常玏：霸道牛市催热“打新基金”

　　3月17日沪指强势拉升，突破2009年3478点高位，收盘3502.85点，再度创近7年来新高。大盘的霸道走牛也引发了投资人对新股IPO火爆现状的关注，但是鉴于个人“打新”的中签率较低，越来越多投资者开始把目光转向“打新基金”。

　　“打新基金”只是一种民间叫法

　　“打新基金”并不是官方叫法，也没有此项官方分类，更多是对热衷打新股基金们的一个统称。除了基金可以打新股，市场上还有很多打新股的理财产品。但是，打新股的理财产品一般只能参与网上申购，而打新股基金除了参与网上申购外，还能参与网下的申购配售，可获取更高的新股申购收益。根据证监会最新规定，网下配售的股票中至少40%应优先向公募基金和社保基金配售，大大提升了公募基金打新中签比例。

　　“打新基金”赚钱能力怎么样

　　很多投资人看到新股IPO上市后气势如虹的上涨势头，就误认为购买“打新基金”可以同样快速赚钱。这里必须解释一下，“打新基金”多是混合型基金，仓位灵活，最多可以95%的仓位参与打新股，但即使如此，考虑到整体新股IPO中签率低于1%，每月可参与打新的机会有限，一般认为，牛市环境中“打新基金”年化收益率在15%-20%是比较正常的。难能可贵的是，“打新基金”拥有较高的收益风险比，收益平滑向上、净值波动小、安全性高，应该定位是阶段性较好的债券基金替代品。即使遇到股市阶段性下跌，“打新基金”仍会有不错收益，可做避险之选。

　　20亿左右规模相对合适

　　“打新基金”火了，但有名气的几只基金总是处于暂停申购的状态，毕竟大量申购资金会导致新股收益摊薄，影响老持有人利益。但您也不用太着急，数量众多打着“打新股”旗号的新混合型基金在不断发行，还有很多调整投资策略转攻“打新股”的老基金也可以选择，建议关注规模在20亿左右的“打新基金”，规模太大或太小都不便于基金经理进行管理。

　　不适合短期套利

　　“打新基金”以混合型基金居多，基金申购费率为1.5%，赎回费为0.5%，投资者实施一次交易套利的成本为2%，即使考虑到申购费率打折，交易成本也在1%以上。只有基金预期收益显著超过该成本才值得进行短期套利。再加上一些不可控因素，例如新股供应是否会增加，打新资金是否越来越多等，都对“打新基金”收益率有直接影响，众多“打新基金”之间的收益表现或会出现较大差异，比较考验基金管理人能力，总体建议长期持有观察为佳。