三大因素 让创业板指数“任性”涨高

　　■阎 岳

　　2015年3月3日，创业板指数历史性的冲破2000点，上证综指下跌2.19%。是什么因素让创业板指“任性”涨高的呢？

　　首先，创业板顺应了中国经济转型升级的需要，已经成为经济增长新引擎，这是推动其上涨的宏观经济环境。

　　在当前A股市场中，创业板是新兴产业股票的“乐土”，也是各路投资资金汇集的场所，创业板指数梯次上涨在情理之中，若其萎靡不振则预示着中国经济创新不足、动力不够，这是大家都不愿意看到的结果。

　　换个角度看，美国历史上最重要的两次转型，都与资本市场息息相关。现在，中国经济正处于转型升级的关键时期，资本市场尤其是创业板理应勇于担当。从这个角度看，创业板指迭创新高不稀奇。

　　其次，创业板公司成长性凸显，主动进行转型升级，实现业绩高增长，这是推动其上涨的重要原因。

　　英大证券研究所首席经济学家李大霄日前表示，炒创业板个股，就如同在上证综指6000点时买股票。他称，历史上崩盘的市盈率是80倍，2007年时，80倍市盈率对应的上证综指是6000点，当业绩预期增速跟不上的时候，市场就会出现崩盘，而如今创业板平均市盈率已达到80倍。

　　巧合的是，3月3日，深交所对创业板公司2014年的业绩增速进行了说明。深交所统计数据显示，2014年度创业板421家公司合计实现营业收入3431.46亿元，平均每家公司为8.15亿元，较上年同期增长27.03%；合计实现净利润393.53亿元，平均每家公司为0.93亿元，较上年同期增长22.71%。营业收入和净利润增长速度为近三年最高；另外，2014年创业板上市公司净利润增长率近三年来首次接近营业收入增长率，实现了利润和收入的同步增长。

　　深交所的这组数据回应了部分市场人士的质疑，也算是对创业板指数持续上涨的一个说明。那么，创业板公司超过20%的平均净利润增速能不能支撑其平均80倍的市盈率呢？这个问题还是交给时间来解答吧。

　　第三，创业板各项改革措施稳步推进，提升了市场对其长期看好的预期。

　　深交所近日表示，未来要增强开放度，提高创业板市场的国际化水平。一方面，创造条件让国内已经在境外上市的创新创业企业，能够回归创业板上市。另一方面，逐步让境外投资者可以直接投资创业板。借鉴境外创业板市场的发展经验，加强与境外交易所的协作，探索市场合作新模式。

　　这些极富想象力的措施，必然会吸引境内外资金进入创业板公司，并提升其估值。此外，新三板已经有超过2000家公司挂牌，这些经过资本淬炼的企业将成为A股市场的优质上市资源，而主打战略新兴产业的创业板无疑将是最大的受益者。