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大妈“小白”恨透分级基金B上折算

2015年03月23日 08:49    来源: 金陵晚报    

  牛市让分级B行情火爆异常。随着蓝筹股价高歌猛进,多只分级B基金发生不定期上折。不过,不少没有经验的分级基金投资者在持有的分级B上折后,抱怨为什么连续涨停后反而亏钱?基金业内人士对此则见怪不怪。有公募基金人士对《金证券》记者表示,“分级基金比较复杂,大妈‘小白现象’很普遍,做好知识普及、投资者风险提示就显得很重要了。”

  无数大妈为它竞折腰

  轰轰烈烈的牛市行情,引得众多大妈竞折腰,纷纷购入分级B。为啥?高杠杆、高收益!

  据悉,分级基金有两个性格迥异的孪生兄弟——A类份额、B类份额,后者称为分级B。A类份额的性格温和,收益率很稳定,一般约定年化收益率6%左右。它将每个单位1元的资金——几乎是全部家底,借给分级B炒股。

  由于分级B借了A类份额的资金,加上自己的资金,其初始杠杆率一般是2倍。因此,它的性格比A类份额激烈得多,净值波动幅度相当大。

  什么概念?业内人士指出,这意味着,一般情况下,分级B凭借着杠杆,赚钱能达到自有资金的两倍,赚得快又多。

  牛市背景下,大妈们和其他市场资金的追捧,最终造成分级B出现大面积的高溢价率,例如市场一度常见整体溢价率超过30%的分级B。2014年12月19日,权益分级场内的份额突破千亿大关。

  一位持有分级B的基民张大妈在接受《金证券》记者采访时承认,她自己并不知道分级基金的具体构成,“只知道可以像股票一样买卖,在牛市里涨得比其他的基金和股票多。”她透露,从去年12月份入市至今,她持有的一只分级B已经盈利32%。

  “上折算”亏钱假象

  然而,在分级基金上折后,很多不明就里的投资者不满意了,因为“连续涨停后反而亏钱”。这又是怎么回事呢?

  业内人士指出,分级基金的“上折算”可以变相理解为“送股分红”。一般在分级B净值达到2元时,就会触发上折算的阀值——分级B要将赚来的1元净值拿出来分红。

  具体怎么操作呢?1份基金送0.5份的分级B,以及0.5份的A类份额,不送钱而是送份额,谁也没有拿走你一分钱财富。尽管卖出获得的A类份额,转换成分级B,会损失一定的市值——很多人因此讨厌上折算。但实际上,一旦频繁出现上折算,投资者拥有的分级B将拥有滚雪球般的基金份额扩张能力,并在连续上涨中,拥有复利般的财富效应。

  不过业内人士提醒,分级B在上涨时杠杆率在降低,在下跌时杠杆率增大。一旦市场趋势逆转走熊,杠杆蜜糖就变成杠杆毒药,将放大损失。

  震荡市“钱景”难料

  市场对分级B需求的激增,使得基金公司今年上报分级基金的数量不断扩大。

  深圳一家基金公司的市场部人士向《金证券》记者透露,2015年,该公司预计推出11只左右的分级基金,会更加细分行业性分级B。北京一家基金公司则表示,今年预计推出5只以上的分级基金,以补充产品线。

  《金证券》记者统计了解到,目前在售51只基金中(A、B分开计算),结构型基金的数量达到了21只,这也创下了历史新高。

  济安金信基金研究中心副总经理王群航(博客,微博)在接受《金证券》记者采访时表示,分级基金是基金市场重要的组成部分,不过分级基金构架比较复杂,投资者在买入时,一定要先搞清楚分级基金的原理,作为基金公司,也应该加大分级基金知识普及和投资者风险提示。

  对于分级基金的“钱景”,华宝证券研究员李真表示,2015年上交所分级基金的上市更是给分级基金的江湖平添一份变数,在股市蓝筹新常态格局下,上交所分级平台或将带来一批新贵。不过,随着股指创新高后波动加大,今后的市场格局有望进一步重塑,投资者要慎对分级B天然的风险。


(责任编辑: 康博 )

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