央行备战资金“年关”大考

　　常备借贷便利扩至全国分支机构——

　　央行备战资金“年关”大考

　　经济日报北京2月11日讯 (记者 陈果静)试点1年后，中国人民银行今日决定在全国推广分支机构常备借贷便利。

　　央行在2月10日发布的《2014年第四季度中国货币政策执行报告》中首次提出，将于今年在全国推广分支行信贷资产质押和央行内部评级。有关人士表示，上述二者的更广泛使用，能够完善货币政策工具，为中小金融机构提供更多流动性支持。

　　自2014年1月20日起，央行在北京、江苏、山东、广东、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳开展常备借贷便利操作试点，由当地央行分支机构向符合条件的城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行和农村信用社提供短期流动性支持，形成了可复制的经验，完善了央行对中小金融机构提供流动性支持的渠道。

　　此次扩大分支机构常备借贷便利，是为了应对春节前的流动性季节性波动，促进货币市场平稳运行。此前，中小金融机构虽也能从货币市场获得资金，可一旦面临流动性紧张，就可能面临融不到钱或者利率飙升的问题。民生银行首席研究员温彬认为，临近春节，市场流动性趋于紧张，中小金融机构面临的流动性压力相对更大，如果只能通过银行间市场一个渠道解决流动性问题，可能会造成个别机构的流动性压力演变成整个市场的恐慌。将常备借贷便利在全国范围内推行以后，地方中小金融机构可以从场外向央行分支机构寻求流动性支持，不至于造成整个银行间市场的紧张。

　　同时，去年在山东、广东试点的分支行信贷资产质押和央行内部评级，也将于年内在全国推广。目前，试点地区初步建立了信贷资产质押再贷款的基本制度、操作规程和央行内部评级数据库，并开展了信贷资产质押再贷款操作，形成了可复制可推广的经验。

　　“这是货币政策工具方面的又一创新。”招行金融市场部高级分析师刘东亮表示，信贷资产质押再贷款能够在存贷比约束外，为银行提供更多的流动性。

　　与普通的再贷款相比，信贷资产质押再贷款更有优势。此前，央行提供的再贷款基本上为信用贷款，即没有抵押物和质押物。而采用信贷资产质押方式能够更好地盘活存量，降低金融机构的资金成本。因此，温彬认为，总体来看，这些货币政策工具的创新，兼顾了总量和结构上的问题，在降低企业融资成本方面也能起到一定的作用。

　　去年末常备借贷便利余额为零

　　本报讯 记者陈果静报道：央行日前发布的《2014年第四季度中国货币政策执行报告》披露，2014年春节前，中国人民银行总行和试点地区分支机构向符合条件的金融机构提供了短期流动性支持，探索发挥常备借贷便利利率作为货币市场利率上限的作用，稳定市场预期，促进货币市场平稳运行。

　　根据货币市场流动性总体情况，中国人民银行2014年第二季度以来未开展常备借贷便利操作，当年末常备借贷便利余额为0。

　　中国人民银行于2013年初创设的常备借贷便利(StandingLendingFacility，SLF)，是央行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行，期限为1至3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。