市场情绪亢奋 适当保持谨慎

　　随着A股的不断上涨，越来越多的投资者正在蜂拥入场，而赚钱效应的扩大又导致投资者情绪更加亢奋。市场进入短线加速冲刺阶段。上周全周沪指上涨4.68%；中小板指数和创业板指数分别上涨7.60%和8.02%，双双创出历史新高。从周末消息面看，利好消息依旧占据上风，短期内市场有望延续升势，不过考虑到目前市场情绪已经有些狂热，在顺势而为的同时投资者也要适当保留一份谨慎。

　　消息面上利好金融股

　　从周末的消息面看，金融股的利好消息不少。央行宣布信贷资产支持注册制，对券商和银行都有利好，对于券商来说，可以获得一笔可观的承销费。而作为发行方的银行，可以释放贷款额度。对银行而言，信贷资产证券化具有流动管理、增加中间业务收入、提高资本充足率等多方面意义。上交所表示，将允许一人开设多个证券账户，有利于券商降低手续费吸引客户，同时对可为投资者提供全业务价值链和多功能服务的大型综合券商利好更大。证监会对华泰等六券商采取监管措施，短期或影响这几家券商股价，但也有利空出尽是利好的味道，因此券商股后期应该还有表现。

　　再看其他消息面，国务院批复长江中游城市群规划，相关概念股有望迎来炒作机会；二季度A股市场实现开门红，沪指突破3800点的同时，多家机构已将二季度目标点位看至4000点上方。“一带一路”、国企改革、互联网+、券商和房地产板块新“五朵金花”贯穿二季度，其中券商与互联网+最受关注。美国非农报告埋下延时炸弹，美元大幅跳水，黄金和大宗商品大幅反弹，相关概念股也会有所表现。整体来看，消息面可以说是利好不少，市场有望延续上行格局。

　　放量上行指数连创新高

　　上周大盘继续震荡上扬，在房地产、券商、有色等权重板块轮番拉升搭起指数平台的背景下，题材概念借势节节攀高，市场赚钱效应仍然较为明显。沪指、深成指、中小板综指和创业板综指均创下了反弹新高，盘中多次回调都被买盘封住下跌空间，并继续攀升，尤其是创业板在市盈率高高在上的背景下，仍然能迭创新高，反映当前市场炒作热情异常高涨，增量资金仍在蜂拥入市。全周沪市成交32735亿元，日均成交6547亿元，比前一周略微放量。据统计，而前一周（3月23日-3月27日）A股新增股票开户数为166.92万户，环比暴增46.52%，超出了2007年的峰值水平，可见股市投资热情已经十分高涨。

　　不过在一片看涨声中，我们也不得不保留一份谨慎。毕竟沪指从去年的2000多点算起涨幅已经超过80%，而创业板指数仅今年3个月就涨了60%。今年A股剔除新股和停牌股票，其2267只股票中位数涨幅36%，这一年中上市公司平均业绩增幅是多少目前还无法确定。这轮牛市的基础不是经济好转，上市公司业绩增加，更多是政策利好刺激和资金推动的结果，因此未来一旦资金出现流出迹象，或者说，成交量一旦跟不上，连续下滑，大盘指数就会出现震荡下跌。

　　关注量能适当防范风险

　　目前市场已经形成了赚钱效应和资金推动的良性循环。在此背景下，股指往往容易涨过头，传统的基本面和技术面分析的有效性在降低。短线来看，当前股指如疾驰的马车，仍有惯性上涨动能。资金推动的牛市就是击鼓传花，只要有增量资金，新开户股民数增加，股价就会涨。大盘指数阶段性的高峰和牛市的高峰就看资金流入的高峰和极限量。上周沪深股市每天的成交量超过1万亿。这是什么概念？沪深股市总市值仅有40万亿左右，去掉非流通股等市值，沪深两地流通股平均1个月交易数量就超过总市值量。这种高频交易量，绝对是牛市疯狂时的交易量，能持续多久值得怀疑。

　　市场在上周加速冲刺后，积累了巨量短线获利盘，技术性调整压力明显加大。两只股指期货新品种和中证500将在4月16日上市，或将加大4月份市场调整幅度。因此建议投资者密切关注市场量能变化，一旦获利回吐压力超过新增资金承受极限，市场可能出现快速又大幅的调整。市场短线风险已明显大于机会，稳健投资者需要保持一份清醒。此外，沪指4000点附近是一个重要的心理和技术的压力关口。从心理上来看，2007年沪指在惯性冲过4000点后也迎来一波快速的回调，沪指当月从最高4312点回调至最低3404点，一个月900点的波动曾刺伤不少投资者。在股指持续逼空上涨、获利盘越堆越丰厚的背景下，历史的教训会给投资者带来心理压力；从技术上来看，沪指从2000点上涨至4000点，涨幅翻番，是一个重要的技术压力位，从最近几周的量能来看，已无法再创新高，量价背离现象开始显现，因此建议投资者要适当控制仓位，防范突发调整带来的风险。