为什么选择50ETF作为试点期权标的？

　　股票期权包括个股期权和ETF期权，即以单只股票（个股）和以跟踪股票指数的ETF为标的的期权。个股和ETF均是国际市场股票期权的重要标的。

　　相较ETF期权而言，由于单只股票的价格波动相对较大，个股期权的价格波动也较大。股票还存在除权、除息、停牌等多种特殊情形，使得个股期权的运行管理较为复杂。

　　相比个股期权，ETF期权无法满足投资者对单只股票的风险管理需求，但总体上看，当前率先推出ETF期权相对个股期权具有以下优势：

　　一是ETF由一篮子股票构成，价格波动通常小于单只股票，因此，ETF期权的价格波动风险也相对较小，率先推出ETF期权更有利于投资者快速熟悉期权产品。

　　二是ETF具有内在的套利机制，其交易价格很难被操纵，因此ETF期权的价格操纵风险也较小。

　　三是ETF本质上是一篮子股票，因而能够有效避免内幕交易风险。

　　四是我国ETF从未出现过多日连续涨跌停的现象，因此更有利于交易所、期权经营机构对客户保证金、强行平仓、违约处置等风险的管理。

　　五是ETF较少发生类似股票的除权、除息、停牌等情形，交易运行管理相对简单。

　　六是我国自2005年推出首只ETF以来，ETF市场发展迅速，已成为投资者尤其是机构投资者资产配置的重要工具。因此，ETF期权能更好地满足保险、社保等专业机构投资者的资产配置和多元化风险管理需求。

　　上证50ETF是我国证券市场第一只ETF产品，也是目前我国规模最大、流动性最好的单市场ETF。该ETF跟踪上海市场有代表性的50只大盘蓝筹股，代表的总市值约为11.55万亿元，约占沪市总市值的47.1%。截止到2015年1月30日，上证50ETF的规模约为274亿元，位列国内单市场股票ETF首位。2014年，上证50ETF的成交金额约9亿元，高于境内ETF的平均成交金额。因此，从规模、流动性、代表性来看，上证50ETF适合作为期权交易试点的首个标的。