波动率收窄期权当月合约普跌

　　昨日，受隐含波动率整体略有下跌影响，3月50ETF认购、认沽期权价格几近全部飘绿，仅3月认沽期权行权价为2550的合约出现小涨1.56%。

　　“昨日50ETF期权隐含波动率整体下行，是导致3月所有期权合约(除认沽期权行权价为2550外的其余全部合约)收跌的直接原因，尽管标的上证50ETF微幅收跌。” 银河期货期权策略小组认为。

　　具体来看，昨日，3月期权的平均隐含波动率为26%，小幅低于此前一交易日水平，其中3月行权价为2350的认购期权、认沽期权的隐含波动率分别为24.7%、24.6%。而此前一交易日，这两份合隐含波动率分别为26.2%、25.8%。

　　不过，对于3月认购认沽期权合约再次出现同跌行情，长江期货期权部则持不同的看法，认为这或与进入3月离到期渐近有关，现货行情波动不大，隐含波动率处于区间徘徊，时间价值衰减将对期权价格产生影响。

　　对于后市，银河期货期权策略小组认为，鉴于当前行情或将继续维持调整，持有现货的投资者仍建议盘中维持观望，若行情出现不利变化，则可伺机构建保护性认沽或备兑开仓策略;建议入场的卖出宽跨式策略组合已经获得部分Theta衰减及Vega下降所带来的收益，仍建议继续持有，当行情出现不利变动时再行调整。并建议，同时卖出行权价较低的虚值认沽期权、卖出行权价较高的虚值认购期权，构建卖出宽跨式组合策略。

　　海通期货期权部表示，基于期权市场隐含波动率有震荡下行趋势及标的行情走势将大概率维持震荡的预期，推荐一级投资者继续持有或新建3月备兑开仓，以0.0276元卖出行权价为2.45元的认购期权，获取期权权利金收入;二级投资者可参考一级投资者策略;三级投资者可考虑以0.0620元卖出6月认沽行权价为2.20元期权合约和以0.0708元卖出6月行权价为2.50元的认购期权，构建卖出勒式组合策略，规避50ETF现货价格波动风险，赚取时间价值和隐含波动率下跌收益。

　　长江期货期权部进一步指出，后期操作上，预计现货短期内不会出现明朗的趋势性行情，本周则有望在较大幅度下跌后有所反弹，且目前期权隐含波动率相对适中，前期持有买单的投资者若有盈利，可选择逐步出场。