交银施罗德:股票投资的时空优势论

　　从股票投资的“道”和“术”来看，如果说投资哲学的提炼和投资心法的修炼属于“道”的范畴，那么股票研究和交易策略就是“术”的范畴。自然万物顺天地之变，皆有荣枯，股票市场潮起潮落，呈现出清晰的变化。

　　通常的股价图是由时间与价格双因素构成的二维图，如果我们把交易量也作为一维加进去，相比于三维空间与时间所构成的四维宇宙图，股票图就是一个降维的三维宇宙图。研究股票走势就是研究在时间范畴内的量价运动轨迹图，研究其向空间的何方运动、有多高的目标，以及何时到达那里、何时开始转折的问题，即股价运行的时空问题，这属于投资的“术”的问题。

　　对于时空的理解，在物理学的历史长河中经历了多次重要转变。直到二十世纪初，人们还认为宇宙基本是不变的，空间和时间不受影响地无限向前延伸着，不受其中物质运动的影响。广义相对论带来了一种全新的时空观，时间和空间变成了动力量，当物质运动或者受到力的作用时，时间和空间的曲率受到影响，相伴而生的是，时空结构也影响物质运动和力作用的方式，空间和时间不仅影响且被发生在宇宙中的事件反作用。

　　物理上的时空观丰富了人类的认知，也增加了人们对股票市场理解的一种工具。物质的运动是能量的流动，能量在相应的时间内完成释放，能量流入或流出表现出在空间上是有序的膨胀或者收缩。这跟股票市场有相通之处，诸多因素对公司和股票产生影响，带来资金量进出流动变化，这导致股价在空间上的变化。当然，股票价格的波动也会对股票背后公司基本面产生变化。最终，随着时间的推移，股票运行中能量释放的节奏和变化会直接反应到股票的三维图上。

　　大到国家竞争或者宏观经济，小到企业商业上的成功，获取一种相对优势是成功的必要条件，对于股票而言，因可将其简化理解为时间和空间两个最关键要素，如若获取股票时间或空间方面的优势，那么离成功投资也近了一步。

　　从某种意义上说，时间导致空间发生变化，空间是时间的函数。股价在空间上的运行变化是因为影响股票的要素发生了变化，而这种变化常随时间的推移而发生。时间优势的表现形式有多种，先发优势是我们常说的一种形式，如更早获取信息提高评估质量，或相对竞争对手先行出招，自然获取一种先机。在投资里也会碰到时间上的后发优势，如前后间隔三个月，基本面稳定而股价相同，后买者相对先买者会拥有一种时间上机会成本的优势，投资者随之也获取一种心理方面的优势。从另外一个角度来说，金融市场具有周期性，用时间周期来看待投资，也可规避掉一些风险。金钱永不眠，K线日日新，市场价格的波动常诱使人们产生短期操作的冲动，但如果时间上未达到最佳时点，可耐心等待，避免过早或者过晚行动。专业的投资者可把时间要素作为自己考量投资的一种尺度。

　　空间相对于时间更易被人们理解，空间分析的是高低大小及位置状态等，如行业或者企业成长空间、股价空间。从统计学上看，优秀企业的占比很低，但一个能持续创新的优秀企业，其成长的潜力是十倍甚至是百倍，越长线的投资越需关注所投企业的成长空间。空间的极限到底有多大，只能持续不断跟踪研究才能判断，股价空间上的位置往往会突破人们心理的想象和承受能力，所以享受长期的牛股的成长收益核心是耐心。股价空间方面的优势的表现形式也是多样的，既包括前述的企业成长空间，也包括极度高估之后的下跌空间，价值投资者常常谈论的安全边际，便是股票极度深跌出来的。

　　时空分析应用到交易策略上，如在下跌趋势中，股价深跌之后，股价向上的空间随之打开，而买入者获得价格优势的同时也获取了心理上的优势。同理，在上涨的行情中，股价开始泡沫化，未来多年的成长已经被严重透支，股价的向下空间开启，卖出或者卖空获利。最好的投资是那种把握了市场的脉搏，在最佳的时间和最佳的空间点进行投资，时间的力量和空间的力量达到一致，合力爆发产生惊人的乘数效应，收益最大化而风险最小化。

　　仁者爱山，智者爱水。山以其超凡的定力屹立于世，水以其柔美的品性行于天下，仁爱的人像山一样稳重坚韧，智慧的人像水一样顺应自然。在投资的世界里，拥有了清晰的时空优势论，掌握了投资的“术”，那么你无论选择做一个仁者还是一个智者，一定能达成所愿。