A类分级基金面临赎回潮？

　　随着央行的突然降息，分级基金A类份额约定收益率也开始纷纷下滑。WIND数据显示，目前超过三成产品年化约定收益率在6%以上。但隐含收益率大幅下降，目前并不存在套利空间。业内人士表示，随着股市走强此类产品的吸引力在进一步下降，可能会引发赎回潮，但对于较为保守的投资者来说仍有吸引力。

　　三分之一产品收益率6%以上

　　上周末央行突然降息，即将进入开放期的分级基金A类约定收益率随之也出现调整。昨日，富国基金公告称，富国恒利A第二个运作周年的利差值确定为1.85%，此次央行降息后，一年期定期存款利率为2.5%，因此，富国恒利A自3月10日起开始适用的年约定收益率为4.35%。值得注意的是，去年11月的降息后，银华、中欧等基金公司集体下调A类份额约定收益率，下调幅度均为0.25%。

　　公开数据显示，春节前A份额的平均隐含收益率比此前下降了0.05%，目前平均隐含收益率为6.339%。其中，跟踪大盘风格指数的产品平均收益率较高。而中小盘风格A份额平均隐含收益率下降较为明显，目前均值为6.29%。此次降息后，多数A份额约定收益率将下降0.25%，平均隐含收益率将下降0.26%。

　　统计显示，虽然收益率进行了下调，但目前仍有3只分级基金A类份额的约定收益率超过7%，分别为建信央视财经50A、同辉100A、中小A，约定收益率分别为7.25%、7%、7%。NCF环保A、银华瑞吉、食品A、医药A、房地产A的约定收益率也达到6.75%。整体来看，约定收益率在6%以上的产品超过33%。

　　A类分级基金交易量下滑

　　值得注意的是，近期此类产品A类份额虽然出现了上升，但交易量却明显下滑。业内人士表示，目前已处于降息周期中，此类产品收益率还将进一步下滑。在股市走牛的背景下，赎回潮在所难免。

　　春节后第一个交易周，分级基金A份额出现小幅上涨，48只A份额平均涨幅为1.6%。金鹰中证500A、长城久兆稳健涨幅分别达到29.77%及4.22%。但此类产品总成交额却出现下降，比前周下跌0.37亿元。长城证券分析师阎红认为，此类产品本金安全及利息收益均有所保障，因此市场对A类份额的定价较为理性，目前来看短期投资机会较少。

　　钱景财富分析师于光儒表示，A类产品集体下调收益率的主要原因在于央行的意外降息，目前分级基金A类份额的约定收益率多为一年期定存利率加3%或3.5%。下调后的收益率虽然仍远高于货币基金收益率或银行理财产品，但在股市走牛的背景下，该收益率对于基民的吸引力并不大。他认为，降息对于分级基金A类，特别是分级债基A类，以及货币基金都有一定的杀伤力，随着收益的降低，可能会引发赎回潮。

　　WIND数据也显示，自去年降息以来，不少分级基金A份额规模都出现下降。国金通用鑫利A、中海惠祥分级A等产品，规模降幅超过60%。

　　但国泰君安分析师刘富兵则认为，3日A类份额多数出现下跌，但隐含收益率出现上升。申万收益、申万证券A、金融A等均在年化7%左右，可作为长期配置工具。