元，2014年预计30亿元，同比增速200%，预计2015年将扩大到50亿元，行业远未达到天花板，目前仍然处在快速增长期。

　　中国食品商务研究院研究员朱丹蓬接受《每日经济新闻》记者采访时说，预调酒行业还处于导入期，市场份额非常大。

　　但预调酒行业进入门槛低，格局未定，未来行业竞争势必加剧，利润或被摊薄。

　　行业处在成长期

　　预调酒到底有多热？在今年成都糖酒会上，有近30家预调酒企业亮相。

　　目前，各路资本都在竞逐这个原本小众的市场。2014年，国内预调酒市场容量已达25亿~30亿元规模。“国内市场迎来高速渗透期，仍有5倍行业空间。”招商证券在去年的研报中预测。该研报将国内预调酒的发展分为几大阶段：一、零星消费（1990~2000年），国内预调鸡尾酒市场刚起步，欧美品牌主导，属于高档消费，消费者较少；二、强者进入（2000~2005年），更多预调鸡尾酒品牌进入中国，百加得推出爵士、冰锐等品牌产品，锐澳等部分品牌也开始探索；三、格局初现（2005~2010年），国内进行生产的品牌如百加得、锐澳、红广场等逐步显示出一定的市场规模，超过部分全进口洋品牌，渠道拓展仍主要以夜场为主。

　　根据中国酒业协会数据，2013年预调鸡尾酒销售量近千万箱，销售金额约为10亿元。

　　方正证券研究员成雨轩告诉《每日经济新闻》记者，预调酒行业2003年的市场规模是2亿元，2014年达到30亿元。预调酒行业未来市场空间巨大，根据日本和西方发达国家的经验，预计2020年市场规模能达到200亿元左右。

　　中信证券分析师黄巍预测，预调酒在2015年的销售额将超过40亿元。

　　多名行业分析师向《每日经济新闻》记者表示，2015年市场规模有望达50亿元，未来几年，预调酒行业的年复合增长率会超过50%。

　　毛利率多超70%

　　天下熙熙皆为利来，各路资本汇集预调酒领域也不例外。

　　白酒企业最为积极。去年8月以来，古井贡、洋河、五粮液集团都有产品推出。

　　连卖奶品的、卖饮料的，乃至啤酒巨头都来凑热闹了。去年，黑牛食品进入；2015年，汇源果汁集团推出“真炫”预调酒；今年3月，百威英博在深圳推出旗下预调鸡尾酒品牌MIXXTAIL魅夜。

　　实际上，不仅大型公司纷纷宣布进军预调酒市场，很多中小企业也开始推出预调酒产品，甚至山寨其他预调酒品牌，打起擦边球。

　　企业扎堆而来，是看重行业的丰厚利润。预调酒高利润已是业界公开的秘密。有业内人士指出，预调酒是用基酒调的，要加入大量水稀释，添加的香精成本也很低，因此每瓶的生产成本不超过三四元。

　　根据白酒专家晋育锋的测算，“RIO的成本在1.8元左右，出厂价在7元左右。”

　　预调酒利润到底有多高？从上市公司的公告中可略窥一二。巴克斯酒业的毛利率达到70%以上，2013年、2014年主营业务毛利率分别为72.32%、75.36%。黑牛食品2014年报显示，报告期内“含酒饮料”即预调酒的毛利率为76.73%。

　　中国食品商务研究院研究员朱丹蓬表示，预调酒行业的特点在于，毛利率高，进入门槛低。

　　暴利能否持续？

　　成雨轩认为，各路资本纷纷进军预调酒行业，势必会导致竞争加剧，可能会挤掉部分价格泡沫。不过，短期难以引发价格战。

　　黑牛食品去年推出的产品TAKI，在短短一月时间录得超过千万元的营收。实际上，培养品牌、大量的广告投入也是黑牛食品正面临的问题。

　　黑牛食品年报显示，旗下预调酒公司宁波达奇酒业有限公司，2014年营业收入为647.5万元，净利润为231万元；旗下另一家预调酒公司广州市达奇生物科技有限公司2014年营业收入为1045万元，但净利润却亏损12万元。

　　百润股份表示，近年来，不断有新的经营者涉足预调酒，市场与行业竞争逐步显现。面对其他对手的竞争，巴克斯酒业存在经营业绩下滑和毛利率下滑的风险，预测期销售毛利率从74.57%下降至65.56%。

　　巴克斯酒业则预计，2016年度较2015年度，炫彩瓶、靓彩罐和佐餐酒销售均价均下降5%；2017~2019年度均有不同程度的下滑，至2020年趋于稳定。

　　朱丹蓬也认为，短期来说，市场不会出现价格战，“毕竟蛋糕特别大，短期内所有参与者都吃不完。”预计到2017年前后，随着各自区域布局完毕，市场竞争将真正展开，可能会爆发营销战，甚至进一步引发价格战，利润将面临下滑。

　　行业格局将生变

　　目前，RIO是预调酒行业的龙头老大，市场占有率在40%左右。加上百加得冰锐，两大龙头合计市占率约在60%~70%。

　　成雨轩表示，预调酒产品价格带弹性小、单价低，行业总体规模较小，容纳不了太多企业，会诞生1~2家龙头企业，同时由于产品具有互补性，寄生在大酒水企业或消费品企业下，成为品类补充的可能性较高。而且，行业内目前尚未有企业通过强势的品牌传播实现品类占位，这给后来者留下了竞争运作空间。

　　朱丹蓬认为，资本巨头本身具备很好的营销团队，也有自己的销售渠道，理论上存在超越RIO的可能。不过，RIO短期被其他企业超越的可能性不大。

　　白酒专家万兴贵认为，预调酒行业尚处于萌芽阶段，很多企业都在往这个方向发展，但现在并没有企业做出非常个性化的产品，未来格局很难判断。传统酒业巨头拥有强大的影响力和市场号召力，如果他们营销得当，很有可能迅速脱颖而出，占据较大市场份额。

　　其他各路巨头扎堆进入预调酒行业，则通过自身固有的资本、渠道、人才、营销等优势，往往能实现较快发展。

　　类似汇源、百威这样的巨头进入，会对行业格局带来更大的改变。“在这块占优的反倒是大众消费品公司，一些公司本身就有品牌，也有渠道。”一位曾研究过预调酒的私募人士表示。