去年底开始，股民刘小姐在朋友的推荐下尝试在证券市场投资分级基金：“我一直都是短线操作，到现在都换了好几只了。”牛市带动下，她投资的B类分级基金涨势惊人，而她自己也有所“斩获”，年初持有一只国企改革B不到两个月，就有7%的收益。不过相比起其他的品种，她觉得这算是获利很少的。“买入之后我就一直在减仓，现在换了一只有色B，准备中线持有。”
事实上，根据同花顺(300033,股吧)iFind截至上周的数据，今年以来116只分级B产品中已有109只取得正收益，最牛的10只平均涨幅超90%，分级基金在牛市的表现越来越受到投资者的肯定和追捧。不过，根据券商的了解，偏好稳健投资的本地投资者对分级基金涉猎不多，包括刘小姐和证券业人士都对未来分级基金走向表现审慎。
分级A也有短线套利空间
简单地说，分级基金就是在普通基金进行了拆分，形成两级（A类和B类）风险和收益具有差异的基金品种，被拆分的基金称为“母基金”，分级A类是约定收益份额，B类则为杠杆份额，目前银行可代销母基金，多数A类和全部B类基金需要在证券市场进行场内交易。
由于A类基金是类似银行存款那样约定收益率的，即基金到期后将付给投资者“本金”和“利息”，因此属于风险较低的基金，一般可以作为长线投资。不过，金元证券中山营业部资深投资顾问熊孟伟提醒，虽然说分级A到期要付给本金和利息，但由于分级基金本身是开放式基金，价值会不断波动，如果母基金下跌的话，投资者购买的分级A净值也会受到影响，到期时也需要折算净值才知道能取回多少钱，因此不能认为分级A就是“保本保息”。
出于同样的特点，供职于中山另一家大型券商的理财规划师黄先生认为，分级A仍是基金市场比较稳健的品种，通常期限内可有5%到8%的收益，其间存在的价格波动也会给投资者提供套利的空间，同样可以通过短线的买卖来赚取差价收益。“像现在有投资余额宝这类产品的投资者，不如转投分级A，持有到期限后的收益很可能比购买国债或理财产品更高。”
分级B宜选弹性较大品种
“分级B是激进投资者的玩法。”熊孟伟说，“这种方式比较适合经常关注大盘、对市场比较敏感的投资者，因为交易型机会多，所以适合短线操作。”在杠杆的放大作用下，母基金的细微波动都会导致分级B价格的巨大落差，因此这是一种高风险高收益的投资手段。刘小姐也觉得买分级B感觉和买股票差不多，甚至要比股票“更刺激”，涨停板、跌停板都是常有的事。
这样的特性决定了分级B在牛市中备受热捧，并常有大幅飙升的表现，近期又有多只银行、新能源汽车等新板块的分级基金上市，不少投资者纷纷蠢蠢欲动。但业内人士提醒，选择投资分级B需要慎重。“因为它本身风险要比股票高，我建议尽量选择弹性比较大的品种，比如军工B、券商B这类，而且不适合满仓操作。”熊孟伟说。
黄先生则建议目前不宜轻易入手分级B：“分级基金的母基金通常是指数基金，只有整个板块都有好表现才会上涨，如果只是个股变动，对分级基金的影响不大。之前分级B每天涨停，就是因为股票升得快，但从本周的情况来看，板块表现都一般般，投资者可以再观望一段时间。”
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