上市券商系期货公司业绩分化

　　“亿元俱乐部”2014年有进有出

　　目前上市券商2014年年报披露接近尾声，据期货日报记者统计，在已披露年报涉及的14家期货公司中，有4家去年净利润过亿元。另外，上市券商披露的“期货经纪业务收入”大都出现同比下降。

　　截至昨日，还有方正证券、西南证券、东吴证券、山西证券和西部证券等5家上市券商尚未公布2014年年报。

　　经纪业务收入继续萎缩

　　受益于证券市场的普涨行情，券商2014年的净利润大幅提升。光大证券2014年净利润同比增长653.33%，中信证券、兴业证券、东北证券、国海证券、国金证券等净利润均实现翻番。相比之下，上市券商系期货公司的成绩单则显得不够靓丽。

　　根据已披露的信息统计，2014年净利润排名前十的上市券商系期货公司分别为中信期货、海通期货、光大期货、招商期货、华泰长城期货、长江期货、兴证期货、广发期货、国海良时期货和渤海期货。其中，7家期货公司的净利润较上年不同程度增长，另外3家公司的净利润有所减少。

　　数据显示，华泰长城期货去年净利润0.97亿元，同比减少12%;渤海期货去年净利润906.54万元，同比减少40%;广发期货净利润0.33亿元，同比减少69%。

　　上市券商年报信息显示，排名前四的期货公司去年净利润均过亿元，其中中信期货净利润2.83亿元，海通期货1.42亿元，光大期货1.12亿元，招商期货1.04亿元。去年，在光大期货、招商期货挤进“亿元俱乐部”的同时，2013年度曾为该“俱乐部”成员的华泰长城期货、广发期货被挤出。

　　虽然期货公司的经纪业务收入在不断萎缩，但其仍是主要收入来源。以广发期货为例，其2014年营业收入约4.27亿元，其中经纪业务收入为4.05亿元，较上年减少6.63%。

　　除了通过设在内地的期货子公司，许多券商还通过香港子公司开展期货经纪业务。根据合并口径数据统计，去年净利润排名前十期货公司的控股券商中，除光大证券披露的“期货经纪业务收入”小幅增加外，其他9家的该项收入均不同程度减少，其中国海证券同比降幅最大，约29%。

　　另外，旗下期货公司未入围净利润前十名的一些券商的2014年年报显示，其“期货经纪业务收入”降幅明显，如国金证券(国金期货控股股东)同比减少28%，国元证券(国元期货控股股东)同比减少27%。

　　有业内人士认为，未来随着互联网业务的开放，期货公司手续费竞争将进一步加剧，经纪业务“增产不增收”的现象或将延续。

　　增资、开设子公司热情高

　　倚赖股东雄厚的资本实力，多家上市券商系期货公司去年进行了增资。2014年，国元证券对旗下国元期货增资4亿元，使其注册资本增至6亿元。另外，招商证券对旗下招商期货增资2.3亿元。因吸收合并中信新际期货，中信期货的注册资本金从15亿元增至16.5亿元。

　　除了做资本铺垫，上市券商系期货公司去年还通过设立风险管理、资产管理子公司，探索创新发展路径。

　　2014年，光大期货新设风险管理公司光大光子投资管理有限公司。同年9月，长江期货联合湖北白银棉业集团、湖北奥星粮油工业有限公司，新设风险管理公司武汉长江产业金融服务有限公司，长江期货持有92%的股权。

　　另外，国海良时期货新设资产管理子公司国海良时资本管理有限公司。

　　除了由期货公司出资设立子公司以外，华泰长城期货的风险管理公司华泰长城资本管理有限公司(下称华泰长城资本管理)去年出资1亿元，设立华泰长城国际贸易有限公司(下称华泰长城国际贸易)。

　　华泰证券2014年年报显示，华泰长城资本管理业务性质为“基差和仓单交易”，华泰长城国际贸易主营业务包括“资产管理、投资兴办企业、投资管理、投资咨询、经营进出口业务”。据知情人士透露，这两家公司实际上都在做风险管理业务。

　　资管业务规模增长迅速

　　目前创新业务已成为各家期货公司竞相追逐的“香饽饽”，但其投入产出情况在大部分券商股东年报中却显得讳莫如深。

　　从仅有的几份披露有关信息的年报看，相关期货公司的资产管理业务规模增长较为迅速，风险管理业务则有盈有亏。

　　年报显示，截至2014年年末，华泰长城期货的资管规模超过7亿元;广发期货共管理62个单一客户资产管理计划，管理资产规模为36.14亿元(2013年年末为0.94亿元)，资产管理业务当年实现营业收入0.22亿元。

　　另外，招商证券2014年年报称，“招商期货资产管理业务快速发展，期末管理资产总规模大幅增长”，并表示未来还将大力发展期货资产管理业务，提升业务和收入规模。

　　风险管理业务方面，2014年11月开展业务的武汉长江产业金融服务有限公司(长江期货子公司)在2个月内即与6家实体企业展开项目合作，签署项目合同金额总计6800万元左右。由于开业时间短，该公司2014年实现营业收入仅22.98万元，净亏损4.19万元。

　　另据华泰证券2014年年报，2014年华泰长城资本管理实现营收1.15亿元，净利润917.80万元;华泰长城国际贸易2014年实现营收7119.32万元，净利润193.06万元。

　　“在风险管理业务上，目前一些期货公司还是‘赔钱赚吆喝’。”华南地区某期货公司高管向期货日报记者表示，许多从事风险管理业务的人员对现货市场还不够熟悉，风险管理公司要想显著提升投入产出比，还需要不断积累经验，并提升从业者的专业水平。