创势翔黄平：卫冕是创新型价值投资的胜利

　　2013年，当名不见经传的广州市创势翔投资有限公司（以下简称“创势翔”）以黑马的形象夺得阳光私募冠军时，不少人都投来惊讶的目光。与这些目光同时出现在创势翔身上的还有关于“冠军魔咒”的担忧。

　　2014年，在经历了内讧的动荡后，创势翔通过在最后一个月的大反扑，最终以300％的收益卫冕冠军。这次夺冠的意义非比寻常，因为此前没有一家阳光私募能够蝉联冠军，同时创势翔的年度收益率也创下了一个新的纪录。

　　关于创势翔的夺冠之路，本刊之前已有详细的报道，在此不再赘述。但关于其投资理念却值得我们好好研究与学习。

　　精准解读政策导向

　　创势翔一直称自己为“创新型价值投资”。何为“创新型价值投资”？据介绍，传统意义上的价值投资看重的只是每股业绩，而创势翔的创新型价值投资除了传统意义上的这个价值外，还包括了市场的预期变动带来的估值提升。

　　事实上，创势翔并非一开始就是以价值投资为理念。其基金经理黄平，出身草根，研究总监钟志锋为其高中同学，两人均没有正规金融从业经验，他们曾为敢死队，但在青岛栈桥遇到了“师傅”后，改变了人生轨迹，并最终形成了价值投资的理念。

　　也正是在这一理念的指导下，创势翔2014年在军工、国企改革、节能环保等领域的处处开花，并实现了高额收益。“去年初，国家提出成立国家安全委员会，我们开始关注军工股。到3、4月时，我们开始布局国企改革。至于年底金融股的那波行情，我们主要以短线操作为主。”钟志锋对2014年全年的投资思路做出了上述总结。

　　记者注意到，创势翔所操作的一些股票基本上涵盖了去年最热板块，而这一切都源于其对国家政策的精确解读。除此之外，对于个股的把握也相当成功。钟志锋表示，在进行短线操作的时候，通常是有一个政策出台，然后出现板块效应，这时候他们才会跟进。如果是大政策，特别是之前没出过的政策，其超出市场预期的利好，往往会得到他们的重点关注。在对于个股的选择上，他们会在政策出来之后，利用开盘前夜做好功课，将相关个股挑选出来；第二天开盘之后，如果其中有股票涨停，他们可能会买入第二个跟着涨停的股票。

　　好公司的三个定义

　　2014年，创势翔在哪些股票的前十大流通股股东中出现过？根据仓位在线提供的信息显示，其曾在金明精机、国创高新、超华科技、星湖科技等8只股票的前十大流通股股东中目前风华高科和园城黄金都已经停牌，而杭锅股份在去年三季度走势凌厉。

　　对于2015年的投资策略，创势翔表示，今年的股票相对来说会比较难挑选。大股票因为政策的支持前期展开了一波估值修复行情，但目前估值已经很高了，如果业绩能够被国家政策利好刺激产生真正效用，那么估值还会往上抬；对于小股票而言，前期受政策挤压，有一些真正好的小公司被市场错杀，这些公司在今年也会有一些机会。

　　对于好公司的概念，创势翔的定义是：第一，所处的行业是朝阳行业，且有国家政策的扶持；第二，企业领导人具备企业家精神；第三，市值不能太大。