A股告别破净时代 市场资金开始寻找“洼地”

　　当沪指一路飙升突破4100点，当创业板指数连创新高接近2600点，A股市场上不仅创造出一批百元股的神话，也随之“消灭”了所有的破净股。面对巨大的估值差异，A股“4时代”的资金将流向何方？

　　破净股低价股已经消失

　　近几日，在鞍钢股份大涨逾8％后，A股告别破净时代。

　　在去年7月大盘反弹之前，沪深两市破净股曾高达138只，银行、交运、煤炭、房地产等板块是破净的重灾区，且以传统大蓝筹为主力。即便到今年3月中旬，破净股也还有6只。

　　这一幕与上一轮牛市极为相似。2005年6月，沪深两市破净股数还高达175只，但到2007年3月，最后两个破净股春兰股份和鲁北化工也被“消灭”。

　　有分析指出，破净股是衡量牛市的重要参考指标之一，但破净股的大面积消失并不意味着A股见顶。比如2007年3月，A股已无破净个股，但大盘仍走出翻倍行情。

　　在破净股逐步消失的同时，3元以下的低价股也已不复存在。沪深两市价格最低的股票农业银行14日报收3.87元。

　　海通证券首席策略分析师荀玉根指出，本轮行情启动以来，低价股在前期表现并不尽如人意，但进入3月后，这一情况开始发生变化，低价股开始逐渐跑赢中、高价股，这与资金入市在蔓延、扩散有关。

　　市净率较低股仍有百只

　　尽管A股所有破净股都被“消灭”，但沪深两市市净率低于2倍的股票仍有近100只，且以主板股票为主。

　　根据东方财富的统计数据，市净率最低的10只个股集中在钢铁、煤炭和银行领域，分别是鞍钢股份、交通银行、宝钢股份、中煤能源、上海能源、中国银行、农业银行、工商银行等。

　　而市净率超过100倍则有12只个股，其中深中华A、黑化股份、宝诚股份和四川金顶的市净率超过200倍。

　　同时，市盈率也出现巨大分化。数据显示，目前两市仍有190只股票市盈率低于30倍。

　　与此形成鲜明对比的是，沪深两市中市盈率超过1000倍的股票层出不穷，其中长百集团市盈率更是高达42190倍。

　　资金开始关注“洼地”

　　面对创业板97倍、中小板62倍、深市主板34倍、沪市主板20倍的市盈率，资金会往哪流一直受市场关注。

　　事实上，A股告别“破净”和进入“4”时代，已说明投资者开始寻找市场“洼地”。

　　瑞银证券策略分析师杨灵修指出，历史经验表明，小市值股票的重组并购承诺多数不能在日后兑现，估值亦无法被支持。去年的小盘股所讲的“故事”在今年就需要兑现业绩，若低于预期，估值高点将再度出现，甚至有下行风险。

　　国泰君安策略分析师乔永远分析认为，进入牛市中期阶段，资金将寻找一切可以填平的洼地，这将促使极端化估值的回归。